停牌超過(guò)1000天的九鼎集團(tuán)公告將于3月27日(周二)復(fù)牌。公告同時(shí)，九鼎集團(tuán)還拋出控股股東增持及推進(jìn)富通保險(xiǎn)香港上市兩大利好。

　　九鼎集團(tuán)董秘王亮最新接受券商中國(guó)記者采訪，對(duì)復(fù)牌應(yīng)對(duì)舉措、公司定位以及富通保險(xiǎn)上市計(jì)劃等焦點(diǎn)問(wèn)題給予一一答復(fù)，而這也是業(yè)界最為關(guān)注的“疑點(diǎn)”。

　　王亮透露，九鼎集團(tuán)不會(huì)轉(zhuǎn)板，但不排除在其他市場(chǎng)發(fā)行股票并上市的可行性。他表示“目前也在做這方面的研究，形成跨多個(gè)資本市場(chǎng)的格局”。他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，九鼎集團(tuán)定位為綜合性投資公司，完全無(wú)意做金控平臺(tái)。

　　疑團(tuán)一：

　　為何出現(xiàn)千天停牌

　　一問(wèn)：九鼎集團(tuán)為何如此長(zhǎng)時(shí)間停牌？是資金鏈出現(xiàn)問(wèn)題嗎？

　　答：九鼎集團(tuán)的停復(fù)牌與公司資金鏈情況無(wú)任何關(guān)系。

　　九鼎集團(tuán)停牌始于2015年6月8日，當(dāng)時(shí)九鼎集團(tuán)因下屬子公司九鼎投資(600053)籌劃重組且非公開發(fā)行股票，構(gòu)成重大事項(xiàng)而停牌；2015年8月29日，九鼎集團(tuán)因重大資產(chǎn)重組繼續(xù)停牌。

　　在完成首次信息披露后，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司對(duì)九鼎集團(tuán)信息披露文件的完備性進(jìn)行審查，期間適逢證監(jiān)會(huì)叫停旗下有私募基金業(yè)務(wù)的掛牌公司重組事項(xiàng)，以及對(duì)于私募掛牌機(jī)構(gòu)自查整改等事項(xiàng)，后股轉(zhuǎn)公司于2017年10月27日發(fā)布了《關(guān)于掛牌私募機(jī)構(gòu)自查整改相關(guān)問(wèn)題的通知》，明確了九鼎集團(tuán)不納入私募自查整改范圍。隨即股轉(zhuǎn)公司繼續(xù)審核公司重大資產(chǎn)重組的信息披露完備性。

　　二問(wèn)：九鼎目前的財(cái)政狀況如何，是否有債務(wù)壓力，有何解決方案？

　　答：九鼎集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況良好。在公司母公司層面，賬面凈資產(chǎn)為264億元，公允凈資產(chǎn)達(dá)500億元，有息負(fù)債僅為160億元，實(shí)際資產(chǎn)負(fù)債率僅為24%。并且，在公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，現(xiàn)金、短期理財(cái)、股票和可供出售金融資產(chǎn)等高流動(dòng)性資產(chǎn)占絕大部分，公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)非常穩(wěn)健。

　　三問(wèn)：九鼎存不存在隱性債務(wù)？真實(shí)的杠桿率會(huì)更高？

　　答：九鼎集團(tuán)不存在所謂的隱性債務(wù)，作為一家公眾公司，九鼎集團(tuán)的全口徑負(fù)債(含或有負(fù)債)均已在公司年報(bào)和半年報(bào)中進(jìn)行了披露。

　　值得注意的是，公司的總負(fù)債包括經(jīng)營(yíng)性負(fù)債和有息負(fù)債兩部分，其中以經(jīng)營(yíng)性負(fù)債為主，這是由公司下屬保險(xiǎn)公司、證券公司等本身負(fù)債經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)模式所決定的；這些負(fù)債所對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)是具有極高流動(dòng)性的債券、大額存單等，風(fēng)險(xiǎn)極低。截至2017年底，公司總部視角的有息負(fù)債僅160億元，這與公司公允凈資產(chǎn)500億元相比，是非常低的杠桿比例，公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)十分穩(wěn)健安全。

　　疑團(tuán)二：

　　復(fù)牌應(yīng)對(duì)及被立案調(diào)查原因

　　四問(wèn)：九鼎集團(tuán)近日接到監(jiān)管立案調(diào)查，具體原因是什么？

　　答：公司收到了《調(diào)查通知書》，調(diào)查通知書并沒(méi)有寫明具體原因，公司將會(huì)積極配合相關(guān)調(diào)查，后續(xù)如有進(jìn)一步消息，將及時(shí)履行信息披露義務(wù)。作為一家公眾公司，公司始終堅(jiān)持陽(yáng)光披露、合規(guī)經(jīng)營(yíng)，將保護(hù)中小股東權(quán)益放在首要位置。

　　五問(wèn)：此次復(fù)牌可否有股價(jià)壓力，你們有沒(méi)有什么應(yīng)對(duì)舉措？

　　答：由于停牌時(shí)間較長(zhǎng)，此次復(fù)牌，基于部分股東的流動(dòng)性壓力，預(yù)計(jì)公司股價(jià)短期承壓很大。為穩(wěn)定市場(chǎng)信心，我們?cè)趶?fù)牌同時(shí)也發(fā)布了大股東增持的計(jì)劃，基于對(duì)公司經(jīng)營(yíng)情況和未來(lái)發(fā)展前景的信心，大股東計(jì)劃增持10億元；同時(shí)，集團(tuán)旗下富通保險(xiǎn)董事會(huì)近期做出決議，授權(quán)管理團(tuán)隊(duì)盡快推進(jìn)富通保險(xiǎn)在香港聯(lián)交所的上市事宜。富通保險(xiǎn)的上市有利于充分利用香港資本市場(chǎng)平臺(tái)，完善保險(xiǎn)板塊的資本補(bǔ)充機(jī)制，進(jìn)一步提升集團(tuán)保險(xiǎn)板塊的價(jià)值。

　　資本市場(chǎng)短期是一臺(tái)投票器，但市場(chǎng)長(zhǎng)期是一臺(tái)稱重機(jī)。我們認(rèn)為稱重機(jī)稱的就是公司的質(zhì)地，即內(nèi)在價(jià)值，我們將致力于不斷提升公司的內(nèi)在價(jià)值，一切決策行行動(dòng)均以增加公司內(nèi)在價(jià)值為根本目標(biāo)，為股東帶來(lái)良好回報(bào)。

　　六問(wèn)：你們對(duì)新三板流動(dòng)性怎么看？未來(lái)會(huì)不會(huì)考慮轉(zhuǎn)板？

　　答：新三板整體代表了中國(guó)資本市場(chǎng)的創(chuàng)新發(fā)展發(fā)向，新三板中的頭部企業(yè)必將受益于市場(chǎng)的發(fā)展，如同納斯達(dá)克誕生了蘋果公司，優(yōu)秀的企業(yè)與創(chuàng)新的市場(chǎng)必定是相輔相成，共同成長(zhǎng)的。

　　公司不會(huì)轉(zhuǎn)板，但不排除在別的資本市場(chǎng)去發(fā)行股票并上市的可能行，目前也在做這方在的研究，形成跨多個(gè)資本市場(chǎng)的格局。這也是大型跨國(guó)公司比較常見(jiàn)的情況。

　　七問(wèn)：對(duì)公司的估值怎么看？

　　答：我們是一家綜合性投資公司，對(duì)這一類公司的估值，適合采取市凈率法去估值，即公允凈資產(chǎn)*市凈率倍數(shù)。目前我們的公允凈資產(chǎn)是500億元；市凈率取決于未來(lái)我們?nèi)〉玫脑鲩L(zhǎng)率。

　　公司及核心團(tuán)隊(duì)實(shí)際持續(xù)投資有超過(guò)10年的時(shí)間，從公司創(chuàng)立起較短一段時(shí)間后就開始實(shí)際管理著數(shù)百億元的基金用于投資，初期是管理客戶資金為主，該等基金綜合的年化復(fù)合收益率約28%，主要投資于未上市企業(yè)的少數(shù)股權(quán)。

　　2014年公司在三板掛牌后逐步增加了自有資金的投資規(guī)模，公司在繼續(xù)實(shí)施參股投資的同時(shí)也開始控股投資，并逐步通過(guò)控股的保險(xiǎn)公司等實(shí)施二級(jí)市場(chǎng)股票投資及固定收益投資。過(guò)往3年公司每股凈資產(chǎn)年化復(fù)合增長(zhǎng)率為28%。隨著我們投資規(guī)模和凈資產(chǎn)的不斷上升，未來(lái)繼續(xù)維持過(guò)往接近28%的復(fù)合增長(zhǎng)會(huì)越困難。但我們未來(lái)10-20年里目標(biāo)是做到不低于年化15%的增長(zhǎng)率。

　　疑團(tuán)三：

　　是否變身金控平臺(tái)

　　八問(wèn)：九鼎集團(tuán)最近年是否已由私募基金管理機(jī)構(gòu)變身成為金控平臺(tái)？

　　答：九鼎集團(tuán)定位為綜合性投資公司，完全無(wú)意做所謂的金控平臺(tái)。九鼎集團(tuán)以股權(quán)投資的方式支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，響應(yīng)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于“提高直接融資特別是股權(quán)融資比重”的號(hào)召，公司成立十余年來(lái)，累計(jì)投資了300多家企業(yè)，累計(jì)創(chuàng)造稅收200多億元，累計(jì)創(chuàng)造就業(yè)崗位50萬(wàn)個(gè)。

　　九問(wèn)：監(jiān)管方對(duì)金控集團(tuán)的監(jiān)管力度在加強(qiáng)，九鼎是否受影響？對(duì)此有何發(fā)展規(guī)劃？

　　答：公司的定位是一家綜合性投資公司，不是金控集團(tuán)。公司的業(yè)務(wù)模式分為控股經(jīng)營(yíng)性投資和參股財(cái)務(wù)型投資兩大部分。公司控股經(jīng)營(yíng)型投資中，既有證券、保險(xiǎn)等金融行業(yè)公司，也有通信設(shè)備制造、房地產(chǎn)等實(shí)業(yè)類公司；公司參股財(cái)務(wù)型投資中，既投資過(guò)天風(fēng)證券、中再保險(xiǎn)等金融類企業(yè)，更是在全國(guó)范圍內(nèi)投資了400余家實(shí)體企業(yè)。所以說(shuō)金融行業(yè)只是公司投資業(yè)務(wù)中的一個(gè)領(lǐng)域，公司的定位完全不是成為一個(gè)金控集團(tuán)，而是一家純粹的投資公司。公司將堅(jiān)持專業(yè)的、純粹的投資公司定位，以實(shí)際行動(dòng)踐行金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　關(guān)于未來(lái)發(fā)展規(guī)劃，我們認(rèn)為我們所處的中國(guó)市場(chǎng)未來(lái)仍然具有非常良好的商業(yè)和投資機(jī)會(huì)，我們將繼續(xù)以深耕中國(guó)市場(chǎng)為主，抓住發(fā)展機(jī)遇。在經(jīng)營(yíng)方面，我們將重點(diǎn)做好保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的開拓和發(fā)展；在投資方面，我們將重點(diǎn)投向消費(fèi)、服務(wù)、醫(yī)藥、醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)等相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域中的優(yōu)秀企業(yè)。