補(bǔ)貼退去才知道誰(shuí)在裸泳。新能源補(bǔ)貼的大量注入帶動(dòng)了一大批鋰電企業(yè)崛起，然而隨著補(bǔ)貼退坡持續(xù)，不少企業(yè)已經(jīng)陷入危局。

　　中國(guó)銷(xiāo)量第三動(dòng)力電池企業(yè)深圳市沃特瑪電池有限公司(下稱(chēng)“沃特瑪”)就深陷債務(wù)危機(jī)。截至5月11日，沃特瑪母公司陜西堅(jiān)瑞沃能(300116,股吧)股份有限公司(300116.SZ，下稱(chēng)“堅(jiān)瑞沃能”)逾期債務(wù)35.32億元，其中應(yīng)付票據(jù)23.25億元(商業(yè)承兌匯票16.11 億元，銀行承兌匯票7.14億元)，銀行借款7.9億元。4月初其逾期債務(wù)為19.98億元。

　　2016年，主營(yíng)消防器材的堅(jiān)瑞沃能收購(gòu)了電池企業(yè)沃特瑪，并逐漸剝離消防業(yè)務(wù)，專(zhuān)注于電池開(kāi)發(fā)及應(yīng)用，沃特瑪也成為堅(jiān)瑞沃能的現(xiàn)金奶牛。2016年堅(jiān)瑞沃能營(yíng)收達(dá)38.2億元， 同比增長(zhǎng)557.03%；凈利潤(rùn)則為4.25億元，同比增長(zhǎng)1102.98%。

　　現(xiàn)在，堅(jiān)瑞沃能各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)卻在持續(xù)暴跌。其2018一季度營(yíng)收為11.17億元，同比下降59.88%；扣非凈利潤(rùn)下滑272.12%。資金鏈也處于緊張狀態(tài)。

　　堅(jiān)瑞沃能總經(jīng)理、沃特瑪董事長(zhǎng)李瑤對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，這次資金鏈緊張問(wèn)題主要是因?yàn)閷?duì)市場(chǎng)研判不足，公司擴(kuò)張過(guò)快，購(gòu)進(jìn)和升級(jí)了太多設(shè)備，加上沒(méi)有做好資本市場(chǎng)規(guī)劃，故導(dǎo)致了這些問(wèn)題。

　　隨著補(bǔ)貼的逐步降低乃至取消，未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將日益殘酷。除了國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)者外，日韓企業(yè)都開(kāi)始摩拳擦掌。如不能改善資金情況，沃特瑪將是第一家倒下的鋰電巨頭。

　　喘息之機(jī)

　　雖然逾期金額在不斷走高，但各家銀行并沒(méi)有放棄沃特瑪。5月14日，堅(jiān)瑞沃能公告，公司全資子公司及孫子公司——沃特瑪、銅陵市沃特瑪電池有限公司、深圳市民富沃能新能源汽車(chē)有限公司與16 家銀行組成的銀團(tuán)簽署《銀團(tuán)貸款額度合同》，16家銀行初始承貸金額為42.34億元。

　　16家銀行構(gòu)成以各家銀行深圳分行為主，分別為中國(guó)工商銀行(601398,股吧)股份有限公司深圳坪山支行、中國(guó)進(jìn)出口銀行深圳分行、浙商銀行股份有限公司深圳分行、中國(guó)民生銀行(600016,股吧)股份有限公司深圳分行、中國(guó)建設(shè)銀行(601939,股吧)股份有限公司深圳市分行、平安銀行(000001,股吧)股份有限公司深圳分行、中國(guó)光大銀行(601818,股吧)股份有限公司深圳分行、廣發(fā)銀行股份有限公司深圳分行、東莞銀行股份有限公司深圳分行、上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司深圳分行、華夏銀行(600015,股吧)股份有限公司深圳南園支行、華夏銀行股份有限公司西安分行、珠海華潤(rùn)銀行股份有限公司深圳分行、華商銀行、渤海銀行股份有限公司深圳分行、銅陵皖江農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司。

　　根據(jù)《銀團(tuán)貸款額度合同》銀團(tuán)同意借款人在各初始貸款人處的初始承貸額保持不變，各初始貸款人的初始承貸額之和為本合同約定的銀團(tuán)貸款總額。

　　值得注意的是，上述合同的有效期限沒(méi)有具體約定，執(zhí)行的效力、期限存在重大不確定性。另外，銀團(tuán)會(huì)議可以根據(jù)上述合同干涉公司日常事務(wù)。

　　除了銀團(tuán)介入外，沃特瑪管理層也進(jìn)行了調(diào)整。堅(jiān)瑞沃能實(shí)控人郭鴻寶、沃特瑪董事長(zhǎng)李瑤及李先軍為沃特瑪新一屆董事會(huì)成員，耿德先為沃特瑪新一屆監(jiān)事長(zhǎng)。根據(jù)董事會(huì)選舉，李瑤繼續(xù)擔(dān)任沃特瑪董事長(zhǎng)、法定代表人；聘任李先軍為沃特瑪總裁。沃特瑪副總裁鐘孟光離職。

　　此外，沃特瑪還成立了“堅(jiān)瑞—沃特瑪”債務(wù)處置領(lǐng)導(dǎo)小組，由郭鴻寶擔(dān)任組長(zhǎng)，李瑤、李先軍為小組成員。

　　對(duì)于公司運(yùn)營(yíng)方面，李瑤表示，此前沃特瑪產(chǎn)能鋪張?zhí)?。接下?lái)會(huì)減少產(chǎn)能，采取以銷(xiāo)定產(chǎn)的策略。同時(shí)布局三元?jiǎng)恿﹄姵亍?/p>

　　截止3月底，沃特瑪開(kāi)工率大約20%，部分生產(chǎn)型子公司暫停生產(chǎn)，材料需求量減少。而三元?jiǎng)恿﹄姵厝晕戳慨a(chǎn)。

　　在引入戰(zhàn)略投資者方面目前仍未有實(shí)質(zhì)進(jìn)展。堅(jiān)瑞沃能方面稱(chēng)，目前為沃特瑪引入戰(zhàn)略投資者事項(xiàng)仍在積極推進(jìn)當(dāng)中，但尚未達(dá)成任何實(shí)質(zhì)性的協(xié)議，仍然存在無(wú)法實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)。

　　國(guó)內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)白熱化

　　沃特瑪除了要解決自身難題外，還要抵御來(lái)自對(duì)手的沖擊。

　　中國(guó)鋰電巨頭比亞迪(002594,股吧)(002594.SZ/01211.HK)逐步打開(kāi)了其閉環(huán)模式，開(kāi)始對(duì)外供應(yīng)動(dòng)力電池。在外界看來(lái)，比亞迪鋰電產(chǎn)品目前還是極具競(jìng)爭(zhēng)力。其在磷酸鐵鋰和三元路線(xiàn)上均有布局，產(chǎn)品豐富。

　　日韓企業(yè)也在積極布局中國(guó)業(yè)務(wù)。日本的鋰電產(chǎn)業(yè)是業(yè)界標(biāo)桿，雖然眾多日系電池制造商錯(cuò)過(guò)了車(chē)用鋰電池的轉(zhuǎn)型，但是松下電器整合三洋電機(jī)、與特斯拉合作，目前依舊風(fēng)光。

　　韓國(guó)方面以三星SDI和LG化學(xué)兩家為代表，吞噬著全球動(dòng)力電池市場(chǎng)。日本市場(chǎng)調(diào)查公司Techno Systems Research數(shù)據(jù)顯示，2011年日本企業(yè)鋰電池市場(chǎng)占有率被韓系企業(yè)超越，屈居全球第二。

　　信息技術(shù)綜合研究所副社長(zhǎng)竹下秀夫認(rèn)為，韓系企業(yè)代表LG化學(xué)的優(yōu)勢(shì)在于全球最高品質(zhì)、最低成本、最快速度供貨。

　　但是韓國(guó)的銷(xiāo)售輝煌略顯短暫，2013年被中國(guó)超越。中國(guó)工程院院士陳立泉在接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，在國(guó)家大力發(fā)展電動(dòng)汽車(chē)政策推動(dòng)下，鋰電池競(jìng)爭(zhēng)力迅速上升，此后中國(guó)鋰離子電池市場(chǎng)占有率就超過(guò)日本和韓國(guó)。

　　2016年的薩德事件后，一位國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的新造車(chē)勢(shì)力聯(lián)合創(chuàng)始人接受《財(cái)經(jīng)》采訪(fǎng)時(shí)還表示，由于薩德問(wèn)題，他們更換了原來(lái)的韓國(guó)合作伙伴，轉(zhuǎn)而采購(gòu)國(guó)內(nèi)的產(chǎn)品。

　　然而隨著政策紅利逐漸消失，日韓也準(zhǔn)備結(jié)束在中國(guó)的休眠期。日本松下公司首席執(zhí)行官津賀一宏表示，松下將與特斯拉聯(lián)手在中國(guó)生產(chǎn)電池。今年3月，松下在大連的“新能源專(zhuān)用方形鋰電池工廠(chǎng)”正式投產(chǎn)。

　　松下對(duì)自己的動(dòng)力電池也充滿(mǎn)信心。松下方面對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，對(duì)于動(dòng)力電池來(lái)說(shuō)安全性尤為重要。車(chē)企看重日本產(chǎn)的高質(zhì)量電池。

　　韓國(guó)方面，LG化學(xué)則與華友鈷業(yè)(603799,股吧)(603799.SH)合資生產(chǎn)動(dòng)力電池正極材料。該項(xiàng)目已于5月初正式落戶(hù)無(wú)錫。根據(jù)雙方規(guī)劃，明年9月份項(xiàng)目將竣工投產(chǎn)?！敦?cái)經(jīng)》記者獲悉，國(guó)內(nèi)合資車(chē)企已經(jīng)開(kāi)始接觸LG化學(xué)。

　　SK Innovation準(zhǔn)備投入864億元韓元投資其在中國(guó)的電池公司。同時(shí)，SK Innovation將中國(guó)電池公司名更改為“SK藍(lán)龍能源”。

　　國(guó)內(nèi)一家領(lǐng)先的鋰電企業(yè)高管對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，韓國(guó)等企業(yè)背后有國(guó)家和財(cái)團(tuán)支持，一旦國(guó)內(nèi)的補(bǔ)貼目錄放開(kāi)讓韓企進(jìn)來(lái)，其會(huì)采用低價(jià)戰(zhàn)略來(lái)?yè)屨际袌?chǎng)，這對(duì)中國(guó)鋰電企業(yè)來(lái)說(shuō)是致命打擊。