大發(fā)審委的強(qiáng)壓之下，加上被否后三年內(nèi)不得借殼上市的新規(guī)，讓不少擬IPO的新三板企業(yè)在奔向IPO的路上打起了退堂鼓。統(tǒng)計(jì)顯示，2017年至今，已經(jīng)有33家新三板企業(yè)收到證監(jiān)會行政許可申請終止審查通知書，正式退出擬IPO隊(duì)伍。

　　終止審查后，這些“回鍋肉”卻還將面臨資本市場的拷問，日子并不好過，復(fù)牌暴跌的魔咒便是其中之一。拿邁奇化學(xué)（831325）來說，其復(fù)牌首日暴跌69.23%；又比如宏源藥業(yè)（831265），其復(fù)牌當(dāng)日股價(jià)遭遇腰斬，大跌63.13%；就連曾一票難求的奧迪威（832491），復(fù)牌當(dāng)日也以暴跌67.23%的悲劇收尾……

　　但資本市場的游戲向來是高手過招，你來我往。犀牛君發(fā)現(xiàn)，這33家企業(yè)中，還有近半數(shù)企業(yè)在終止審查后，要么籌劃重大事項(xiàng)繼續(xù)停牌，要么選擇摘牌揮別資本市場，“完美”避開了復(fù)牌后股價(jià)跳水的尷尬局面，亦或者完成了及時止損的操作。

　　重大事項(xiàng)屢屢籌劃，穩(wěn)住我們能贏？

　　3月6日，在領(lǐng)取證監(jiān)會行政許可申請終止審查通知書后第11天，博匯股份（831213）正式復(fù)牌。

　　復(fù)牌當(dāng)日，博匯股份無可避免地遭遇了股價(jià)暴跌，當(dāng)日股價(jià)最低探底4.47元/股，對比起停牌前一交易日21.28元/股的收盤價(jià)，暴跌78.99%，最終收盤以67.25%的跌幅領(lǐng)跌創(chuàng)新層競價(jià)交易股。

　　但復(fù)牌第4天，這一暴跌魔咒尚未充分發(fā)酵便遭遇喊停。3月9日，博匯股份（831213）發(fā)布公告稱，因籌劃重大事項(xiàng)，公司股票將于2018年3月12日暫停轉(zhuǎn)讓，預(yù)計(jì)恢復(fù)轉(zhuǎn)讓的最晚時間為2018年6月11日。

　　與博匯股份的經(jīng)歷相似，森達(dá)電氣（831406）在終止審查后恢復(fù)轉(zhuǎn)讓，旋即遭遇暴跌。2017年9月29日，森達(dá)電氣復(fù)牌即暴跌46.01%，報(bào)收3.11元/股，對比起停牌前一交易日的最高價(jià)22.65元/股，其行情早已今非昔比。

　　此后森達(dá)電氣跌勢不減，2017年10月9日再次大跌49.52%至1.57元/股。一個月后，森達(dá)電氣發(fā)布公告稱，因近期正在籌劃重大事項(xiàng)，公司股票自2017年11月13日起在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)暫停轉(zhuǎn)讓。截至目前，其股票仍處于停牌中。

　　比起博匯股份和森達(dá)電氣的“止損”操作，曙光電纜（832292）和天堰科技（833047）從終止審查到籌劃重大事項(xiàng)顯得更為順暢。

　　2016年10月10日，因IPO申請獲證監(jiān)會受理，曙光電纜正式停牌。

　　期間2017年12月，因保薦機(jī)構(gòu)的原因，曙光電纜曾中止IPO審查，后經(jīng)公司管理層認(rèn)真研究和審慎思考，決定撤回申請文件。2018年1月15日，曙光電纜領(lǐng)取證監(jiān)會行政許可申請終止審查通知書，退出IPO賽道。

　　但本應(yīng)在收到終止審查通知書后恢復(fù)股票轉(zhuǎn)讓的曙光電纜，卻在2月9日發(fā)布延期恢復(fù)轉(zhuǎn)讓的公告，稱公司近期有收購計(jì)劃，因交易標(biāo)的審計(jì)工作尚未完成，無法確定是否構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，經(jīng)申請后公司股票將延期恢復(fù)轉(zhuǎn)讓，至今仍處于停牌狀態(tài)。

　　無獨(dú)有偶，3月2日，天堰科技發(fā)布公告稱已收到證監(jiān)會行政許可申請終止審查通知書，隨后于3月8日再發(fā)停牌進(jìn)展公告，表示在公司辦理完成股票恢復(fù)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)前，公司股票將繼續(xù)在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)暫停轉(zhuǎn)讓。

　　但就在3月12日下午，天堰科技發(fā)布重大事項(xiàng)股票暫停轉(zhuǎn)讓公告，稱公司擬籌劃重大事項(xiàng)，經(jīng)申請，將自2018年3月13日起暫停轉(zhuǎn)讓，預(yù)計(jì)恢復(fù)轉(zhuǎn)讓時間不晚于2018年6月11日。

　　籌劃重大事項(xiàng)繼續(xù)停牌，也算是暫時穩(wěn)住了股價(jià)可能面臨的暴跌，但再重大的事項(xiàng)籌劃也會有出結(jié)果的一天，到時候暴跌的慘劇會否因此有所緩解呢？潔昊環(huán)保的經(jīng)歷或許能回答這個問題。

　　2017年7月24日，潔昊環(huán)保（831208）領(lǐng)取證監(jiān)會行政許可申請終止審查通知書，并于7月28日恢復(fù)轉(zhuǎn)讓。復(fù)牌當(dāng)日，其股價(jià)大跌38.82%，以4.46元/股收盤。兩個月后，9月26日，潔昊環(huán)保公告稱因籌劃重大事項(xiàng)，公司股票暫停轉(zhuǎn)讓。

　　此次事項(xiàng)籌劃完成歷時近三個月，最終于2017年12月12日順利完成。據(jù)悉，此次事項(xiàng)系潔昊環(huán)保股東肖惠娥、李靖菀、李曉波等9人與鵬欣集團(tuán)全資子公司拉薩經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)厚康實(shí)業(yè)有限公司（后簡稱“厚康實(shí)業(yè)”）簽署了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，上述股東將持有潔昊環(huán)保的1950.30萬股，持股比例為 20.00%的股份以7196.61萬元轉(zhuǎn)讓給厚康實(shí)業(yè)有限公司。

　　轉(zhuǎn)讓完成后，潔昊環(huán)保于12月13日恢復(fù)轉(zhuǎn)讓，復(fù)牌當(dāng)日股價(jià)上漲14.02%，報(bào)收3.01元/股，但這一重大事項(xiàng)帶來的利好畢竟有限，潔昊環(huán)保最近一次交易的收盤價(jià)已跌至2.66元/股。

　　揮一揮衣袖，作別新三板

　　撤回IPO后，除了籌劃重大事項(xiàng)，還有不少企業(yè)選擇了告別新三板，連清倉的時間都不留，比如華恒生物（831088）、奇致激光（832861）和捷安高科（430373）。

　　華恒生物于2017年12月29日獲證監(jiān)會出示IPO終止審查通知書，隨后于2018年1月5日召開2018年第一次臨時股東大會，審議通過《關(guān)于擬申請公司股票在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌的議案》，直至2月28日摘牌，華恒生物的最近一次交易仍停留在2016年3月，彼時它IPO獲證監(jiān)會受理，即將停牌。

　　與華恒生物略有不同的是，奇致激光和捷安高科擬摘牌的想法實(shí)施得要更快一些。

　　2018年1月31日，奇致激光召開第二屆董事會第二次會議，審議通過了《關(guān)于公司終止首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請并撤回申請文件的議案》和《關(guān)于申請公司股票在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌的議案》。

　　捷安高科則是在2018年3月2日召開第三屆董事會第六次會議審議通過《關(guān)于撤回公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市 申請文件的議案》，隨后第四天再次召開2018年第三次臨時股東大會，審議通過《關(guān)于擬申請公司股票在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌的議案》。

　　上述三家摘牌及擬摘牌企業(yè)從撤回IPO到申請摘牌，期間并未進(jìn)行復(fù)牌，但也有部分企業(yè)選擇了先恢復(fù)轉(zhuǎn)讓，再申請摘牌并暫停轉(zhuǎn)讓。

　　其中動作最快的當(dāng)屬瑞翌新材（834870），終止審查后其股票于2017年12月26日恢復(fù)轉(zhuǎn)讓，但復(fù)牌僅2日，12月28日，瑞翌新材便因擬申請摘牌再次停牌。

　　當(dāng)然，這其中也不乏暴跌后再選擇摘牌的“冤大頭”。2017年10月11日，網(wǎng)銀互聯(lián)（835239）因IPO終止審查正式復(fù)牌，復(fù)牌當(dāng)日股價(jià)暴跌50%，報(bào)收25元/股。

　　不比瑞翌新材的火速摘牌及停牌，網(wǎng)銀互聯(lián)從10月11日復(fù)牌到2018年2月5日召開董事會審議摘牌議案，再到2月27日暫停轉(zhuǎn)讓，期間耗時139天，犀牛君觀察到，截至27日停牌前最后一次交易，網(wǎng)銀互聯(lián)收盤價(jià)已跌至10元/股。