上周，北京的風沙中充斥著早春的焦躁，這也是6家IPO上會企業(yè)心理的寫照。結(jié)果出爐，關(guān)于IPO新紅線的坊間傳聞不幸一語成讖，3家最近一年凈利潤不足8000萬元的企業(yè)全部槍斃，3家凈利潤超過8000萬元的企業(yè)中，2家通過，1家暫緩表決。IPO的“獨角獸紀元”正式開啟。

　　在IPO排隊企業(yè)中，墨跡科技算是知名度最高的一家，根據(jù)其招股說明書數(shù)據(jù)，累計裝機量超過5.5億臺。其主打產(chǎn)品墨跡天氣APP是國內(nèi)天氣類APP當之無愧的龍頭老大。雖然并沒有10億美金的估值，但是成立僅8年的墨跡科技頗有一點“獨角小獸”的味道。作為A股APP上市第一股，墨跡科技帶給我們哪些啟示？秋田君帶您一探究竟。

　　天氣類APP第一股，收入就靠賣廣告

　　成立于2010年的墨跡科技主打產(chǎn)品是知名的手機APP墨跡天氣，該產(chǎn)品將來自于北京氣象臺的氣象信息展示給手機端客戶。2009-2010年的第一代墨跡天氣主要功能是天氣查詢，2012-2013年的第三代墨跡天氣上線了實時全景熱圖分享以及“墨友圈”(墨跡版朋友圈)功能，試圖增加社交屬性來提升產(chǎn)品粘性，不過并不成功。雖然熟人見面都會聊兩句天氣，但是，很少有人會因為天氣加你好友，畢竟，墨跡不是陌陌。2014-2016年，第五代墨跡終于上線了霧霾播報功能，但是顯然遲到了，秋田君身邊有很多朋友就是因為墨跡沒有在北京霧霾最重的2012-2013年第一時間推出霧霾預報而卸載了墨跡。此后，墨跡更加注重客制化信息推送，內(nèi)容也越來龐雜，除了天氣之外，新聞、電商應有盡有，從一個輕度的應用工具變成了一個讓人眼花繚亂的門戶。不過，大部分墨跡的用戶其實只是想看看天氣。

　　2014年墨跡科技收入僅為4472萬元，2017年達到3.1億元，年復合增速高達91%。凈利潤更是從2014年的193萬元暴漲至2017年6253萬元。值得注意的是，公司雖然2015、2016年凈利潤僅有2499萬元、2054萬元，但是憑借著2017年一飛沖天至6253萬元的凈利潤，墨跡科技成功躍過了“三年一個小目標，最后一年5000萬”的創(chuàng)業(yè)板IPO紅線。墨跡科技賺錢的模式很簡單——賣廣告。2015年以來，公司廣告收入占比均在98%以上。

　　對于過度依賴廣告收入的問題，墨跡科技應該是有所警惕的。2014年以來，公司也曾推出過幾代名為”空氣果的空氣質(zhì)量檢測智能硬件，但是銷量極其慘淡，每年銷量不足4000臺。

　　”空氣果銷售量

　　社交、硬件都走不通，墨跡科技只能繼續(xù)加碼廣告。然而，這樣帶來的業(yè)績增長究竟是水到渠成還是竭澤而漁，這就需要仔細品讀一下其流量變現(xiàn)背后的商業(yè)邏輯。

　　流量變現(xiàn)是把雙刃劍

　　流量變現(xiàn)無疑是互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)的核心盈利模式，簡單說就是用內(nèi)容聚集客戶規(guī)模，通過打廣告或者導流賺錢。其實，流量變現(xiàn)的發(fā)明者應該算是報刊這樣的傳統(tǒng)紙質(zhì)，只不過20世紀90年代，門戶網(wǎng)站的老大哥雅虎利用互聯(lián)網(wǎng)的特點，將內(nèi)容付費降低至零，這數(shù)字的微調(diào)，推動了互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式的飛躍。

　　然而，就像最近兩年知識付費的熱潮所揭示的，在信息爆炸、廣大人民更有錢的今天，相對于信息的“量”，客戶開始更加注重“質(zhì)”，甚至愿意為降低噪音、提高精度、節(jié)省時間而支付費用，對于廣告的容忍度越來越低。而這，是墨跡科技繞不開的問題。

　　為了實現(xiàn)收入和利潤的高增長，墨跡天氣在廣告應用上煞費苦心，在所有你能想象得到和你想象不到的位置上，都放滿了廣告。

　　廣告戰(zhàn)術(shù)一方面幫助墨跡科技實現(xiàn)了利潤增長，但是另一方面，卻極大影響了客戶體驗。在華為市場中，大量對于墨跡天氣APP的負面評價都抱怨廣告太多；在秋田君身邊的小規(guī)模調(diào)查中，90%的墨跡天氣用戶卸載了墨跡天氣，理由同樣是廣告太多太煩人。而與此同時，手機廠商自帶的天氣軟件真如一股清流。比如，華為手機的天氣應用就簡潔明了落落大方，沒有無處不在的廣告，沒有防不勝防的跳轉(zhuǎn)，沒有語不驚人死不休的花編新聞，就讓你安安心心一秒get到你要的天氣信息。對比之下，高下立判。

　　廣告惱人的問題也體現(xiàn)在墨跡科技超低的用戶轉(zhuǎn)化數(shù)據(jù)上。2015年，墨跡天氣新裝機客戶8736萬，而日活躍用戶僅增加了374萬，占比不足4.3%。2016年，新裝機用戶1.1億，日活躍用戶僅增加了491萬，占比不足4.5%。而2017年1-9月，在新裝機7780萬的基礎上，日活躍用戶增量僅為53萬，占比驟降至0.7%。這似乎意味著，鋪天蓋地的廣告終于把客戶惹毛了。當一個目的性鮮明的工具APP變身廣告航母，它銷售廣告的根基已經(jīng)開始動搖。而這最終威脅到的，也正是IPO最關(guān)心的一個問題——盈利持續(xù)性。

　　墨跡天氣客戶留存數(shù)據(jù)

　　或許，這就是墨跡天氣的悖論：有時候，當一款免費的好產(chǎn)品開始賺大錢，卻離好產(chǎn)品的初衷漸行漸遠。