大和資本發(fā)表研究報(bào)告顯示，李寧(02331)公布第一季銷售表現(xiàn)符合預(yù)期并未見(jiàn)有驚喜，現(xiàn)時(shí)估值合理。惟該行預(yù)期李寧2020年的盈利增長(zhǎng)將放緩，難以繼續(xù)支持其較個(gè)別同業(yè)為高之溢價(jià)，因此維持「持有」評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)則由8.5港元上調(diào)至9港元。

　　大和表示，同店銷售及零售增長(zhǎng)是李寧維持去年第四季的增長(zhǎng)動(dòng)力，與該行及市場(chǎng)預(yù)期一致，但表現(xiàn)不及安踏體育(02020)。該行相信，李寧繼續(xù)受惠于去年銷售的低基數(shù)影響，而今年的新產(chǎn)品組合及零售渠道管理改善亦會(huì)導(dǎo)致其銷售表現(xiàn)更強(qiáng)勁。

　　大和維持李寧2018年至2020年的盈利預(yù)測(cè)，但預(yù)期公司由2018及2019年的盈利增幅將由46.5%及32.5%，減慢至2020年的10%增長(zhǎng)。