5月15日晚，常山藥業(yè)(300255,股吧)一紙公告瞬間受到資本市場關(guān)注，公司稱一款治療ED的片劑產(chǎn)品獲得GMP證書，產(chǎn)品可以上市銷售。公司為了證明該產(chǎn)品市場空間廣闊，援引券商統(tǒng)計數(shù)據(jù)稱，國內(nèi)ED患者人數(shù)約1.4億人，即每5名男性中就有一名ED患者。

　　不過，這一公告卻點燃了市場資金的炒作熱情，公告后常山藥業(yè)股價連續(xù)大漲，兩個交易日內(nèi)漲幅超過20%。緊接著，一場堪比“股神級”的操作上演，包括公司董事長高樹華在內(nèi)的4名高管在5月17日累計減持常山藥業(yè)1008.75萬股，幾乎減持在當(dāng)天股價最高點。

　　這場堪稱完美的精準(zhǔn)減持操作，不僅遭遇股民的口誅筆伐，還引發(fā)了證監(jiān)會的關(guān)注。5月22日早間，常山藥業(yè)臨時停牌，同時宣布收到證監(jiān)會立案調(diào)查通知書。當(dāng)日晚間，公司發(fā)布公告稱，公司可能存在被暫停上市的風(fēng)險，公司股票將于5月23日起復(fù)牌。

　　提示暫停上市風(fēng)險

　　來自證監(jiān)會的調(diào)查通知書顯示，因常山藥業(yè)臨時報告涉嫌信息披露違法違規(guī)，根據(jù)《證券法》、《證券投資基金法》等有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，現(xiàn)決定對公司立案調(diào)查。截至目前，常山藥業(yè)尚未收到中國證監(jiān)會的調(diào)查結(jié)論。

　　一般而言，上市公司被證監(jiān)會立案調(diào)查，嚴(yán)重性有大有小，大部分都還不會觸及到被暫停上市的程度。然而常山藥業(yè)5月22日晚間的公告卻明確地向投資者提示，公司股票存在被暫停上市的風(fēng)險。

　　公告顯示，如果常山藥業(yè)因此受到中國證監(jiān)會行政處罰，并且在行政處罰決定書中被認定構(gòu)成重大違法行為，或者因涉嫌違規(guī)披露、不披露重要信息罪被依法移送公安機關(guān)的，將觸及《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則(2014年修訂)》第13.1.1條規(guī)定的欺詐發(fā)行或者重大信息披露違法情形。

　　公司表示，將在知悉中國證監(jiān)會作出行政處罰決定或者移送公安機關(guān)決定時向深交所申請停牌，并在收到前述決定文件后對外公告。公司股票于公告次一交易日繼續(xù)停牌一天后復(fù)牌。自公司股票復(fù)牌后三十個交易日期限屆滿后，公司股票將再次停牌，直至深交所在十五個交易日內(nèi)作出是否暫停公司股票上市的決定。

　　律師：公司涉嫌虛假陳述

　　雖然證監(jiān)會沒有明確指出立案調(diào)查的方向，但大概率指向此次常山藥業(yè)高管減持。從減持行為本身來看，本次減持發(fā)生在公司2017年10月28日披露的控股股東及高管減持計劃約定的期限內(nèi)，且減持當(dāng)日(5月17日)恰好是減持計劃期限的最后一天。

　　不過，這一減持如果與公司5月15日披露的治療ED的產(chǎn)品公告結(jié)合在一起，則可能存在違法違規(guī)的嫌疑。上海漢聯(lián)律師事務(wù)所律師宋一欣表示，常山藥業(yè)的公告，未對數(shù)據(jù)來源、計算方法和準(zhǔn)確性進行核實，存在虛假陳述中誤導(dǎo)性陳述的嫌疑。

　　北京德恒律師事務(wù)所合伙人陳波亦指出，如果公司是為了配合減持而披露虛假甚至明顯有違常識的數(shù)據(jù)，可能會涉及虛假陳述，投資者可以追究上市公司責(zé)任。

　　按照此次減持價格計算，高樹華等4名高管套現(xiàn)金額合計約8765萬，但卻可能因此引發(fā)常山藥業(yè)暫停上市，進而對公司超過3.6萬名股東造成損失。值得一提的是，常山藥業(yè)為創(chuàng)業(yè)板公司，一旦觸及相關(guān)重大信息披露違法情形，將不具備被“ST”處理的“緩沖地帶”。