摘要 4月23日，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)下發(fā)通知稱(chēng)，自2018年5月2日起，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)按照分層管理辦法正式啟動(dòng)2018年市場(chǎng)分層調(diào)整工作。這是新三板市場(chǎng)第三次實(shí)施分層，2016年新三板首次分層，創(chuàng)新層有953家企業(yè)，2017年第二次實(shí)施分層，1393家企業(yè)進(jìn)入創(chuàng)新層。 　　4月23日，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)下發(fā)通知稱(chēng)，自2018年5月2日起，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)按照分層管理辦法正式啟動(dòng)2018年市場(chǎng)分層調(diào)整工作。這是新三板市場(chǎng)第三次實(shí)施分層，2016年新三板首次分層，創(chuàng)新層有953家企業(yè)，2017年第二次實(shí)施分層，1393家企業(yè)進(jìn)入創(chuàng)新層。

　　通知要求，擬進(jìn)入創(chuàng)新層的掛牌公司最遲于2018年4月27日前，經(jīng)主辦券商督導(dǎo)后，公開(kāi)披露分層管理辦法規(guī)定的相關(guān)制度。擬進(jìn)入和維持創(chuàng)新層的掛牌公司按照分層管理辦法相關(guān)規(guī)定，設(shè)立董事會(huì)秘書(shū)并作為公司高級(jí)管理人員。董事會(huì)秘書(shū)應(yīng)當(dāng)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)取得資格證書(shū)。按照通知要求，擬進(jìn)入和維持創(chuàng)新層的掛牌公司于5月7日至5月9日，通過(guò)主辦券商在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)分層支持平臺(tái)完成進(jìn)入或維持創(chuàng)新層的申報(bào)。

　　市場(chǎng)分層是新三板“海量市場(chǎng)”發(fā)展的內(nèi)在需求和必然結(jié)果，其意義在于實(shí)現(xiàn)對(duì)掛牌公司的分類(lèi)服務(wù)和管理，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管資源的優(yōu)化配置，降低投資者信息收集成本。其中，分層標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)計(jì)是分層制度的核心，也是差異化制度安排的重要前提。2016年分層管理試行辦法分別從盈利性、成長(zhǎng)性和市場(chǎng)認(rèn)可度等三個(gè)方面設(shè)置了三套差異化的創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)，將市場(chǎng)分為創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層。

　　由于分層尚處在探索起步階段，2016年分層管理辦法確定的分層標(biāo)準(zhǔn)還存在優(yōu)化調(diào)整的空間。如創(chuàng)新層準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)一盈利要求偏高，導(dǎo)致一批優(yōu)質(zhì)掛牌公司無(wú)緣創(chuàng)新層；標(biāo)準(zhǔn)二營(yíng)收規(guī)模要求偏低，導(dǎo)致一批財(cái)務(wù)穩(wěn)定性偏弱、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高的公司進(jìn)入創(chuàng)新層；共同準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)缺少對(duì)股東人數(shù)等指標(biāo)的要求，導(dǎo)致創(chuàng)新層公司的公眾化水平參差不齊。

　　2017年全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對(duì)分層制度進(jìn)行了修改完善，充分凝聚了市場(chǎng)共識(shí)，總體思路是在保持現(xiàn)有市場(chǎng)分層基本架構(gòu)、基本邏輯不變的前提下，調(diào)整創(chuàng)新層的部分準(zhǔn)入和維持標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)向創(chuàng)新層聚集，提高創(chuàng)新層公司的公眾化水平，為后續(xù)改革措施的推出奠定基礎(chǔ)。一是在差異化準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)中，調(diào)減凈利潤(rùn)標(biāo)準(zhǔn)，提高營(yíng)業(yè)收入標(biāo)準(zhǔn)，新增競(jìng)價(jià)市值標(biāo)準(zhǔn)。二是在共同準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)中增加“合格投資者人數(shù)不少于50人”的要求。三是著眼于提高創(chuàng)新層公司穩(wěn)定性，防止“大進(jìn)大出”，維持標(biāo)準(zhǔn)改為以合法合規(guī)和基本財(cái)務(wù)要求為主。

　　目前在創(chuàng)新層準(zhǔn)入條件中，共有三套差異化財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)入創(chuàng)新層的掛牌公司至少應(yīng)符合其中一項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)。三套標(biāo)準(zhǔn)包括：一是最近兩年的凈利潤(rùn)均不少于1000萬(wàn)元(以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù))；最近兩年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于8%(以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù))；股本總額不少于2000萬(wàn)元。

　　二是最近兩年?duì)I業(yè)收入連續(xù)增長(zhǎng)，且年均復(fù)合增長(zhǎng)率不低于50%；最近兩年?duì)I業(yè)收入平均不低于6000萬(wàn)元；股本總額不少于2000萬(wàn)元。

　　三是最近有成交的60個(gè)做市或者競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓日的平均市值不少于6億元；股本總額不少于5000萬(wàn)元；采取做市轉(zhuǎn)讓方式的，做市商家數(shù)不少于6家。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者了解到，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)2018年調(diào)整分層將在官網(wǎng)公示創(chuàng)新層掛牌公司名單，在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公示創(chuàng)新層初步篩選名單之日起3個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)，相關(guān)企業(yè)可以通過(guò)主辦券商向全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)提出異議。

　　主持人左永剛：按照部署，資本市場(chǎng)將從多維度支持綠色金融發(fā)展，其中降低綠色企業(yè)融資成本是核心，如支持符合條件的綠色企業(yè)上市融資和再融資、創(chuàng)新開(kāi)發(fā)綠色債券等，還包括逐步建立和完善上市公司和發(fā)債企業(yè)強(qiáng)制性環(huán)境信息披露制度，這對(duì)降低發(fā)行人融資成本將發(fā)揮積極作用。