記者 童璐

　　中糧集團(tuán)的國(guó)企改革漸次落地。A股上市公司中糧生化(000930) 4月23日晚間公告，公司擬全部以發(fā)行股份的方式向生化投資收購(gòu)其持有的生化能源、生物化學(xué)和樺力投資三家公司100%股權(quán)，本次重組的交易對(duì)價(jià)初步確定為82.85億元。公司股票自4月24日起繼續(xù)停牌，將待深交所反饋無(wú)異議后申請(qǐng)復(fù)牌。

　　近期中糧生化在內(nèi)部整合上動(dòng)作不斷。中糧生化本次交易的對(duì)手方生化投資，正是上市公司實(shí)際控制人中糧集團(tuán)控制的企業(yè)。本次交易完成后，中糧生化將成為中糧集團(tuán)旗下統(tǒng)一的集科研和生產(chǎn)為一體的生化專(zhuān)業(yè)化平臺(tái)公司。

　　83億收購(gòu)謀資產(chǎn)整合

　　根據(jù)公告，基于上市公司停牌前的市場(chǎng)走勢(shì)等因素，本次發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)所發(fā)行股份的定價(jià)依據(jù)為不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前120個(gè)交易日中糧生化股票交易均價(jià)的90%，即11.38元/股。但在調(diào)價(jià)觸發(fā)條件發(fā)生時(shí)，中糧生化董事會(huì)可根據(jù)價(jià)格調(diào)整方案對(duì)發(fā)行價(jià)格和發(fā)行數(shù)量進(jìn)行調(diào)整。

　　以11.38元/股的價(jià)格計(jì)算，中糧集團(tuán)將通過(guò)生化投資持有上市公司43.02%的股份，加之此前通過(guò)大耀香港持有上市公司8.98%的股份，對(duì)中糧生化的持股將提升至52%，擁有絕對(duì)的話(huà)語(yǔ)權(quán)。

　　中糧生化主要從事燃料乙醇、檸檬酸、乳酸及其副產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。2017年凈利潤(rùn)為2.37億元，較上年同期增86.74%；營(yíng)業(yè)收入為62.76億元，較上年同期增12.00%。

　　三大標(biāo)的公司的業(yè)務(wù)均與上市公司相同或相關(guān)，盈利能力強(qiáng)于中糧生化。公告顯示，2017年1-10月，標(biāo)的公司生化能源主要從事燃料乙醇、食用酒精及其副產(chǎn)品的生產(chǎn)及銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，凈利潤(rùn)為42,087.42萬(wàn)元。生物化學(xué)主要從事淀粉及其副產(chǎn)品、淀粉糖、味精及其副產(chǎn)品的生產(chǎn)及銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，盈利17,444.88萬(wàn)元。樺力投資境內(nèi)附屬公司主要從事玉米深加工方面的工程化研究、技術(shù)開(kāi)發(fā)、信息咨詢(xún)及產(chǎn)品檢測(cè)業(yè)務(wù)，虧損129.33萬(wàn)元。三大標(biāo)的公司合計(jì)去年前10月盈利59,402.97萬(wàn)元。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)的公司未經(jīng)審計(jì)賬面凈資產(chǎn)價(jià)值合計(jì)為60.1億元，本次交易預(yù)估價(jià)值合計(jì)為82.85億元，預(yù)估增值率為37.85%，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易和重大資產(chǎn)重組。過(guò)渡期間的股東權(quán)益變動(dòng)由中糧生化享有或承擔(dān)。

　　專(zhuān)業(yè)化平臺(tái)提速

　　本次交易完成后，中糧生化將持有生化能源100%股權(quán)、生物化學(xué)100%股權(quán)和樺力投資100%的股權(quán)，中糧生化成為中糧集團(tuán)旗下統(tǒng)一的集科研和生產(chǎn)為一體的玉米深加工專(zhuān)業(yè)化平臺(tái)公司，有利于提升經(jīng)營(yíng)效率，解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，提升上市公司整體業(yè)績(jī)。

　　中糧生化和標(biāo)的公司的主營(yíng)產(chǎn)品之一為燃料乙醇。2017年9月，國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局等十五部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于擴(kuò)大生物燃料乙醇生產(chǎn)和推廣使用車(chē)用乙醇汽油的實(shí)施方案》， 明確了擴(kuò)大生物燃料乙醇生產(chǎn)和推廣使用車(chē)用乙醇汽油工作的重要意義、指導(dǎo)思想、基本原則、主要目標(biāo)和重點(diǎn)任務(wù)。該政策無(wú)疑對(duì)燃料乙醇行業(yè)發(fā)展及整合后的上市公司業(yè)績(jī)具有重要意義。

　　本月初，中糧地產(chǎn)(000031) 已披露147.56億吸收大悅城地產(chǎn)64.18%股份的方案，進(jìn)行地產(chǎn)板塊的整合。結(jié)合此前博鰲論壇中糧集團(tuán)黨組書(shū)記、董事長(zhǎng)趙雙連的表示，目前中糧正在推行2.0版本改革方案，將把國(guó)資委授權(quán)經(jīng)營(yíng)的資本進(jìn)一步市朝，把傳統(tǒng)的國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式升級(jí)為國(guó)有資本投資公司專(zhuān)業(yè)化商業(yè)模式。中糧集團(tuán)將分散于原來(lái)四大板塊的不同資本、業(yè)務(wù)和管理職能重新進(jìn)行定位整合，成立18家專(zhuān)業(yè)化公司(平臺(tái))。

　　有意思的是，本次中糧生化交易預(yù)案中還提到，標(biāo)的公司生化能源將成為中糧生化全資子公司，但生化能源下屬公司黑龍江釀酒與酒鬼酒(000799)和中糧紹興酒在白酒生產(chǎn)、銷(xiāo)售方面存在潛在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。因此，中糧集團(tuán)承諾將在三年內(nèi)，由酒鬼酒或中糧紹興酒或本集團(tuán)其他附屬公司受讓中糧黑龍江釀酒的全部股權(quán)，或配合上市公司將中糧黑龍江釀酒出售給其他非關(guān)聯(lián)的第三方。