編者按：摩拜的投資人終于可以睡個好覺了。

　　當(dāng)前美團全資買下摩拜引發(fā)業(yè)內(nèi)各種熱議討論。早前是藍鯨率先披露了一份美團收購摩拜的財務(wù)方案，稱摩拜將以37億美元的總價出售給美團，包括27億美元的實際作價(12億美元現(xiàn)金及15億美元股權(quán))和10億美元的債務(wù)。在目前收購已經(jīng)塵埃落定的情況下，不少人是替摩拜松了一口氣，可以說，摩拜的投資人終于可以睡個好覺了。

　　因為明眼人都知道，從過去兩年來看這個生意的模式，無論是摩拜還是ofo，兩家的境況都非常不樂觀，而在這兩家之外的二三線梯隊，基本上已經(jīng)倒閉，如果不是依賴巨頭與資本的各種助推，它很難走到今天。

　　但很奇怪的是，美團收購了摩拜，不少人認為摩拜未來的前途會不一樣了，因為一個重要理由是它可以跟美團的業(yè)務(wù)布局整合起來。因此，有業(yè)內(nèi)人士認為，美團真正要實現(xiàn)的，是吃喝玩樂一站式服務(wù)，如今補齊了出行版塊，美團的版圖拼圖就已經(jīng)齊了。你想去吃什么，美團搜到之后，直接就叫了一個車，不必費力去復(fù)制地址打開另一個APP，摩拜幫美團彌補的，就是2,3公里以內(nèi)的出行需求。在業(yè)內(nèi)人士雕爺看來，出行無非是去上班、去吃喝、去捏腳、去看電影、去K歌、去開房，美團在出行這一環(huán)補齊就將這些需求串起來了，形成了核心競爭鏈。

　　但這種想法更多是紙上的邏輯規(guī)劃，并不符合現(xiàn)實情況下用戶的單車出行需求。共享單車是基于地理位置網(wǎng)點覆蓋下的用戶用車需求。如果用戶基于出行的到店、餐飲、娛樂的剛需下需要用單車，更多是基于地理位置上的就近原則來用車，比如說，我要騎車去美團某家餐館用餐，美團搜到之后，在用戶當(dāng)前的出行半徑內(nèi)，不會優(yōu)先去找一輛摩拜單車，而是會選擇當(dāng)前某輛離自己最近的單車，無論是摩拜還是ofo或者哈羅單車都行。

　　因此，看起來，很多業(yè)內(nèi)人士在紙上的邏輯規(guī)劃是，有了摩拜單車，美團吃喝玩樂出行都補齊了，通過協(xié)同效應(yīng)形成閉環(huán)。

　　你在規(guī)劃中是閉環(huán)了，形成了吃喝玩樂出行的一體化鏈條，但是共享單車這個作為短途通勤接駁的業(yè)務(wù)在用戶需求層面本質(zhì)上其實是與吃喝玩樂是相互獨立的，因為單車這種出行工具它在線下是隨機性的覆蓋，不具備隨叫隨到的特性，因此這決定它很難影響到用戶與商戶的決策，與商戶欠缺關(guān)聯(lián)價值，線下流量也很難通過單車導(dǎo)給商戶，反之網(wǎng)約車具備隨叫隨到的特征，因此美團做打車的邏輯與其本身業(yè)務(wù)鏈條是可以關(guān)聯(lián)整合的。但是單車不行。

　　如果有用戶要去一家美團上的餐館用餐，直接在美團打個網(wǎng)約車過去是合乎邏輯的，但如果用戶想騎單車，那么如果在離用戶最近的周邊半徑內(nèi)找不到摩拜單車而附近又堆滿了其他品牌的共享單車，那么用戶就近選擇其他品牌的單車去用餐將是必然的選擇，而不會舍近求遠，跑個幾公里去找摩拜單車去餐廳。

　　因此，共享單車拼的不是整合協(xié)同效應(yīng)，因為在現(xiàn)實邏輯下，用戶對于共享單車的需求是基于隨機的地理位置下的就近原則。誰的車離我最近、誰不要押金用誰，它拼的還是它的規(guī)模化網(wǎng)點覆蓋程度，美團收購摩拜，也并沒有改變共享單車的本質(zhì)——就是它依然依賴于規(guī)?；母采w度來隨機匹配到各個地理位置的用戶用車需求。

　　如果拼規(guī)?；木W(wǎng)店覆蓋效應(yīng)，本質(zhì)上還是會回到共享單車競爭的原點——不斷造車不斷投車尋求最大覆蓋度的死循環(huán)。它不像共享住宿、外賣、網(wǎng)約車等輕資產(chǎn)的互聯(lián)網(wǎng)平臺模式，對接商家與用戶供需兩端，規(guī)?；髽?gòu)建市場壁壘，從中抽傭做平臺中介形成坐地生金的盈利模式，而重資產(chǎn)模式的共享單車在占有市場份額但是當(dāng)競爭對手依然很強的情況下，也沒辦法形成平臺網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。

　　還有觀點認為，美團將有機會捋順這個高速發(fā)展、資本高度介入行業(yè)中的種種扭曲。因為在王興接棒后，憑借他相對更強大的資本力量和運營能力，將有機會擺脫資本的控制，不會再有財務(wù)危機，美團強大運營能力意味著摩拜單車會終結(jié)燒錢和押金模式，回歸到創(chuàng)造價值和解決問題的層面。

　　這好像是說，因為資本的緣故，共享單車的發(fā)展變得扭曲了，共享單車不行是資本的緣故，而摩拜到了王興手里不一樣了，因為王興的運營能力與資本能力很強大，能夠化腐朽為神奇。但其實資本是很冤的。

　　因為資本雖然是逐利的，但資本的正面價值是可以快速催熟一個行業(yè)，快速的驅(qū)動行業(yè)優(yōu)勝劣汰，快速形成頭部效應(yīng)，也能快隨的檢驗行業(yè)。說到底，如果在一個行業(yè)，它若有想象力的商業(yè)模式，它能掙錢，資本的力量更多是讓你跑的更快。但如果在資本全力押注下，兩個頭部企業(yè)都在大規(guī)模虧損，比如兩家都曾經(jīng)傳出挪用巨額押金以及欠下巨額債務(wù)的傳言，而大批二三梯隊的企業(yè)已經(jīng)倒閉，這更多是驗證了它不是一個可行的生意。

　　正如有業(yè)內(nèi)人士一針見血指出：“還好有資本大亨不計成本的砸錢，不然早死了不知多少次了?！睙o論是摩拜還是ofo，背后的投資方實在太多，利益上與戰(zhàn)略上的分歧難免，經(jīng)過了這么長時間的大戰(zhàn)燒錢，聰明的資本早已經(jīng)退出，這個行業(yè)未來資本也很難去介入其中，因為傻錢會越來越少了。

　　本質(zhì)上，如果說經(jīng)歷了這么長時期的大戰(zhàn)，它依然不能終結(jié)無止境燒錢的游戲，就不會再有多少投資人愿意再去買單。從目前共享單車的商業(yè)模式下來看，它或許就真的適合做公益。在今天來看，摩拜賣身這個價幾乎沒有多少人認為它是賤賣的，外界不少人也認可這是它最好的結(jié)局，但正因為它對于摩拜來說是最好的結(jié)局，也意味著帶給王興的麻煩可能還在后面。

　　前面說到，單車與用戶在美團上的吃喝玩樂需求其實是很難整合帶動協(xié)同效應(yīng)的。美團收購摩拜之后，共享單車的盈利難題與成本投入難因此而得到改善，該燒的錢還的繼續(xù)燒，該鋪量投車的還的繼續(xù)鋪量，未來如果從更長遠來看，美團當(dāng)前每條業(yè)務(wù)線都面臨一個或多個強勢對手，這意味著它將多線作戰(zhàn)持續(xù)燒錢，比如在網(wǎng)約車領(lǐng)域，早前有數(shù)據(jù)顯示，滴滴出行的現(xiàn)金儲備高達120億美元，而美團的現(xiàn)金儲備是不是只有30億美元很難說，但滴滴的現(xiàn)金儲備或許要遠勝美團。而攜程也已經(jīng)拿到了牌照，開始向出行領(lǐng)域擴展；在外賣，美食，酒店、旅游、電影演出等領(lǐng)域，阿里系與攜程系也在一步步緊逼。

　　從今天共享單車的發(fā)展勢頭來看，情況非常不容樂觀，不斷投放單車的重模式導(dǎo)致成本投入在不斷累積，甚至后續(xù)的折損、維護、運營成本非常大，十分不可控。再怎么閉環(huán)你也得回到行業(yè)的本質(zhì)，它需要盡最大可能性去控制重資產(chǎn)模式的成本、如何在大規(guī)模鋪量的情況下減少折損、維護、運營成本，但你無論怎么規(guī)劃，它幾乎是沒有辦法解決的。未來可能會看到的情況是，摩拜給美團的壓力與焦慮可能會越來越大。

　　因為過去九死一生的創(chuàng)業(yè)史，王興被許多人包裝成了一個戰(zhàn)士，并且認為王興不會讓摩拜一直燒錢下去，但戰(zhàn)士不代表能戰(zhàn)無不勝。尤其是面對一個它無論怎么做賺不了錢，都很難緩解巨大資金壓力的行業(yè)——它基本上就是一個資本黑洞，而且這種瘋狂融資燒錢——造車——投放——丟失損毀、維修、維護——再融資燒錢——再造車——再投放的死循環(huán)的競爭模式很難打破，這個行業(yè)欠缺造血能力只能不斷輸血來維持生存，而且節(jié)奏根本停不下來。尤其是當(dāng)前的大趨勢是免押金騎行，這意味著這個行業(yè)的資金鏈壓力更大了。沒有巨額資金來維持它的新車投放與大規(guī)模的舊車維護，分分鐘面臨資金鏈危機。

　　在業(yè)內(nèi)一開始就不看好，而資本也終于認清這個商業(yè)模式的本質(zhì)紛紛止損退出，外界也對摩拜松了一口氣的情況下，美團對這種重資產(chǎn)商業(yè)模式引發(fā)的惡性循環(huán)并沒有足夠的重視。

　　去年11月，朱嘯虎曾經(jīng)說，靠燒錢起來的，基本都是偽需求，我以后不再投燒錢的項目。并表示，投ofo的時候不知道這么燒錢。并稱：“我們不會投一個拿了投資人的錢說失敗了就當(dāng)做公益的CEO。這沒有對投資和錢的基本尊重?！敝靽[虎這話有一定道理但還是有點偏激，因為燒錢起來的項目，能否掙錢要看它燒錢能否在規(guī)?；笮纬删W(wǎng)絡(luò)效應(yīng)并順勢構(gòu)建成穩(wěn)定的可持續(xù)性的盈利模式。因為從過去來看，燒錢燒起來的項目，頭部企業(yè)能掙錢的不在少數(shù)，比如滴滴。

　　但如果說，持續(xù)燒錢看不到盡頭，頭部企業(yè)基本壟斷市場在資本持續(xù)輸血的情況下，依然在巨虧，而沒有資本輸血的基本已經(jīng)死了，這才能證明它是偽需求。

　　胡瑋煒那句“資本是助推你的，但是最后，其實你都得還回去?！笔呛苡星閼训?，但暗地里是不是在偷著樂很難說?；蛟S王興的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗激發(fā)了它不同于常人的勇氣與視角，但朱嘯虎的經(jīng)驗或許在某天會讓王興幡然醒悟。