招商證券發(fā)研報指，福壽園(01448)作為龍頭在整合行業(yè)資源方面更具優(yōu)勢，且目前豐富的墓地資源儲備可支持多年發(fā)展，隨著并購項目的整合優(yōu)化以及老園區(qū)結(jié)構(gòu)改善，收入端有望長期保持穩(wěn)定增長。該行預(yù)計公司2022/2023/2024年實現(xiàn)歸母凈利潤7.6/9.4/10.9億元，同比增長5.1%/24.2%/15.9%。首次覆蓋給予“強(qiáng)烈推薦”評級，目標(biāo)價7.8港元，建議投資者積極關(guān)注。

　　該行指出，國內(nèi)人口老齡化趨勢，人口結(jié)構(gòu)變化催生殯葬需求;同時城鎮(zhèn)化率與火化率逐年提升，推動經(jīng)營性墓地需求增長。而目前經(jīng)營性公墓政策審核日益趨嚴(yán)，提高了殯葬行業(yè)的進(jìn)入門檻，殯葬企業(yè)龍頭優(yōu)勢更顯。近年來殯葬服務(wù)機(jī)構(gòu)常年穩(wěn)定增長，強(qiáng)監(jiān)管背景下國內(nèi)殯葬行業(yè)高分散格局凸顯，行業(yè)整合空間廣闊，福壽園作為民營殯葬業(yè)龍頭，規(guī)模及盈利能力均處于行業(yè)領(lǐng)先地位。

　　此外，近年來公司通過戰(zhàn)略化并購進(jìn)行異地擴(kuò)張并進(jìn)駐空白省份并在整合區(qū)域行業(yè)市場，豐富的墓地資源儲備可支持其多年發(fā)展;同時得益于定制化服務(wù)以及在墓園開發(fā)上的規(guī)模效應(yīng)，公司打造了全價段位的豐富墓型墓室產(chǎn)品，在產(chǎn)品端領(lǐng)先同業(yè)，配合全產(chǎn)業(yè)鏈布局的業(yè)務(wù)生態(tài)，長期發(fā)展穩(wěn)中向好。