二季度以來價格上漲逾20% 純堿市場高景氣度有望延續(xù)

　　百川資訊最新報價顯示，5月9日，輕質(zhì)純堿最高報價突破2100元/噸，重質(zhì)純堿突破2300元/噸。部分地區(qū)重質(zhì)純堿周漲幅超過10%。二季度以來，全國純堿價格普遍上漲20%。這與純堿廠商中短期集中進入檢修期有關(guān)。同時，行業(yè)與去產(chǎn)能導致供應收縮。機構(gòu)普遍認為，二季度高景氣度可期，有助于增厚相關(guān)上市公司2018年上半年業(yè)績。

　　純堿價格上漲

　　據(jù)百川資訊監(jiān)測，二季度以來純堿價格持續(xù)上漲，主流廠家3月下旬以來多次上調(diào)出廠價格，累計上漲超過20%。最新報價顯示，河南、山東、廣東多地輕質(zhì)純堿價格突破2100元/噸；山東、廣東等地區(qū)重質(zhì)純堿最高報價達2300元/噸。進入5月，華東地區(qū)重質(zhì)純堿價格普遍突破2100元/噸，部分地區(qū)周漲幅超過10%。整體看，二季度全國純堿市場價格高位運行。

　　百川資訊輕工行業(yè)分析師對中國證券報記者表示，供給端方面，純堿企業(yè)檢修影響了開工率，庫存緊張導致供應量偏弱。目前，行業(yè)整體開工率達到90%以上，5-6月份大批純堿廠商集中進入檢修期，供給將受到一定影響。遼寧大化、天津渤化、安徽紅四方等企業(yè)檢修未復工，甘肅金昌、安徽德邦暫無復產(chǎn)計劃。南方供應整體不如北方充足，浙江杭州等地供應量相對較弱。重質(zhì)純堿5月預售新單高價運行，大客戶拿貨積極。二季度整體高景氣度可期。

　　方正證券(601901) 指出，除檢修影響產(chǎn)能外，純堿價格上漲與行業(yè)去產(chǎn)能有關(guān)，高價運行有望持續(xù)更長時間。2018年3月下旬，下游平板玻璃、合成洗滌劑、氧化鋁、日用玻璃等行業(yè)逐漸復工，純堿庫存很快被消耗掉。內(nèi)需加上凈出口逐漸恢復到2017年的245萬噸/月左右的水平，而目前產(chǎn)量不到220萬噸/月。

　　相關(guān)公司受益

　　業(yè)內(nèi)人士稱，國內(nèi)純堿產(chǎn)能近五年沒有凈增量。截至2017年底，41家純堿企業(yè)總產(chǎn)能約3044萬噸。而需求則以2%增速穩(wěn)定增長，行業(yè)供需呈緊平衡狀態(tài)。龍頭公司在成本控制、客戶穩(wěn)定性方面優(yōu)勢突出。隨著價格上漲，增厚業(yè)績明顯。

　　上市公司方面，山東?；?000822)營業(yè)收入約90%來自于純堿銷售。2017年，公司實現(xiàn)純堿收入41.86億元，同比增長42.04%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤6.85億元，同比增長656.67%，主要在于2017年純堿銷售量價齊升。公司2018年一季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤1.42億元，同比下滑48.5%。公司表示，純堿銷售價格有所降低，單位成本上漲，毛利減少。此外，公司加大了環(huán)保投入。

　　三友化工(600409) 具備340萬噸的純堿產(chǎn)能。其中，重質(zhì)堿占總產(chǎn)量的70%。2017年公司實現(xiàn)純堿收入52.85億元，2018年計劃生產(chǎn)純堿340.4萬噸。三友化工表示，經(jīng)歷2011年-2015年市場下滑周期，2016年-2017年市場處于上行周期，預計2018年市場仍以震蕩上行態(tài)勢為主。

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