集齊七顆龍珠，即可召喚神龍。老白干酒(600559) (600559.SH)在擁有清香、濃香和醬香白酒品牌后，隨即開啟全國化步伐。

　　在日前召開的公司動員大會上，衡水老白干酒業(yè)股份有限公司(以下簡稱“老白干酒”)喊出“稱霸河北，名震全國”的口號。該公司總經(jīng)理王占剛在此前也曾提出，“我們一定要將槍口抬高，產(chǎn)品做少，價格做高，與全國一線品牌展開競爭?！?/p>

　　老白干酒的信心可能與其收購豐聯(lián)酒業(yè)四大白酒品牌有關。只是，這個被稱為 “河北王”的白酒品牌，近幾年營收增速并不明顯，凈利潤在同類區(qū)域上市酒企中處于較低水平。

　　有業(yè)內人士認為，在消費升級的趨勢下，老白干酒如果與全國名酒展開競爭，將會在200元~500元價格帶角逐，而該價格帶較看重品牌價值。老白干酒在河北省內有一定的品牌認知，但是與全國白酒相比，它的品牌高度和價值將是明顯的短板。

　　邁開全國化步伐

　　2017年4月，老白干酒宣布以14億元收購豐聯(lián)酒業(yè)，從而將豐聯(lián)酒業(yè)旗下山東曲阜孔府家酒釀造有限公司(以下簡稱“山東孔家”)、承德乾隆醉酒業(yè)有限公司(擁有板城燒鍋酒，以下簡稱“承德乾隆醉”)、湖南武陵酒有限公司(以下簡稱“湖南武陵”)、安徽文王釀酒股份有限公司(以下簡稱“安徽文王”)4家區(qū)域酒企“收入囊中”，這意味著老白干酒未來將全面開始多品牌發(fā)展戰(zhàn)略。

　　相關資料顯示，豐聯(lián)酒業(yè)主要生產(chǎn)單位是四家酒廠。其中，承德乾隆醉主要生產(chǎn)板城品牌濃香型白酒，涉及產(chǎn)品100多種；安徽文王共有八個系列300多種產(chǎn)品；山東孔府家酒系列產(chǎn)品低、中、高度兼?zhèn)洌?00 余品種；湖南武陵主要生產(chǎn)醬香型白酒。

　　也就是說，加上老白干酒所屬的清香型白酒，老白干酒旗下產(chǎn)品涉及濃香、清香和醬香等多款產(chǎn)品。其產(chǎn)品的銷售區(qū)域包含河北、山東、安徽、湖南等地。

　　在拿下上述酒企不足一年后，老白干酒即喊出“稱霸河北，名震全國”的口號，謀求全國化布局。

　　事實上，上述酒企曾經(jīng)都是知名酒企，不過發(fā)展現(xiàn)狀不盡如人意。相關資料顯示，豐聯(lián)酒業(yè)在2015年和2016年的利潤分別為-7300萬和1300萬元。

　　“曾經(jīng)輝煌，現(xiàn)在迷茫?！卑拙茽I銷專家蔡學飛如此評價。在他看來，河北區(qū)域高端市場容量有限，又是全國知名的“無主市場”，老白干酒作為“河北王”，在省內必須面對茅臺、五糧液(000858)、洋河、瀘州老窖(000568) 、郎酒等全國一線名酒的競爭。在收購豐聯(lián)酒業(yè)后，老白干酒急需提升品牌價值。所以，走出去有利于企業(yè)提高知名度，開拓新的利潤增長點。

　　在上述酒企中，老白干酒最為看重的資產(chǎn)為承德乾隆醉，其擁有板城燒鍋酒等系列產(chǎn)品。老白干酒也期待與其聯(lián)手協(xié)同作戰(zhàn)，同全國一線酒企競爭。在日前召開的會議上，兩家企業(yè)高層共同出席且意見達成一致，要在品牌、產(chǎn)品、策劃方面彼此攜手，共建共享。板城酒業(yè)更是喊出要打造“河北第一濃香品牌”。

　　“本次收購后，老白干酒與承德乾隆醉形成省內南北互補格局，從產(chǎn)品香型和產(chǎn)品價位上進一步覆蓋、滲透省內中低檔白酒市場，擠壓省內區(qū)域性白酒企業(yè)市場份額；通過整合省內渠道、廣告資源來減少內耗，狙擊全國性知名白酒品牌在省內中高端白酒市場的份額。”老白干酒相關負責人回應。

　　蔡學飛認為，上述兩家品牌聯(lián)手，在阻擊省內酒企有一定優(yōu)勢，但是對于全國性名酒，應該說效果有限。收購的其他酒企，由于不在同一銷售區(qū)域，所以應該獨立發(fā)展。這些酒企都有復雜的本地關系，且經(jīng)歷了多年停滯發(fā)展。短期來看，老白干實現(xiàn)整合的難度較大。

　　老白干酒相關負責人表示，對于其他三家省外酒廠的整合運營管理，將在兩年內逐步實施，防范因本次交易導致資產(chǎn)規(guī)模大幅增加、銷售市場大幅擴張而帶來的經(jīng)營風險。

　　值得注意的是，老白干酒將競爭賽道放置全國范圍，競逐對手直指全國名酒，并不意味著其在河北當?shù)厥袌鰺o虞。

　　諫策營銷管理咨詢有限公司聯(lián)合創(chuàng)始人司勝軍曾長期在河北市場調研。在其發(fā)給記者的一份市場報告中提到，老白干酒聚焦衡水、石家莊、唐山和秦皇島等四大市場，而當?shù)氐纳角f老酒深耕石家莊、承德、張家口等地，是在河北區(qū)域能夠與老白干酒相抗衡的品牌。

　　頗具玩味的是，在板城酒業(yè)喊出要做“河北第一濃香”之后，山莊老酒所屬的山莊企業(yè)集團，在日前召開的戰(zhàn)略合作伙伴會上，其董事長尤文武明確指出，“山莊老酒作為中國皇家白酒第一品牌，河北濃香第一品牌，我們當之無愧；捍衛(wèi)河北濃香第一品牌，我們責任在肩?！?/p>

　　由此看來，在河北境內，各大酒企之間的競爭依然暗流涌動。

　　盈利難題

　　值得注意的是，老白干酒的廣告投放費用一直保持較高水準，而公司的銷售費用也在不斷增加。2018年春節(jié)前后，老白干酒一度登陸紐約時代廣場。這讓該公司一時風光無兩。

　　記者梳理老白干酒相關財報了解到，老白干酒在2015年廣告費用為4.38億元，2016年增至4.77億元。在2017年這一數(shù)字降至3.79億元。不過，該年老白干酒的銷售費用高達8.11億元，較2016年增加5505.59萬元。

　　在巨額廣告投放背后，老白干酒的營收增速和盈利水平在業(yè)內并不突出。

　　老白干酒2017年財報顯示，公司在2017年營收增長3.96%。這一數(shù)字并未跑贏我國白酒行業(yè)平均增長速度。國家統(tǒng)計局發(fā)布2017年全國酒類行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，其中全國規(guī)模以上白酒企業(yè)有1593家，銷售收入5654.42億元，同比增長14.42%。

　　蔡學飛告訴記者，老白干酒的主力品牌衡水老白干產(chǎn)品低端化占比較大，這對其營收增長帶來不利影響。

　　這從老白干酒年報中對于白酒產(chǎn)品檔次的劃分標準可以窺出一二。在2017年年報中，老白干酒按產(chǎn)品價位分為低檔產(chǎn)品、中檔產(chǎn)品和高檔產(chǎn)品，對應價格區(qū)間為40元以下、40元~100元及100元以上。

　　從營收上講，老白干酒100元以及100元以下產(chǎn)品的營業(yè)收入為14.64億元，接近 2017年總營收的7成。

　　老白干酒的產(chǎn)品結構直接影響了公司的盈利水平。在2017年，老白干酒實現(xiàn)營收25.35億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.64億元，后者同比增長四成有余。

　　然而與同類區(qū)域上市酒企相比，這一盈利水平并不搶眼。

　　2017年，江蘇酒企今世緣(603369) 營收29.25億元，高出老白干酒約4億元。但在凈利潤方面，今世緣為8.96億元，遠超老白干酒的1.64億元。

　　同屬區(qū)域酒企的伊力特(600197) 和金徽酒(603919)，在2017年分別實現(xiàn)營收19.19億元和13.33億元，尚不及老白干的體量。而在凈利潤方面，伊力特和金徽酒的凈利潤分別為3.53億元和2.53億元。相比之下，老白干的凈利潤遜色不少。

　　不過，也有調研數(shù)據(jù)顯示，2017年衡水老白干旗下次高端產(chǎn)品增速迅猛，銷售規(guī)模近10億元，在公司整體占比中已經(jīng)達到近30%，其中十八酒坊20年同比增長220%。2018年春節(jié)期間，衡水老白干200元以上產(chǎn)品增長30.36%。只是這一數(shù)據(jù)并未得到老白干酒方面的證實。

　　而在蔡學飛看來，老白干酒在河北當?shù)貜妱莸谋憩F(xiàn)，完全是渠道方面高額的資源投入帶來的“偽壁壘”，未來在次高端的競爭中可能會缺乏品牌價值支撐。而次高端的競爭，正是其與全國一線酒企正面競爭的核心所在?！爸袊拙埔呀?jīng)進入品牌時代，伴隨著消費的碎片化以及理性消費回歸，產(chǎn)品的價值訴求變得至關重要。而傳統(tǒng)渠道效能越來越低。未來的白酒高、中、低端市場，都將會是品牌致勝?！彼嬖V記者。

　　老白干酒方面沒有直接回應這一觀點，只是提到，老白干酒積極調整產(chǎn)品結構，削減低檔白酒產(chǎn)品系列數(shù)量，強化原有中高檔產(chǎn)品，同時推出千元級白酒單品“39度1915”，配合公司品牌發(fā)展戰(zhàn)略，精心打造衡水老白干酒的品牌形象，不斷地提升公司品牌價值。