今日午間來自華爾街日報消息，據(jù)知情人士透露，提交招股書后小米將至少募資100億美元，估值在1000億美元左右。

　　而據(jù)小米招股書顯示，2015年、2016年及2017年，小米分別產(chǎn)生虧損76億元、利潤4.9億元及虧損439億元。但是小米在招股書中解釋，去年虧損的原因與可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股產(chǎn)生的大額公允價值虧損有關(guān)。

　　估值千億美元

　　據(jù)招股書披露的數(shù)據(jù)顯示，小米商業(yè)模式方面，主要分為“硬件”、“新零售”和“互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)”三大塊，當(dāng)前階段主要營收來自于硬件產(chǎn)品。日前蘋果公司公布的第二季度財報顯示，iPhone貢獻(xiàn)了其營收的一半。截至5月3日15時30分，蘋果公司的市值約為1408億美元。

　　來自調(diào)研機(jī)構(gòu)Counterpoint的報告顯示，2017年第四季度，iPhone X吸走了整個手機(jī)行業(yè)35%的利潤，且這款定價接近10000元人民幣的iPhone同期所產(chǎn)生的利潤，是其他600多家安卓廠商利潤總和的5倍之多。

　　對比雙方的主營業(yè)務(wù)，小米智能手機(jī)的凈利潤是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如iPhone的，其千億美元估值是否過高？

　　手機(jī)行業(yè)資深觀察員吳茂林對財經(jīng)網(wǎng)表示，“這個時候就是體現(xiàn)投資人或者接盤俠智商高低的時候了。其實小米的模式可以叫做小米百貨商店模式，也就是常說的小米生態(tài)鏈。怎么理解呢？就是小米擁有大量的用戶，所謂的生態(tài)鏈就是其它合作伙伴而言，你只需要把產(chǎn)品做好，通過小米平臺進(jìn)行分銷就可以，小米做的其實就是交易平臺模式，而這種模式其實跟京東和阿里做的是一件事?！?/p>

　　若以1000億美元的估值來看，上市后的小米將越越百度和京東，成為繼騰訊和阿里之后的中國互聯(lián)網(wǎng)第三大巨頭。

　　第一手機(jī)界研究院院長孫燕飚此前在接受采訪時曾表示，“撐起其(指小米)估值的方式，一是按互聯(lián)網(wǎng)公司方式(有游戲、廣告、會員等)估值，二是按從手機(jī)、電視、盒子到智能硬件的全產(chǎn)業(yè)鏈的方式估值，三是作為線上線下新零售企業(yè)的估值，可以說，小米的模式在國內(nèi)沒有多少可參照物 。”

　　未來暗藏變數(shù)

　　但是在賽伯樂綠科高級合伙人汪云志看來，“小米模式的未來還是類似蘋果的App Store服務(wù)生態(tài)。但是小米最大的挑戰(zhàn)是在中國之外的市場必須受制于Android，無法構(gòu)建對用戶強(qiáng)控制的服務(wù)平臺。除非有一天能夠擺脫Android?！?/p>

　　小米在招股書中表示，盡管我們大部分收入來自智能手機(jī)銷售，惟我們擬通過擴(kuò)展互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)及銷售IoT與生活消費產(chǎn)品，進(jìn)一步擴(kuò)大收入來源。2015年、2016年及2017年，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)分部分別貢獻(xiàn)小米總收入的4.9%、9.6%及8.6%。目前小米主要從廣告服務(wù)及互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)(主要包括游戲)賺取互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入。

　　但在汪云志看來，小米移動生態(tài)能獲得較高互聯(lián)網(wǎng)收入的提前條件是：1。在中國這樣廣告收入高變現(xiàn)國家；2。必須是公開市場手機(jī)，有足夠運營空間；3。應(yīng)用商店和游戲聯(lián)運等主要生態(tài)服務(wù)必須可控制；4。手機(jī)配置較高，能跑得動游戲；5。每年硬件出貨量必須保持較好增長來維持住MIUI的高M(jìn)AU(月活躍用戶數(shù)量)用戶。

　　除此之外，小米未來還可能面臨著專利訴訟的風(fēng)險。小米在招股書中還特意提到愛立信在印度對小米科技提出的專利訴訟。事實上，吳茂林在與財經(jīng)網(wǎng)交談中也談到了可能牽涉的專利訴訟對小米未來的影響?！皩＠麜怯绊懶∶淄卣箽W美市場的重要原因?！眳敲终f。

　　控制權(quán)在雷軍手中

　　無論未來小米如何發(fā)展，有一點是可以確定的，小米公司的控制權(quán)牢牢掌握在小米公司董事長雷軍手中。

　　早在2014年兩會期間雷軍就公開力撐AB股模式，身兼全國人大代表的雷軍在當(dāng)年兩會的提案就要求修訂內(nèi)地公司法有關(guān)優(yōu)先股的條款，以改善創(chuàng)新企業(yè)的融資環(huán)境。

　　在雷軍看來，優(yōu)先股等非同股同權(quán)的融資模式，對創(chuàng)業(yè)者而言可解決資金問題，幫助企業(yè)成長壯大；對早期的投資者亦可有效保證利益，雖然會因此出現(xiàn)股東權(quán)益不一致，但始終“利遠(yuǎn)大于弊”。

　　此次小米招股書顯示，小米采用的正是“同股不同權(quán)”的股本架構(gòu)。A類股持有人每人每股可投10票，B類股持有人每股可投1票。小米董事長雷軍和小米總裁林斌擁有A類股的持有權(quán)。

　　而就招股書中的信息來看，雷軍持有小米31.4124%的股份成其最大股東，林斌持有13.3286%。以A類股持有者，每人每股10票投票權(quán)來看，雷軍至少擁有超過50%投票權(quán)。這也就意味著，上市之后小米公司的控制權(quán)將牢牢集中在雷軍手中。