受疫情防控影響，今年的清明節(jié)祭掃方式稍有特殊。不過(guò)，殯葬服務(wù)經(jīng)營(yíng)商仍以較高的利潤(rùn)率獲得投資者和分析師青睞。過(guò)去一年里，被稱為“殯葬第一股”的福壽園股價(jià)漲幅超過(guò)60%，幾乎是香港恒生指數(shù)3倍。在福壽園股價(jià)連續(xù)走高背后，殯葬企業(yè)的業(yè)績(jī)也引人注意。

　　逾八成收益來(lái)自墓園服務(wù)

　　福壽園一年賺了近6億元

　　福壽園是國(guó)內(nèi)最大的殯葬服務(wù)提供商，在全國(guó)十多個(gè)省市都可以見(jiàn)到他們的墓園。2013年登陸港交所，當(dāng)時(shí)公司凈利潤(rùn)已經(jīng)過(guò)億。2019年福壽園墓園服務(wù)占全年總收益的83.8%，收益總額18.51億元，同比增長(zhǎng)12.1%；公司擁有人應(yīng)占溢利及全面收入約5.8億元，同比增長(zhǎng)18.5%。

　　據(jù)一位財(cái)稅人士介紹，港股公司擁有人應(yīng)占溢利，相當(dāng)于A股財(cái)報(bào)里的歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)。

　　不難發(fā)現(xiàn)，除了營(yíng)收增長(zhǎng)，利潤(rùn)率提高是推動(dòng)福壽園業(yè)績(jī)的重要因素。在2019年，福壽園墓園服務(wù)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為54.4%，2018年為49.9%，創(chuàng)下了上市以來(lái)新高。相比之下，龍頭房企的利潤(rùn)率黯然失色。

　　2019年，“恒萬(wàn)碧融”毛利率均在30%以內(nèi)，有的僅相當(dāng)于福壽園的一半。其中，中國(guó)恒大毛利率為27.8%，碧桂園26.06%，萬(wàn)科房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的結(jié)算毛利率為27.2%，融創(chuàng)毛利率為24.5%。

　　墓穴單價(jià)約10.4萬(wàn)元

　　過(guò)去一年漲幅不大

　　從福壽園的收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，去年逾八成收益來(lái)自墓園服務(wù)。這其中，墓穴銷售又是墓園服務(wù)收入中最大組成來(lái)源，去年收益13.09億元，占墓園服務(wù)收入的91.5%

　　福壽園的主要收益來(lái)源于經(jīng)營(yíng)性墓穴。在2019年，福壽園的經(jīng)營(yíng)性墓穴小幅提價(jià)，均價(jià)10.39萬(wàn)元/個(gè)，相比2018年增幅約1.37%。可比較墓地單價(jià)同比增長(zhǎng)3.2%。

　　過(guò)去一年，福壽園的墓穴單價(jià)看起來(lái)漲幅并不大。不過(guò)，有券商分析師指出，從企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率提升角度來(lái)看，意味著墓地實(shí)際價(jià)格在上漲。事實(shí)上，支撐墓地價(jià)格上漲的因素除了土地等成本增加，也和國(guó)內(nèi)墓地管控政策有關(guān)。

　　雖然福壽園主要收入是靠墓地銷售，不過(guò)其生意已不止于亡者。去年福壽園已在全國(guó)10個(gè)省級(jí)區(qū)域銷售生前契約，簽約金額約1800萬(wàn)元。

　　殯葬企業(yè)并非都賺錢(qián)

　　中國(guó)生命集團(tuán)虧損350萬(wàn)元

　　殯葬企業(yè)的較高的利潤(rùn)率屢屢為外界關(guān)注。被稱為A股市場(chǎng)“殯葬股”的【福成股份(600965)、股吧】，目前尚未對(duì)外公布年報(bào)。不過(guò)，2016年到2018年，福成股份的殯葬業(yè)務(wù)毛利率一直穩(wěn)定在85%以上，其殯葬業(yè)務(wù)的毛利占其總體毛利潤(rùn)比例，也逐漸從25%上升到46%。

　　近年來(lái)，開(kāi)展殯葬業(yè)的企業(yè)收益大多逐年上升，但受到自身經(jīng)營(yíng)和投資影響，業(yè)績(jī)表現(xiàn)存在差異。同樣在港股上市的中國(guó)生命集團(tuán)，2019年就存在虧損。

　　2019年，中國(guó)生命集團(tuán)實(shí)現(xiàn)收入6661萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)6.3%；毛利3204.2萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)14.89%；公司擁有人應(yīng)占虧損350.8萬(wàn)元，較2018年虧損額減少了58%。對(duì)于虧損，中國(guó)生命集團(tuán)表示，主要是銷售開(kāi)支增加。

　　“殯葬服務(wù)仍然是一個(gè)典型的區(qū)域壟斷資源?！北镜匾晃粴浽釓臉I(yè)者表示，這個(gè)行業(yè)容易受到文化習(xí)俗、地域資源甚至監(jiān)管等因素影響，進(jìn)而影響殯葬企業(yè)的業(yè)績(jī)。

　　萬(wàn)聯(lián)證券西安營(yíng)業(yè)部投顧屈放表示，當(dāng)前殯葬公司的經(jīng)營(yíng)逐漸多元化，但主體盈利還是來(lái)自傳統(tǒng)殯葬服務(wù)、墓穴銷售等。這個(gè)行業(yè)的門(mén)檻較高、區(qū)域習(xí)俗深厚，現(xiàn)階段都制約著資本運(yùn)作，行業(yè)集中度仍然偏低，上市企業(yè)數(shù)量也相對(duì)偏少。

　　（文章來(lái)源：華商報(bào)）