根據(jù)證監(jiān)會最新數(shù)據(jù)，相較3月份的集中“撤單”，剛剛過去的5月份，申請終止IPO審查的企業(yè)數(shù)量進(jìn)一步回落至11家。而在此前兩個月，這一數(shù)量分別為79家和17家。

　　經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者注意到，山東新巨豐科技包裝股份有限公司(下稱“山東新巨豐”)亦于5月29日申請撤出排隊(duì)通道，“叫?！绷俗约旱腎PO之路。

　　“部分企業(yè)因種種問題，知難而退，新申報IPO的企業(yè)也出現(xiàn)減少，對那些質(zhì)量達(dá)標(biāo)的企業(yè)而言是好事，能有效縮短其等候時間，解決IPO‘堰塞湖’問題。”一大型投資公司高級投資經(jīng)理徐皓對經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者表示。

　　客戶集中度問題困擾

　　根據(jù)今年4月13日山東新巨豐更新的招股說明書，其總部位于泰安新泰市，主營業(yè)務(wù)為無菌包裝的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，向液態(tài)奶及非碳酸軟飲料生產(chǎn)商提供無菌包裝，是伊利等乳業(yè)巨頭的主要包裝供應(yīng)商之一。

　　此次山東新巨豐擬發(fā)行不超過6300萬股，募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，將投資于“100億包無菌包裝材料生產(chǎn)項(xiàng)目”“50億包新型無菌包裝片材材料生產(chǎn)項(xiàng)目”“新建研發(fā)中心(二期)建設(shè)項(xiàng)目”及“補(bǔ)充流動資金”。

　　2015年至2017年度，山東新巨豐分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.99億元、6.05億元、7.68億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為6876.49萬元、3825.87萬元、1.05億元。

　　從財務(wù)數(shù)據(jù)上看，近年來，山東新巨豐的盈利能力還是比較理想的。但客戶集中度問題，一直讓市場對山東新巨豐頗為擔(dān)憂，亦是其IPO之路的主要麻煩。

　　2015年至2017年，公司來自前5名客戶的銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為86.34%、89.75%和91.06%，最大客戶伊利的銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為60.32%、64.22%和75.67%，客戶集中度風(fēng)險仍在增長。

　　而且，伊利對于山東新巨豐而言，不光是其最大客戶，還是其重要股東。

　　2015年10月28日，伊利通過增資持有山東新巨豐20%的股權(quán)，后經(jīng)其他股東增資稀釋，截至目前伊利持有山東新巨豐18%的股份，并成為其重要關(guān)聯(lián)方。2015年至2017年，山東新巨豐對伊利的銷售額分別為3億、3.86億和5.78億元。

　　對于公司對伊利銷售收入占比較高的原因，山東新巨豐認(rèn)為這與伊利本身市場占有率相匹配，也與無菌包裝行業(yè)慣例一致。“同時，輝山乳業(yè)為公司報告期各期第二大液態(tài)奶客戶，受到輝山乳業(yè)2017年債務(wù)事件影響，公司2017年主動減少對輝山乳業(yè)銷售，從而導(dǎo)致2017年公司對伊利銷售收入占比進(jìn)一步增長?！?/p>

　　發(fā)審委重點(diǎn)關(guān)注毛利率

　　撤單企業(yè)數(shù)量回落，那上會企業(yè)情況又如何呢？

　　6月1日，證監(jiān)會按法定程序再度核準(zhǔn)了2家企業(yè)的首發(fā)申請，籌資總額不超過20億元。

　　值得注意的是，數(shù)據(jù)顯示，5月份，IPO上會審核公司共13家(不包括3家取消審核)，過會10家，過會率接近77%，高于此前數(shù)月接近57%的平均過會率(不包括取消審核、暫緩表決)。

　　據(jù)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者查詢，5月29日，北京中視電傳傳媒廣告股份有限公司(下稱“北京中視”)首發(fā)未通過；5月22日，福建省閩華電源股份有限公司(下稱“閩華電源”)首發(fā)未通過；5月8日，北京時代凌宇科技股份有限公司(下稱“凌宇科技”)首發(fā)未通過。

　　其中，證監(jiān)會發(fā)審委重點(diǎn)關(guān)注到北京中視與主要供應(yīng)商央視和央影的合作關(guān)系穩(wěn)定性問題，詢問公司對央視和央影是否存在重大依賴，是否具備對外獨(dú)立開展業(yè)務(wù)的能力。同時，報告期內(nèi)，北京中視主營業(yè)務(wù)毛利率逐年下降，低于同行業(yè)可比上市公司，這一狀況也引起了發(fā)審委的注意。

　　同樣源于毛利率，報告期內(nèi)閩華電源主營業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長，電池毛利率逐年上升且與同行業(yè)趨勢不一致的問題，也引發(fā)發(fā)審委的質(zhì)疑。同時，閩華電源產(chǎn)品大量使用重金屬鉛，生產(chǎn)過程中存在鉛污染的風(fēng)險，也成為發(fā)審委問詢的重點(diǎn)問題。

　　在凌宇科技上會時，證監(jiān)會向其提出，公司2017年?duì)I業(yè)收入、凈利潤均呈增長態(tài)勢，但凈利潤增幅與營收增幅不相匹配，公司應(yīng)說明原因、合理性，以及主營業(yè)務(wù)毛利率變化是否符合行業(yè)趨勢。

　　由此可見，上述3家于5月份“被否”企業(yè)均被問詢到“毛利率”問題，重要性不言而喻。

　　截至5月31日，證監(jiān)會受理首發(fā)企業(yè)307家，其中，已過會28家，未過會279家。未過會企業(yè)中正常待審企業(yè)272家，中止審查企業(yè)7家。