可能讀者們并不知道，墓地老板其實(shí)是中國隱形富豪的代表群體。

　　今天，富凱君就為讀者解析一家神秘的公司——福壽園，這是一家極其“暴利”的上市公司。

　　1994年，福壽園誕生于上海，這是中國目前最大規(guī)模的殯葬服務(wù)提供商，2013年登陸港股。

　　我們來看看最新的業(yè)績數(shù)據(jù)，就知道這家公司的過人之處。2017年公司營業(yè)收入為14.77億元人民幣，同比增長16.5%;毛利為11.8億元，同比增長18.2%，毛利率達(dá)到80.2%;歸屬上市公司股東凈利潤為4.17億元，同比增長23.1%;凈利率達(dá)到28.3%。

　　讀者們要注意，福壽園的毛利率高達(dá)80.2%，運(yùn)營的能力可謂驚人。

　　打開百度App，看更多美圖興業(yè)證券(601377) 張億東團(tuán)隊(duì)更是預(yù)測，福壽園2018-2020 年?duì)I業(yè)收入分別為17.4、20.2 和23.3 億元，分別同比增長17.6%、16.0%和15.7%，歸屬上市公司 凈利潤分別為5.08、5.93 和6.88 億元，分別同比增長21.8%、16.6%和16.1%。

　　外資麥格里也發(fā)出強(qiáng)烈唱多聲音，稱福壽園盈利可達(dá)年復(fù)合增長逾20%，最牛情況下，若更多項(xiàng)目陸續(xù)有來，未來三年股價(jià)最多升幅可看102%。

　　實(shí)際上，福壽園不僅僅在全國各地屯墓地，更是提供了殯葬服務(wù)的一條龍服務(wù)，包括殯儀服務(wù)(遺體處理、運(yùn)輸、化妝、出殯、追悼)、遺體處理(火化)、墓地服務(wù)(墓地銷售、陵墓設(shè)計(jì)、落葬服務(wù))、其他產(chǎn)品服務(wù)(殯儀服務(wù)的產(chǎn)品銷售)。

　　值得注意的是，福壽園就是極大擴(kuò)展了經(jīng)營性公募的開發(fā)，其在遼寧、江西、河南、江蘇的公募運(yùn)營帶來了巨幅收益，并把之前華東地區(qū)的殯葬服務(wù)版圖悄悄擴(kuò)展到全國多地。有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，上海、安徽和遼寧地區(qū)是該公司收入的前三位來源地。

　　實(shí)際上，福壽園這類公司很難界定在某一板塊，公墓生意又像房地產(chǎn)，也像服務(wù)業(yè)，界限非常模糊。

　　關(guān)鍵之處在于拿地本領(lǐng)，這涉及到極強(qiáng)的利益關(guān)系處理。比如2016年，福壽園收購常州一家陵園80%股權(quán)，收購成本僅有2000多元/平米。說到這里，富凱君毋庸贅言了，為逝者豎一塊墓碑的成本與該公司2000多元/平米的收購成本比較，所展現(xiàn)的暴利“魅影”令人咂舌。

　　說到這里，讀者就能明白福壽園毛利率能突破80%的秘訣：成本低+售價(jià)高。

　　福壽園有些藝術(shù)性定制公墓，一個(gè)能賣到好幾十萬!

　　實(shí)際上，福壽園這個(gè)生意會越做越大。為什么呢?有報(bào)道指出，上海只有7500畝土地用作公墓，但截至2015年末已經(jīng)耗費(fèi)了5500畝，畢竟物以稀為貴!

　　怪不得，這兩年經(jīng)常有標(biāo)題為“死不起”的各式報(bào)道?？梢?，福壽園搶占了當(dāng)年中國市場上進(jìn)入門檻最高的行業(yè)。

　　但這里出現(xiàn)一個(gè)更關(guān)鍵的問題：為什么福壽園能拿到如此低價(jià)的土地?

　　富凱君查閱資料發(fā)現(xiàn)，大部分土地均是十多年前所屯，2001年之前公墓用地屬于國家劃撥土地的范圍，使用年限和價(jià)格并沒有明確的規(guī)定。

　　有報(bào)道稱，40萬平方米的上海福壽園當(dāng)年的收購成本低到190元/平米，30萬平米的河南福壽園，當(dāng)年土地收購成本低到44元/平米。

　　因此，這衍生出一個(gè)重要問題，福壽園未來的發(fā)展將受到土地政策風(fēng)險(xiǎn)的變化。比如，2008年民政部等多部位要求，經(jīng)營性公墓必須通過招標(biāo)拍賣掛牌出讓方式確定土地使用者，2012年重慶官方要求，重慶主城區(qū)將計(jì)劃建設(shè)大量城市公益性公墓。

　　換言之，一旦國家推進(jìn)公益性公墓的開發(fā)，福壽園的暴利模式可能立刻終結(jié)，畢竟經(jīng)營性公墓的運(yùn)營已經(jīng)進(jìn)入了“價(jià)格畸形”狀態(tài)，很多人調(diào)侃的“死不起”不無道理。

　　我們要看到，過去幾年中國金融行業(yè)大資管行業(yè)極度膨脹，隨著資管新規(guī)意見稿的出臺，整個(gè)金融業(yè)風(fēng)聲鶴唳，當(dāng)年非常暴利的銀行非標(biāo)業(yè)務(wù)遭到大幅瘦身。

　　那么，中央看到經(jīng)營性公墓行業(yè)的暴利壟斷，難道不會動手瘦身嗎?

　　富凱君注意，多家券商報(bào)告提示了福壽園面臨的風(fēng)險(xiǎn)，包括行業(yè)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、收購不達(dá)預(yù)期、新收購項(xiàng)目整合不及預(yù)期、外延擴(kuò)張不及預(yù)期等。