在《證券公司股權(quán)管理規(guī)定(征求意見稿)》發(fā)布后的第34天，新三板券商行業(yè)終于迎來了首個券商大股東的股權(quán)轉(zhuǎn)讓具體實(shí)施方案。

　　5月3日，聯(lián)訊證券公告稱，廣州開發(fā)區(qū)金融控股集團(tuán)有限公司擬以現(xiàn)金方式購買公司股東昆山中聯(lián)綜合開發(fā)有限公司、北京銀利創(chuàng)佳投資有限公司、北京物華盈智科貿(mào)有限公司持有的聯(lián)訊證券目標(biāo)股份合計7.04億股，占聯(lián)訊證券股權(quán)的22.52%，此次收購前，廣州開發(fā)區(qū)金控持有聯(lián)訊證券4.81%股權(quán)，收購后將持有聯(lián)訊證券27.33%股權(quán)，成為聯(lián)訊證券的第一大股東。

　　值得注意的是，此次廣州開發(fā)區(qū)金控支付的對價總額高達(dá)27.88億元，每股價格為3.96元，較聯(lián)訊證券5月3日的收盤價1.83元溢價116.39%。對于充當(dāng)此次交易的兩個核心角色昆山中聯(lián)和廣州開發(fā)區(qū)金控而言，這種結(jié)局或許并不是完美的，也應(yīng)當(dāng)算是皆大歡喜。

　　而廣州開發(fā)區(qū)金控116.39%的收購溢價，也表明了在券商股東的嚴(yán)監(jiān)管下，牌照的稀缺性將顯得更為突出，這或在一定程度上推動資本入股的成本上漲。

　　昆山中聯(lián)陪跑17年獲利逾13億元

　　資料顯示，聯(lián)訊證券目前的第一大股東昆山中聯(lián)成立于1993年4月2日，是江蘇昆山市主要從事房地產(chǎn)開發(fā)、銷售的公司，注冊資本為8億元。

　　2001年，昆山中聯(lián)出資1700萬元參股聯(lián)訊證券的前身惠州證券，在2014年10月與2015年4月，昆山中聯(lián)又相繼以1.4元和1.46元參與聯(lián)訊證券的定增，合計認(rèn)購6.04億元，在經(jīng)過多次股權(quán)變動與增資后，昆山中聯(lián)在2015年下半年開始超越海航旗下的美蘭國際機(jī)場穩(wěn)居聯(lián)訊證券的第一大股東。

　　根據(jù)廣州開發(fā)區(qū)金控此次3.96元/股的收購方案，昆山中聯(lián)擬將其持有的4.94億股全部轉(zhuǎn)讓給廣州開發(fā)區(qū)金控，對應(yīng)收購金額為19.56億元，這意味著昆山中聯(lián)在陪跑聯(lián)訊證券的17年里共獲利達(dá)到13.35億元，投資收益率約為215%。

　　事實(shí)上，昆山中聯(lián)退出聯(lián)訊證券或?qū)崒贌o奈之舉，根據(jù)券商股東監(jiān)管新規(guī)的征求意見稿，要求證券公司控股股東滿足“凈資產(chǎn)不低于1000億元、連續(xù)5年盈利、最近3年主營業(yè)務(wù)收入累計不低于人民幣1000億元且主業(yè)凈利潤占凈利潤比例不低于50%”等要求。

　　而對于主要股東，則需要滿足“凈資產(chǎn)不低于2億元、最近3年?duì)I收累計不低于500億元且連續(xù)盈利、負(fù)債低于凈資產(chǎn)的50%”等要求，而據(jù)了解，僅3年?duì)I收累計不低于500億元這一項(xiàng)，昆山中聯(lián)就恐怕難以滿足證監(jiān)會新規(guī)的要求。

　　廣州開發(fā)區(qū)金控斥資逾30億接盤有望發(fā)揮綜合金融優(yōu)勢

　　值得注意的是，此次斥巨資接盤聯(lián)訊證券并非是廣州開發(fā)區(qū)金控“一時興起”，從以往增持情況來看，廣州開發(fā)區(qū)金控早在2017年12月18日就開始從二級市場上持續(xù)買入聯(lián)訊證券股份，并在2018年一季度新進(jìn)成為聯(lián)訊證券的第四大股東，截至一季度末，廣州開發(fā)區(qū)金控共持有聯(lián)訊證券1.51億股股份，持股比例為4.81%。

　　值得注意的是，以廣州開發(fā)區(qū)金控買入聯(lián)訊證券股票的時間點(diǎn)來看，廣州開發(fā)區(qū)金控區(qū)間買入成交均價僅約為1.93元/股，僅為此次收購價格的不到50%。

　　該時間段的成交均價來看，廣州開發(fā)區(qū)金控在二級市場增持花費(fèi)的金額約為2.91億元，加上此次收購共約花費(fèi)30.79億元。

　　廣州開發(fā)區(qū)金控表示，此次收購?fù)瓿珊髮⒊钟新?lián)訊證券27.33%股權(quán)，公司將成為聯(lián)訊證券的第一大股東，但不構(gòu)成控股，因此符合證監(jiān)會規(guī)定的證券公司主要股東的條件。

　　根據(jù)收購報告書披露，截至2017年年末，廣州開發(fā)區(qū)金控的總資產(chǎn)合計294.68億元，負(fù)債合計為94.58億元，凈資產(chǎn)為200.09億元。業(yè)績方面，廣州開發(fā)區(qū)金控2016年、2017年的營收分別為30.68億元、35.07億元，凈利潤分別為7.22億元和13.35億元。

　　可見，雖然廣州開發(fā)區(qū)金控的凈資產(chǎn)、負(fù)債率以及凈利潤均符合證監(jiān)會的規(guī)定，但對于證監(jiān)會3年?duì)I收不低于500億元的規(guī)定，廣州開發(fā)區(qū)金控同樣遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到證監(jiān)會的要求。不過對于背靠國資廣州經(jīng)開區(qū)管委會的廣州開發(fā)區(qū)金控來說，如此有計劃而又“雄心勃勃”地入主聯(lián)訊證券，或許早已有其相應(yīng)計劃。

　　廣州開發(fā)區(qū)金控表示，此次收購資金來源全部為自有資金，不存在質(zhì)押融資以及用其他形式獲得財務(wù)資助的情況。收購?fù)瓿珊?，將利用公司自身的競爭?yōu)勢，持續(xù)為聯(lián)訊證券注入先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)質(zhì)資源，將聯(lián)訊證券定位為核心金融業(yè)務(wù)平臺，充分發(fā)揮聯(lián)訊證券與公司其它原有金融類業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)，構(gòu)建完善的投資-投行業(yè)務(wù)體系。

　　資料顯示，目前廣州開發(fā)區(qū)金控旗下子公司已涉及股權(quán)投資、融資擔(dān)保、融資租賃、小額貸款等多方面的金融業(yè)務(wù)。事實(shí)上，廣州開發(fā)區(qū)金控很早之前便提出了“收購銀行、證券、保險、融資租賃等金融資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)價值投資，打造全牌照布局的金融控股發(fā)展格局”的目標(biāo)，而隨著對聯(lián)訊證券控股權(quán)的進(jìn)一步提升，廣州開發(fā)區(qū)金控的金控平臺也已然成型。

　　有券商人士對表示，金控平臺具有綜合金融的優(yōu)勢，集團(tuán)可以深度加強(qiáng)不同金融板塊的協(xié)同和融合，對不同金融板塊來說都有益處。