寶能系的9個(gè)資管計(jì)劃持有的萬科股票，要減持了！

　　萬科A(000002)晚間公告，鉅盛華擬通過大宗交易或協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，清算處置9個(gè)資管計(jì)劃所持萬科股份。

　　還記得今年1月底，萬科獨(dú)董劉姝威致信證監(jiān)會(huì)并劉士余主席，請求命令鉅盛華7個(gè)資管計(jì)劃清盤一事嗎？當(dāng)時(shí)劉姝威在信中說：

　　萬科A是市場的藍(lán)籌股，是機(jī)構(gòu)投資者和中小投資者共同積極搶購的股票。

　　鉅盛華違規(guī)持有萬科6.88%的股份，損害了廣大投資者，尤其是中小投資者的利益。

　　請求證監(jiān)會(huì)命令鉅盛華已經(jīng)到期的7個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃立即清盤，不得續(xù)期。

　　她認(rèn)為應(yīng)該清盤的依據(jù)是：鉅盛華利用資管計(jì)劃買入萬科時(shí)杠桿為2倍，根據(jù)證監(jiān)會(huì)后來的新規(guī)，要求股票類資管計(jì)劃杠桿比例要降低至1倍，所以鉅盛華2017年底已經(jīng)到期的7個(gè)資管理計(jì)劃應(yīng)當(dāng)予以清盤，不得續(xù)期。

　　隨后，鉅盛華馬上發(fā)布了澄清公告，總結(jié)起來就是一句話：我們家9個(gè)資管計(jì)劃已經(jīng)簽署了延長清算期的補(bǔ)充協(xié)議。

　　只是延長清算，所以今天決定正式清算。

　　9個(gè)資管計(jì)劃浮盈約70%

　　根據(jù)萬科方面的一份《關(guān)于提請查處鉅盛華及其控制的相關(guān)資管計(jì)劃違法違規(guī)行為的報(bào)告》，

　　初略估算，寶能系的9個(gè)資管計(jì)劃，總計(jì)動(dòng)用約215.69億元購買萬科股票。

　　不過，在寶能系大舉介入后，引爆萬科股權(quán)爭奪戰(zhàn)，萬科A股價(jià)出現(xiàn)強(qiáng)勁上漲，2017年地產(chǎn)板塊大漲又將萬科A股價(jià)推向新的高度，一度達(dá)42.24元，而截至目前，仍有33.64元。

　　按照目前股價(jià)計(jì)算，寶能系的9個(gè)資管計(jì)劃浮盈比例在70%左右。這使得寶能系退出有較大空間。另外，由于寶能系公告表示減持將以大宗交易或協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式進(jìn)行，相較于集中競價(jià)交易，對股價(jià)的沖擊將相對較小。

　　關(guān)于9個(gè)資管計(jì)劃的清盤這6大細(xì)節(jié)需要厘清

　　1、寶能要清倉萬科股份？

　　注意！鉅盛華今天的公告中，提到的只是處置相關(guān)資管計(jì)劃持有的萬科股份，對于鉅盛華直接持有，以及前海人壽持有的萬科股份，公告并未提及要處置。

　　目前，寶能總共持有萬科25.4%的股份，這次要處置的股份占比是10.34%，并不是出清。

　　2、何種方式減持？

　　根據(jù)寶能系旗下的鉅盛華今日晚間的公告，其將以大宗交易或協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式完成所持萬科股份的處置和資管計(jì)劃清算。

　　由于上述9個(gè)資管計(jì)劃持股總數(shù)占到了萬科總股本的10.34%，規(guī)模巨大，直接在二級市場上減持勢必會(huì)對萬科股價(jià)造成巨大沖擊。而采取大宗交易或協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式，能相對降低減持行為對二級市場的沖擊。

　　3、是否有潛在的、有意向的接盤方？

　　時(shí)報(bào)君聯(lián)系了寶能方面的人士，對方表示不便多談，以公告為準(zhǔn)。

　　而此番鉅盛華的公告未明確提及有何接盤方。

　　4、為何要清盤資管計(jì)劃？

　　寶能系此前通過資管計(jì)劃買入萬科股票的行為面臨多方的壓力。

　　其一，來自萬科方面的反擊。2016年7月，萬科方面發(fā)布了一份《關(guān)于提請查處鉅盛華及其控制的相關(guān)資管計(jì)劃違法違規(guī)行為的報(bào)告》，向中國證監(jiān)會(huì)、證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)、深交所、證監(jiān)會(huì)深圳監(jiān)管局提交。萬科方面認(rèn)為寶能系的9個(gè)資管計(jì)劃違反資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)相關(guān)法律法規(guī)。

　　而今年1月底，萬科獨(dú)董劉姝威致信證監(jiān)會(huì)并劉士余主席，請求命令鉅盛華7個(gè)資管計(jì)劃清盤。

　　其二，對于杠桿資金買入上市公司股份的行為，監(jiān)管層也曾批評野蠻收購。

　　對寶能系4月3日公告擬轉(zhuǎn)讓萬科股權(quán)一事，易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)表示，此次鉅盛華轉(zhuǎn)讓萬科股份，實(shí)際上符合預(yù)期。從結(jié)果來看，寶能其實(shí)是面臨很多壓力的，此前持股被加上了“野蠻人入侵”的行業(yè)批評壓力，而后來萬科管理層也反對此類持股，包括獨(dú)董的一些批評和法律論證，所以實(shí)際上壓力很大，轉(zhuǎn)讓股權(quán)符合預(yù)期。而從整個(gè)宏觀環(huán)境看，當(dāng)前對于一些有保險(xiǎn)色彩的資金的持股行為，是當(dāng)前銀保監(jiān)會(huì)監(jiān)管的重點(diǎn)，尤其是對于各類持股的現(xiàn)象會(huì)有重點(diǎn)查處。所以此次轉(zhuǎn)讓應(yīng)該說是政策層面思路很清晰，機(jī)構(gòu)投資者也是愿意接受整改。

　　嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，從微觀層面看，類似做法利好萬科，某種程度上也說明萬科管理層贏得了勝利，這對于萬科后續(xù)管理層的獨(dú)立運(yùn)作，以及萬科后續(xù)和深圳地鐵關(guān)系的處理，加上其他城市運(yùn)營上的經(jīng)驗(yàn)探索等都有積極的作用。另外很關(guān)鍵的一點(diǎn)是，此次拋售股權(quán)，或?qū)θ珖渌科笥杏绊?，類似金科等房企也有類似的問題，所以可以借鑒萬科的股權(quán)處理方式。

　　5、9個(gè)資管計(jì)劃減持是否需要遵守減持新規(guī)？

　　2017年5月27日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》(證監(jiān)會(huì)公告〔2017〕9號)，此項(xiàng)規(guī)定對集合競價(jià)、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、大宗交易減持都做了進(jìn)一步規(guī)范，但在適用對象上，規(guī)定明確，大股東減持其通過證券交易所集中競價(jià)交易買入的上市公司股份，不適用本規(guī)定。

　　值得注意的是，寶能系的資管計(jì)劃買入的萬科股份都是通過交易所集中競價(jià)交易買入，應(yīng)該不適用此規(guī)定。

　　6、減持如何履行信披責(zé)任？

　　《上市公司收購管理辦法》(2014年修訂)規(guī)定，投資者及其一致行動(dòng)人擁有權(quán)益的股份達(dá)到一個(gè)上市公司已發(fā)行股份的5%后，通過證券交易所的證券交易，其擁有權(quán)益的股份占該上市公司已發(fā)行股份的比例每增加或者減少5%，應(yīng)當(dāng)依照前款規(guī)定進(jìn)行報(bào)告和公告。在報(bào)告期限內(nèi)和作出報(bào)告、公告后2日內(nèi)，不得再行買賣該上市公司的股票。寶能系作為合計(jì)持股5%%以上的股東，減持顯然要遵守此規(guī)定。

　　附：寶萬之爭大事記

　　時(shí)間：截至2015年7月10日

　　事件：寶能系第一次舉牌，持股比例達(dá)到5%

　　時(shí)間：截至2015年7月24日

　　事件：寶能系第二次舉牌，持股比例達(dá)到10%

　　時(shí)間：2015年8月31日

　　事件：王石首次回應(yīng)萬科遭連續(xù)舉牌，暗指寶能系為“門口的野蠻人”

　　時(shí)間：2015年9月

　　事件：萬科開始回購股份

　　時(shí)間：2015年10月28日

　　事件：萬科2015年三季報(bào)顯示，華潤股份有限公司在2015年三季度進(jìn)行了增持

　　時(shí)間：截至2015年11月20日

　　事件：寶能系第三次舉牌，持股比例達(dá)到15.04%

　　時(shí)間：截至2015年11月27日

　　事件：寶能系成為萬科第一大股東

　　時(shí)間：截至2015年12月4日

　　事件：寶能系第四次舉牌，持股比例達(dá)到20.008%

　　時(shí)間：截至2015年12月4日

　　事件：萬科公告第一大股東變更為鉅盛華

　　時(shí)間：截至2015年12月7日

　　事件：安邦保險(xiǎn)舉牌，持股比例達(dá)到5.0000005%

　　時(shí)間：2015年12月10日

　　事件：深交所向鉅盛華發(fā)布關(guān)注函

　　時(shí)間：2015年12月17日

　　事件：王石宣戰(zhàn)，不歡迎寶能系成第一大股東

　　時(shí)間：2015年12月18日

　　事件：寶能聲明隔空回應(yīng)王石：重視風(fēng)險(xiǎn)管控，重視每一筆投資

　　時(shí)間：2015年12月18日

　　事件：萬科總裁郁亮表態(tài)和王石站同一戰(zhàn)線：敵意收購都是不成功的

　　時(shí)間：2015年12月18日13時(shí)

　　事件：萬科停牌籌劃資產(chǎn)重組，單方面宣布關(guān)閉戰(zhàn)場

　　時(shí)間：2015年12月18日下午

　　事件：證監(jiān)會(huì)對萬科股權(quán)之爭表態(tài)：在符合法律法規(guī)的前提下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)不會(huì)去干預(yù)。

　　時(shí)間：2015年12月19日上午

　　事件：王石微博轉(zhuǎn)發(fā)了《萬科被野蠻入侵背后的真相，一場大規(guī)模洗錢的犯罪》的文章

　　時(shí)間：2015年12月20日

　　事件：寧高寧稱中糧將不參與增發(fā)

　　時(shí)間：2015年12月20日晚間

　　事件：前海人壽稱符合反洗錢規(guī)定

　　時(shí)間：2015年12月21日

　　事件：安邦再次舉牌大商股份(600694) 和歐亞集團(tuán)(600697)

　　時(shí)間：2015年12月23日

　　事件：萬科發(fā)表公開回應(yīng)：對寶能系失去信心，對潮汕商界無敵意

　　時(shí)間：2015年12月23日

　　事件：保監(jiān)會(huì)發(fā)文要求險(xiǎn)資及時(shí)披露家底

　　時(shí)間：2015年12月23日

　　事件：王石赴港拜訪瑞信稱不會(huì)用“毒丸”，希望寶能系做財(cái)務(wù)投資者

　　時(shí)間：2015年12月23日

　　事件：萬科聲明歡迎安邦成為重要股東，安邦支持萬科管理層保持穩(wěn)定

　　時(shí)間：截至2015年12月23日

　　事件：寶能系實(shí)際控制人姚振華：一直與萬科在做良好溝通，“王石是我非常尊敬的人”

　　時(shí)間：截至2015年12月24日

　　事件：寶能系第五次舉牌，合計(jì)持有萬科24.26%權(quán)益

　　時(shí)間：2015年12月28日3時(shí)

　　事件：寶能深夜回應(yīng)“萬寶之爭”，稱“從未過度使用杠桿融資”

　　時(shí)間：2015年12月29日

　　事件：深交所發(fā)函問詢“王石的底牌”：金鵬資管計(jì)劃和德贏資管計(jì)劃

　　時(shí)間：截至2015年12月31日

　　事件：安邦保險(xiǎn)繼續(xù)增持，持股比例升至6.18%

　　時(shí)間：截至2016年1月6日

　　事件：萬科H股復(fù)牌

　　時(shí)間：2016年1月30日

　　事件：王石：不歡迎民企當(dāng)萬科第一大股東，“結(jié)果是非常清楚的”

　　時(shí)間：2016年3月13日

　　事件：華潤承諾：將本著有利于萬科發(fā)展的原則一如既往地支持萬科。

　　時(shí)間：2016年3月13日

　　事件：王石放大招：萬科引深圳地鐵600億資產(chǎn)注入換股

　　時(shí)間：2016年3月17日

　　事件：華潤與萬科管理層第一次嗆聲，寶能同意萬科延期復(fù)牌

　　時(shí)間：2016年6月17日晚間

　　事件：萬科披露重組方案

　　時(shí)間：2016年6月18日

　　事件：華潤公開質(zhì)疑萬科決議通過合法性

　　時(shí)間：2016年6月19日

　　事件：國資委同意華潤買下寶能系所持萬科股份的消息不實(shí)

　　時(shí)間：2016年6月22日

　　事件：華潤向兩地監(jiān)管提出抗訴，深交所發(fā)函7問萬科重組

　　時(shí)間：2016年6月26日

　　事件：寶能提請罷免王石等現(xiàn)任董事、監(jiān)事

　　時(shí)間：2016年6月30日

　　事件：華潤發(fā)聲不同意罷免議案

　　時(shí)間：2016年7月4日

　　事件：萬科A股復(fù)牌跌停

　　時(shí)間：2016年7月5日

　　事件：寶能系持萬科A股份比例達(dá)24.972%

　　時(shí)間：2016年7月18日

　　事件：萬科發(fā)布重大資產(chǎn)重組公告

　　時(shí)間：2016年7月19日

　　事件：萬科舉報(bào)寶能資管計(jì)劃違法違規(guī)

　　時(shí)間：2016年8月4日

　　事件：恒大買入4.68%萬科A股

　　時(shí)間：2016年11月17日

　　事件：恒大增持至9.452%

　　時(shí)間：2016年11月23日

　　事件：恒大二次舉牌至10.00%。

　　時(shí)間：2016年11月29日

　　事件：恒大增持萬科股份至14.07%

　　時(shí)間：2016年12月18日

　　事件：萬科終止與深圳地鐵重組

　　時(shí)間：2017年1月12日

　　事件：華潤退出深鐵接盤

　　時(shí)間：2017年3月16日

　　事件：恒大讓渡萬科股權(quán)表決權(quán)

　　時(shí)間：2017年6月9日

　　事件：深鐵集團(tuán)成萬科A的第一大股東

　　時(shí)間：2017年6月21日

　　事件：王石退位，郁亮接棒

　　時(shí)間：2018年4月3日

　　事件：寶能擬處置所持有的萬科10.34%股份