對(duì)于美方發(fā)布中興通訊(000063) 禁售令，4月17日，東吳證券(601555) 召開解讀會(huì)議，邀請(qǐng)了半導(dǎo)體分銷專家就糾紛是否會(huì)擴(kuò)大、國(guó)產(chǎn)化推進(jìn)進(jìn)展等發(fā)表觀點(diǎn)，另外申銀萬(wàn)國(guó)、財(cái)通證券(601108)分析師等也發(fā)表觀點(diǎn)。觀點(diǎn)總結(jié)如下：

　　1。本次制裁事件對(duì)中興通訊影響多大？

　　東吳證券嘉賓回答(以下簡(jiǎn)稱為回答)：事件背景是中美兩國(guó)貿(mào)易沖突，中興通訊作為國(guó)企，在這個(gè)時(shí)點(diǎn)宣布被制裁，相當(dāng)于被“掐住脖子”，對(duì)美方供應(yīng)商影響也非常大。

　　2。制裁范圍是否會(huì)擴(kuò)大？

　　回答：制裁主要影響的是中興通訊基站產(chǎn)品，而且越高端的產(chǎn)品影響越大。美方這一做法是“以點(diǎn)代面，掐住七寸”，禁售的確是比較厲害一招。不過(guò)，中方也有反制籌碼，比如限制稀土出口，限制美方公司從中國(guó)轉(zhuǎn)移利潤(rùn)等。退一步講，如果事態(tài)惡化、雙方一直打下去，一定會(huì)兩敗俱傷，這種極端的雙邊惡化情況出現(xiàn)概率很小。

　　3。這個(gè)事件對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)推進(jìn)自主國(guó)產(chǎn)化會(huì)有什么影響？

　　回答：國(guó)產(chǎn)化進(jìn)行在短期內(nèi)還是會(huì)繼續(xù)，在一定程度上，該怎么交學(xué)費(fèi)還是要怎么交學(xué)費(fèi)?？陀^來(lái)講，逐步替代是需要一個(gè)過(guò)程的，美國(guó)也是經(jīng)過(guò)很多年發(fā)展。

　　短期影響來(lái)看，本次事件或許能刺激國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程，比如在保證品質(zhì)前提下通訊電子廠家會(huì)盡可能考慮中國(guó)產(chǎn)品，但是在暫時(shí)不能一刀切。從通訊產(chǎn)品本身來(lái)講，認(rèn)證周期漫長(zhǎng)，短期替代很難做到，另外國(guó)產(chǎn)芯片即便替代也不可能做到100%。這個(gè)現(xiàn)狀換作諾基亞、西門子也無(wú)法做到完全國(guó)產(chǎn)化。

　　4。如何看待當(dāng)前中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的自主化水平？

　　回答：中國(guó)半導(dǎo)體發(fā)展已經(jīng)比較快了，但還是需要時(shí)間，一些高端產(chǎn)品入100G以上光通訊芯片等還是依賴進(jìn)口。

　　相比LED、光伏等行業(yè)，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展主要要靠真本事，市場(chǎng)化程度高，并不是政府扶持、補(bǔ)助能起來(lái)的。目前國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體在成本上具有優(yōu)勢(shì)，工程師紅利持續(xù)釋放，加上高端人才流動(dòng)，技術(shù)上會(huì)持續(xù)攻克。

　　產(chǎn)品上，過(guò)去五年中國(guó)半導(dǎo)體發(fā)展非常快了，高性價(jià)比產(chǎn)品占據(jù)了市場(chǎng)，4G有出貨，5G領(lǐng)先。現(xiàn)在很多領(lǐng)域不是沒(méi)有產(chǎn)品，而是用得還不夠好，還需要不斷積累經(jīng)驗(yàn)。

　　5。本次事件對(duì)5G技術(shù)研發(fā)和市場(chǎng)是否會(huì)產(chǎn)生影響？

　　回答：5G是一個(gè)全球的趨勢(shì)，個(gè)人比較樂(lè)觀。如果換作美方5G可能是一個(gè)重要談判籌碼。這要看5G標(biāo)準(zhǔn)上要看誰(shuí)能贏得更多的話語(yǔ)權(quán)，優(yōu)先權(quán)。目前來(lái)看，制裁還沒(méi)有波及大整個(gè)行業(yè)。

　　6。事態(tài)惡化會(huì)產(chǎn)生什么影響？

　　申銀萬(wàn)國(guó)分析師：

　　短期事件不會(huì)影響5G、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等戰(zhàn)略推進(jìn)進(jìn)程。中國(guó)參與5G標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)程深度達(dá)30%，華為中興等設(shè)備商，中際旭創(chuàng)(300308)等光模塊廠商已經(jīng)成為全球通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)施的主力貢獻(xiàn)者，同時(shí)我國(guó)也是需求的主要拉動(dòng)者。

　　真正必須要擔(dān)心的高科技設(shè)備禁運(yùn)。全世界半導(dǎo)體核心設(shè)備就三大家，一家在荷蘭、兩家在美國(guó)，萬(wàn)一特朗普總統(tǒng)突然開始“嚴(yán)格限制”，國(guó)內(nèi)目前正到處興建多座晶圓廠，到時(shí)候?qū)⒛貌坏胶诵脑O(shè)備。

　　另外，芯片禁售若成真，高速AD/DA、調(diào)制器、高性能鎖相環(huán)、中頻VGA等產(chǎn)品都將受到影響。目前中國(guó)的CPU芯片對(duì)美依存度接近100%，一旦封鎖后果不堪設(shè)想，芯片國(guó)產(chǎn)化勢(shì)在必行。

　　7。哪些公司有機(jī)遇？

　　申銀萬(wàn)國(guó)分析師：

　　中科曙光(603019) ：通過(guò)最新行業(yè)設(shè)計(jì)、封測(cè)、AMD合作驗(yàn)證，芯片2018Q1-Q3已進(jìn)入重要突破階段，量產(chǎn)可期！而且根據(jù)合作協(xié)議，處理器除了浮點(diǎn)與加解密外的模塊全開放，第二版已經(jīng)是國(guó)內(nèi)自主可控！預(yù)計(jì)額外新處理器也將開放。

　　根據(jù)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和多渠道驗(yàn)證預(yù)計(jì)2018Q2將實(shí)現(xiàn)芯片量產(chǎn)，渠道能力已在2017年改善，全年各季度高速增長(zhǎng)。2018年政府工作報(bào)告已將集成電路列為發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)的第一位，從產(chǎn)業(yè)調(diào)研看政策資金扶持力度超預(yù)期，2018年業(yè)績(jī)超報(bào)告預(yù)期可能性高。

　　浪潮信息(000977) ：美國(guó)設(shè)廠，有一定影響。2018年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃可視為利潤(rùn)約6億元的安全墊。

　　財(cái)通電子：

　　建議關(guān)注芯片與半導(dǎo)體制造的上游設(shè)備龍頭北方華創(chuàng)(002371)；國(guó)家存儲(chǔ)器芯片優(yōu)秀標(biāo)的兆易創(chuàng)新(603986)；受益于5G通信時(shí)代的PA芯片制造代工廠商三安光電(600703) ；國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)的功率器件IDM廠商揚(yáng)杰科技(300373) 。