今天的新三板市場有點“驚心動魄”，不信你往下看：

　　上圖是早盤收盤時的做市股跌幅榜，今天開盤后不久，大批做市股跌幅就超過90%，一些股票盤中最大跌幅甚至超過95%。

　　午后跌幅雖然有所收窄，但收盤時，宣愛智能、煥鑫新材等多只做市股，跌幅依然超過80%。這一切，都源于今天長期停牌股的“集體復(fù)牌”。

　　做市股現(xiàn)慘烈下跌

　　4月16日晚間，明石創(chuàng)新、銀豐棉花、華麗包裝等19家公司，相繼發(fā)布股票復(fù)牌公告，宣布自4月17日起復(fù)牌。

　　據(jù)論壇君統(tǒng)計，這19只股票中，有14只為停牌超過一年的長期停牌股。停牌時間最長的明石創(chuàng)新截至4月16日停牌達736個自然日，最短的建通測繪也有116個自然日。

　　根據(jù)新三板以往案例，長期停牌后復(fù)牌的股票，大概率會迎來一場暴跌。尤其是擁有大量股東的做市股，如因重大事項終止而復(fù)牌，一場暴跌幾乎不可避免，今天的市場走勢也印證了這一點。

　　今天復(fù)牌的19只股票中，共有8只做市股，早盤除ST富翊未出現(xiàn)成交外，其余7只做市股悉數(shù)暴跌。

　　停牌數(shù)據(jù)來源于東財Choice；股東數(shù)取公司公布的最新數(shù)據(jù)

　　如銀豐棉花開盤后便快速下跌，上午10點跌幅達到94%，午盤收于0.5元/股，跌87.4%。此外，華麗包裝、宣愛智能、億豐潔凈早盤跌幅均接近90%，跌幅最小的做市股眾益?zhèn)髅揭策_22.8%。

　　午后部分股票跌幅有不同程度的收窄，但暴跌的趨勢未能根本扭轉(zhuǎn)。

　　截至收盤，銀豐棉花暴跌76.5%，收于0.93元/股，成交241萬元，市值蒸發(fā)4.33億元；華麗包裝暴跌78%，收于0.68元/股，成交138萬元，市值蒸發(fā)2.63億元。

　　另外宣愛智能暴跌86.2%、煥鑫新材暴跌86.5%、億豐潔凈暴跌79.8%、威能電源暴跌42.9%。

　　以往新三板暴跌案例也并不少見，但即便是終止IPO后復(fù)牌，跌幅超過70%的也十分罕見。相比之下，上述做市股今天的跌幅不可謂不慘烈。

　　股票暴跌，最受傷的還是投資者。據(jù)論壇君統(tǒng)計，今天復(fù)牌的19只股票共有股東2384戶(以公司公布的最新數(shù)據(jù)為準(zhǔn))。

　　其中只出現(xiàn)暴跌的做市股股東數(shù)為1352戶，華麗包裝、銀豐棉花股東超過300戶。毫無疑問，他們將面臨慘重?fù)p失。

　　多只競價股無人接盤

　　由于交易方式不同，在早盤做市股普遍大跌的情況下，今日復(fù)牌的集合競價股，上午并未出現(xiàn)成交。但從上午的盤面情況來看，情況也不容樂觀。

　　如曙光電纜，今天全天只在收盤階段撮合成交一次，由于是首個集合競價轉(zhuǎn)讓日，因此順博合金今天并無漲跌幅限制。

　　早盤曙光電纜賣單共18.6萬股，最低報價2.63元/股；買單為11.7萬股，最高報價為2.63元/股，較前收價5.26元/股跌幅達50%。

　　截至收盤，曙光電纜以1.97元/股成交10.84萬元，暴跌62.6%；另一只集合競價股網(wǎng)蟲股份以1.95元/股成交6.83萬元，暴跌68.4%。

　　這兩只暴跌的集合競價股共有股東335戶，加上暴跌的做市股，意味著今天或有超過1600名股東踩雷。

　　在集合競價股中，今天出現(xiàn)成交的并不多，從盤面報價來看，多只集合競價股出現(xiàn)了無人接盤的情況。

　　如IPO被否后復(fù)牌的順博合金，盤面有7000股賣單，報價5.77元/股，但買單最高報價僅為2.22元/股，因此未能成交。

　　再如威奧科技盤面有超過10萬股賣單，但是無任何買單報價，因此也未能成交。

　　唯一例外的是建通測繪，該公司終止IPO后，于今天復(fù)牌。尾盤建通測繪以12元/股成交15.6萬元，上漲20%。不過因為交易量較小，不具有普遍的參考價值。

　　股轉(zhuǎn)或?qū)⒅卫黹L期停牌

　　上述長期停牌股在今天迎來集體復(fù)牌，很有可能是監(jiān)管層加強治理的結(jié)果。

　　在此之前，股轉(zhuǎn)公司為了規(guī)范新三板公司的停復(fù)牌行為，曾發(fā)布并修訂《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司暫停與恢復(fù)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)指南(試行)》。規(guī)定“暫停轉(zhuǎn)讓時間原則上不應(yīng)超過3個月”，“停牌期間強制要求10天進行一次信息披露”等。

　　但這一政策執(zhí)行的效果并不明顯，一個顯而易見的事實是，自九鼎集團復(fù)牌后，仍然有多家新三板公司停牌超過700天，論壇君也曾多次關(guān)注新三板長期任性停牌的情況：《誰是新三板繼任“停牌王”？九鼎復(fù)牌后，還有8家公司停牌超700天！64家停牌超1年(附名單)》

　　以此次復(fù)牌的華麗包裝為例，該公司因籌劃重大事項于2016年5月30日暫停轉(zhuǎn)讓。

　　先是2016年5月，華麗包裝籌劃與一家動力電池生產(chǎn)企業(yè)，開展汽車動力電池生產(chǎn)線項目產(chǎn)品包裝供應(yīng)及合作投資事宜；2016年9月開始，華麗包裝又陸續(xù)籌劃收購兩家包裝企業(yè)。

　　這兩個項目，一個因?qū)Ψ狡髽I(yè)未能進入國內(nèi)汽車動力蓄電池行業(yè)規(guī)范條件目錄等原因，于2017年2月終止合作；另一個因在進行商務(wù)談判的過程中對并購標(biāo)的、收購價格、支付方式等重要事項存在重大分歧，于2017年11月決定暫時終止收購。

　　不過到這時，華麗包裝仍然沒有復(fù)牌打算，2017年12月，公司又籌劃與新鄉(xiāng)市成林紙品包裝有限公司進行戰(zhàn)略合作，目前該事項還在推進中。

　　在上述停牌期間，華麗包裝還發(fā)生了關(guān)聯(lián)方資金占用、變更持續(xù)督導(dǎo)主辦券商等事宜。公司同時還籌劃制定員工激勵計劃，變更股票轉(zhuǎn)讓方式等。

　　這一系列的動作，導(dǎo)致華麗包裝復(fù)牌時間一再延遲，到4月16日，華麗包裝停牌已達680個自然日。

　　從4月16日的復(fù)牌公告來看，公司籌劃的重大事項基本以終止告終，變更股票轉(zhuǎn)讓方式也因條件不成熟等原因放棄。也就是說，兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)近2年時間后，華麗包裝事實上回到了“原點”，而投資者對此卻無計可施。

　　不過據(jù)媒體報道，近期股轉(zhuǎn)公司正在修訂停復(fù)牌的規(guī)則，涉及重大事項而停牌的，理論上消除投資者與公司的信息不對稱即可恢復(fù)轉(zhuǎn)讓；而停牌時間超過一年，消除重大風(fēng)險因素后，無繼續(xù)停牌理由的公司應(yīng)復(fù)牌。

　　這一點在4月16日晚間似乎得到了印證，如因IPO停牌近700天的順博合金，雖然在4月12日發(fā)布了擬申請終止掛牌的公告，但4月16日公司還是發(fā)布了恢復(fù)轉(zhuǎn)讓公告。而以往大多數(shù)擬摘牌企業(yè)，會以此為由停牌直至最終摘牌。

　　若上述政策得以實施，新三板長期任性停牌的情況，或?qū)⒌玫矫黠@改善。