興業(yè)證券研報指，福壽園(01448)2023年上半年營業(yè)收入15.25億元，同比增長68.2%；歸母凈利潤4.65億元，同比增長78.0%。2023年上半年隨著收入規(guī)模提升，公司各項成本費用率下降，員工成本、工程成本、材料和物資消耗、營銷費用占收入比例分別為18.0%、3.6%、7.2%和1.7%，合計達到30.5%，較去年同期降低了7.9個百分點。經(jīng)營利潤率和凈利率分別為55.4%和30.5%，較去年同期分別提升了10.3和1.7個百分點。繼續(xù)保持較高的盈利能力。

　　截止2023年中期，公司共計運營34個公墓以及32個殯儀服務(wù)設(shè)施。期內(nèi)公司收購了延安洪福100%股權(quán)。2023年上半年使用面積為2.02萬平米。未來公司將持續(xù)加大區(qū)域布局，通過合作、并購等方式獲取更多項目。公司持有現(xiàn)金約30億元，充沛的現(xiàn)金是公司業(yè)務(wù)繼續(xù)擴張的保障。

　　該行預(yù)計公司2023/2024年歸屬上市公司股東凈利潤分別為8.8和10.2億元，分別同比增長33.8%和15.7%。該行維持公司的“增持”評級，目標(biāo)價7.8港元，相當(dāng)于2023/2024年18/16倍PE。