曾炎鑫

　　誕生自2015年股災(zāi)期間的兜底式增持，在2017年后逐步走熱，也成為上市公司穩(wěn)定股價的利器，但隨著承諾逐步到期、股價未如愿走強(qiáng)，這些公司的承諾能否如約兌現(xiàn)？

　　據(jù)券商中國記者不完全統(tǒng)計，2017年以來，兩市共有51股發(fā)布了“兜底式”增持，即上市公司董事長或?qū)嵖厝顺h，公司員工或供應(yīng)商以個人身份進(jìn)行增持，一旦持有半年或一年以上，實控人將對所有虧損進(jìn)行“兜底”，簡單而言，就是“虧了算我的”。

　　上述51個兜底式增持中，有21個承諾是在2017年6月期間發(fā)布，大部分將在下個月開始兌現(xiàn)承諾。

　　兜底資金規(guī)模有多大？剔除6家未披露數(shù)據(jù)公司，僅就目前數(shù)據(jù)，上述增持計劃增持了6063.79萬股，增持資金達(dá)到5.88億元。

　　不過，由于二級市場股價走弱，在發(fā)布兜底式增持后，上述51股中，有30股的股價出現(xiàn)下跌，其中21股的跌幅超過10%。

　　據(jù)券商中國記者估算，以最新收盤價來看，完成上述兜底需要公司董事長掏出4184.08萬元。

　　17公司董事長兜底超千萬元

　　由于二級市場在2017年持續(xù)走弱，多家公司董事長在紛紛發(fā)出倡議書，表示股價出現(xiàn)“非理性下跌”，強(qiáng)調(diào)“公司股票投資價值已經(jīng)凸顯”，倡議公司員工積極買入自家公司股票，且員工持股期間的虧損“由本人予以補(bǔ)償”。

　　于是，在2015年股災(zāi)中誕生的“兜底式增持”玩法，在2017年6月再一次密集爆發(fā)。

　　據(jù)券商中國記者不完全統(tǒng)計，2017年以來，這類兜底式增持倡議書共發(fā)布了51份，其中2017年有27份、2018年有24份，但有23份是集中發(fā)布在2017年6月一個月內(nèi)發(fā)布。

　　考慮到大部分增長倡議要求鎖定一年，2018年6月將是承諾的主要兌現(xiàn)時間。

　　兜底規(guī)模大致有多大？整體來看，剔除6家未披露數(shù)據(jù)公司，上述公司的員工共計增持了6063.79萬股，增持資金達(dá)到5.88億元。其中，有17家公司董事長的兜底規(guī)模超過1000萬元，有9家公司董事長的兜底規(guī)模超2000萬元。

　　中金環(huán)境(300145,股吧)(9.140, -0.11, -1.19%)是兜底規(guī)模最大的個股。

　　2018年2月9日，中金環(huán)境發(fā)布公告稱，近期國內(nèi)股票市場出現(xiàn)了一定程度的調(diào)整，公司股價也受到波及，基于對公司未來持續(xù)發(fā)展以及對公司管理團(tuán)隊的信心，公司董事長沈金浩及副董事長郭少山聯(lián)名倡議，鼓勵公司及全資子公司全體員工積極買入公司股票。

　　這兩位董事聯(lián)名承諾，凡于2018年2月8日至2月14日期間凈買入公司股票，且連續(xù)持有 12 個月(含)以上并屆時在職的員工，若因在前述指定期間內(nèi)增持公司股票產(chǎn)生損失，沈金浩及郭少山將以個人資金予以補(bǔ)償，若產(chǎn)生股票增值收益則歸員工個人所有。

　　據(jù)統(tǒng)計，截至2018年2月14日收盤，中金環(huán)境共有629位員工增持股票，合計增持股票1287.71萬股，增持均價為10.09元/股，增持總金額為1.3億元。

　　不過，這一兜底增持行動未能阻止股價下跌，從2月12日發(fā)出的進(jìn)展公告起算，中金環(huán)境的股價跌幅已達(dá)到6.19%，以此估算，增持資金當(dāng)前浮虧803.71萬元。

　　此外，信邦制藥(002390,股吧)(8.690, -0.31, -3.44%)和歐浦智網(wǎng)(002711,股吧)(9.300, -0.10, -1.06%)的兜底增持規(guī)模也較大，增持資金分別達(dá)到8815.08萬元和3282.23萬元。

　　尷尬，6公司響應(yīng)員工不足10人

　　盡管上市公司董事長積極號召，甚至還拿出了兜底承諾，但一些公司的員工就是不為所動，進(jìn)行增持也只是“重在參與”，甚至有一公司只有1名員工響應(yīng)號召、買了1000股，增持公告寫得略顯尷尬。

　　據(jù)統(tǒng)計，在上述51家公司中，有18家公司的員工增持規(guī)模少于400萬元，有15家公司增持規(guī)模少于300萬元，還有6家公司的增持規(guī)模少于50萬元。

　　2017年6月7日，長城動漫(000835,股吧)(6.530, -0.20, -2.97%)董事長趙銳勇發(fā)布倡議書稱，鑒于近期市場非理性下跌，基于對公司投資價值的判斷以及對公司未來發(fā)展的信心，倡議長城動漫及全資子公司、控股子公司全體員工積極買入長城動漫股票。

　　趙銳勇承諾，凡2017年6月7日至6月13日期間，員工通過二級市場凈買入長城動漫股票且連續(xù)持有12個月以上并在職的，若因增持長城動漫股票產(chǎn)生的虧損，予以全額補(bǔ)償；收益則歸員工個人所有。

　　但是，即便發(fā)出一份倡議書公告、一份補(bǔ)充公告和一份進(jìn)展公告，長城動漫實際上也只號召1名員工進(jìn)行增持，共買入1000股，買入資金1萬元。

　　同樣顯得有點尷尬的，還有趙銳勇控制的另一家公司長城影視(002071,股吧)(9.630, -0.19, -1.93%)，在董事長發(fā)出倡議后后，共有2名員工買入2800股，增持資金2.94萬元。

　　從公告日起算，長城動漫和長城影視的股價分別下跌30.62%和1.89%。

　　此外，同樣參與人數(shù)較少，雪人股份(002639,股吧)(6.960, -0.09, -1.28%)、羅牛山(000735,股吧)(16.260, 0.59, 3.77%)、樂金健康(300247,股吧)(5.450, -0.12, -2.15%)的增持員工均不足10人，而參與德力股份(002571,股吧)(6.920, -0.48, -6.49%)增持的供應(yīng)商與員工加在一起才7人。

　　當(dāng)前兜底要花超四千萬

　　隨著兜底承諾臨近到期，這些公司的股價走勢是否因兜底而走強(qiáng)呢？大部分都沒有。

　　據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，從公告日至今，上述51只發(fā)布兜底式增持計劃的個股中，有30股出現(xiàn)下跌、占比近六成，其中21股跌幅超過10%、7股跌幅超30%，兜底式增持對股價的穩(wěn)定作用似乎只能短期湊效。

　　如果兜底承諾現(xiàn)在兌現(xiàn)，公司董事長們需要掏多少錢？

　　據(jù)券商中國記者估算，以最新收盤價來看，參照公告的承諾比例，如果要全部兜底，這些公司董事長合計要掏出4184.08萬元，而這尚未包括6家沒有發(fā)布具體增持?jǐn)?shù)據(jù)的個股。

　　就股價跌幅來看，科融環(huán)境(300152,股吧)(3.550, -0.20, -5.33%)自2017年7月24日發(fā)布倡議書以來，公司股價累計下跌了47.63%，跌幅在上述51股中位居第一。

　　在增持倡議書中，科融環(huán)境董事長毛鳳麗承諾，凡于2017年7月24日至7月26日期間凈買入的科融環(huán)境股票，且連續(xù)持有12個月以上并在職的員工，若因在前述時間期間增持科融環(huán)境股票并在特定期間內(nèi)減持造成的損失，將以個人資金予以補(bǔ)償；若有股票增值收益則歸員工個人所有。

　　公告顯示，科融環(huán)境共有47名員工參與了兜底式增持，合計增持了369.2萬元，以目前的區(qū)間跌幅估算，這部分增持資金當(dāng)前浮虧175.84萬元。

　　此外，聯(lián)建光電(300269,股吧)(8.960, -0.29, -3.14%)和智慧松德(300173,股吧)(7.870, 0.00, 0.00%)的區(qū)間跌幅也較大，從公告日至今，分別下跌了35.67%和35.26%，增持資金分別為1295.58萬元和41.72萬元。

　　就浮虧規(guī)模來看，中金環(huán)境以803.71萬元的浮虧當(dāng)前位居第一，但主要是是因為增持資金較大、超億元，其次浮虧較多的還包括聯(lián)建光電、鐵漢生態(tài)(300197,股吧)(5.370, 0.00, 0.00%)和奮達(dá)科技(002681,股吧)(9.080, -0.34, -3.61%)，估算分別浮虧462.19萬元、418.07 和393.56萬元。

　　兜底增持升級：保息式增持

　　一年保本保10%利息——說的不是P2P、不是剛兌信托產(chǎn)品，而是A股股票。

　　當(dāng)一般的增持無法刺激股價時，A股開始出現(xiàn)兜底式增持，而當(dāng)兜底增持也略顯套路后，終于出現(xiàn)升級版的“保本保息式增持”。

　　據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，從2017年以來，已有驊威文化(002502,股吧)(6.520, -0.18, -2.69%)、星星科技(300256,股吧)(4.820, -0.12, -2.43%)、首航節(jié)能(002665,股吧)(5.810, 0.00, 0.00%)和信邦制藥等4家公司發(fā)布了保本保息的增持倡議，公司實控人倡議員工買入自家公司股票，且承諾給予或6個月4%、或一年8%的最低收益，甚至還有的承諾一年10%的最低收益。

　　2017年6月12日，驊威文化實際控制人郭祥彬承諾，凡在2017年6月12日至6月15日期間，公司員工使用自有資金凈買入公司股票，且連續(xù)持有達(dá)到12個月并在職的，如因在前述期間買入公司股票實際產(chǎn)生的虧損，由實控人予以補(bǔ)償，收益則歸員工個人所有。

　　不僅如此，該實控人還進(jìn)一步承諾，如果員工凈買入驊威文化股票在持有期間(達(dá)到12個月)收益不足10%的，由其本人予以補(bǔ)足；若連續(xù)持有時間不足12個月即發(fā)生減持行為的，或自買入之日起12個月內(nèi)離職的，則不予補(bǔ)給。

　　后續(xù)公告顯示，驊威文化共有36名員工響應(yīng)了增持號召，共計投入資金778.14萬元進(jìn)行增持，增持均價10.04元，但從6月12日以來，該公司股價共計下跌了30.86%。不僅如此，該股還在今日(5月29日)創(chuàng)下了2016年以來的最低價6.66元。

　　截至目前，如將10%的保底收益計算在內(nèi)，驊威文化董事長需要支付317.92萬元才能完成承諾。

　　此外，信邦制藥和首航節(jié)能，分別在2018年2月9日與2月10日發(fā)布增持倡議公告，公司實控人均承諾最低一年8%收益。

　　信邦制藥發(fā)布公告稱，公司員工于2月8日至3月30日期間買入公司股票持有至計算補(bǔ)償時點并在職，其收益不足8%的，公司控股股東的一致行動人譽(yù)衡集團(tuán)以及實控人朱吉滿將進(jìn)行差額補(bǔ)償。

　　數(shù)據(jù)顯示，信邦制藥共有249名員工參與增持，共計買入8815.08萬元，公告發(fā)布至今，信邦制藥股價上漲了16.88%。

　　此外， 星星科技的董事長和副董事長也在2018年2月承諾，凡是在2月14日至3月30日凈買入公司股票、連續(xù)持有6個月，將保證4%以上的收益(年化利息收益按8%計算)，差額部分由倡議人予以補(bǔ)償。