機(jī)械行業(yè):國內(nèi)面板行業(yè)持續(xù)突進(jìn) 中游設(shè)備企業(yè)迎來歷史機(jī)遇期

　　太平洋(601099,股吧)證券

　　事件

　　1、5 月22 日，華星光電11 代TFT-LCD 及AMOLED？新型顯示器件生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目(t6 項(xiàng)目)完成首臺(tái)曝光機(jī)和CF ITO 設(shè)備順利搬入。同時(shí)，t7 項(xiàng)目也于當(dāng)天正式簽約。2、路透社北京時(shí)間5 月29 日?qǐng)?bào)道，韓國《電子時(shí)報(bào)》稱，蘋果公司已經(jīng)決定在明年發(fā)布的所有新iPhone 機(jī)型中使用OLED 屏幕。

　　點(diǎn)評(píng)

　　OLED 小尺寸面板需求近期爆發(fā)，中游制造設(shè)備迎來量、價(jià)提升:相比較于傳統(tǒng)的LCD 屏幕，OLED 屏幕具有低能耗，更輕薄， 響應(yīng)快，可彎曲性等特點(diǎn)，開啟了柔性顯示的時(shí)代。而以往受限于技術(shù)水平，OLED 屏幕成本居高不下，滲透率較低。近年來，隨著加工技術(shù)的不斷提升，OLED 面板的成本不斷降低，同時(shí)，消費(fèi)升級(jí)趨勢下，各大手機(jī)廠商陸續(xù)推出搭載全面OLED 屏幕的旗艦機(jī)型， 此次蘋果可能確定明年三款機(jī)型都為OLED 屏幕(原來是至少有一款機(jī)型是用LCD 屏幕)，超出市場的預(yù)期，預(yù)計(jì)蘋果將起到示范作用，其他手機(jī)品牌迅速跟進(jìn)，從供給層面，目前OLED 能夠穩(wěn)定批量的供應(yīng)商為三星，但是由于三星產(chǎn)能緊張，導(dǎo)致行業(yè)處于供不應(yīng)求的情況，緊跟其后的國產(chǎn)廠家緊緊把握技術(shù)革新機(jī)會(huì)，京東方、華星光電等近年來都在加快追趕腳步，國內(nèi)OLED 市場將從2016 年僅占比全球3%，未來提升至全球產(chǎn)能30%。對(duì)應(yīng)國內(nèi)各大面板廠資本開支暴增(投產(chǎn)的產(chǎn)線增加，每條線價(jià)值量增加)，預(yù)計(jì)同比于原有的LCD 投資額，2018-2020 年整體投資額會(huì)有1 倍的增長空間。中游設(shè)備企業(yè)將受益于面板線的擴(kuò)產(chǎn)和OLED 面板帶來的設(shè)備升級(jí)(價(jià)值量提升)。從具體量來說，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)目前正在投建的OLED 產(chǎn)線也有8 條，按照后道模組段設(shè)備投資占比10%估算， 2018-2021 年OLED 面板線的投產(chǎn)將為后道模組段設(shè)備帶來近200-300 億元的市場。

　　大尺寸面板產(chǎn)能不斷向國內(nèi)轉(zhuǎn)移:此次華星光電第11 代TFT-LCD 及AMOLED 新型顯示器件生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目總投資538 億元， 建成后將成全球最高世代液晶面板生產(chǎn)線，計(jì)劃2019 年3 月實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。而整體而言，無論是LCD 還是OLED 都是國內(nèi)大尺寸產(chǎn)能承接的重點(diǎn)，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)高世代線(8.5 代以上)有8 條將于近年投產(chǎn)，整體投資高達(dá)3000 億，預(yù)計(jì)80%為設(shè)備投資，未來2-3 年同樣有接近200 億的模組設(shè)備投資額。目前國內(nèi)模組段設(shè)備廠商

　　已具備較為可靠的技術(shù)，同時(shí)，面板制造及檢測設(shè)備公司具有快速響應(yīng)市場、提供成套解決方案、售后服務(wù)等優(yōu)勢，預(yù)計(jì)國產(chǎn)設(shè)備市場份額會(huì)進(jìn)一步提高。

　　投資建議: 1、后道模組設(shè)備領(lǐng)域:目前國內(nèi)中游設(shè)備制造企業(yè)主要集中在后道模組段，國內(nèi)企業(yè)將受益于面板線的擴(kuò)產(chǎn)、國產(chǎn)設(shè)備進(jìn)口替代率的提高，部分龍頭模組廠已經(jīng)打入蘋果產(chǎn)業(yè)鏈(聯(lián)得、鑫三力、精測均已成為蘋果供應(yīng)鏈公司)，而在大尺寸，國內(nèi)廠商也有突破性的進(jìn)展，2018 年面板后道模組設(shè)備國產(chǎn)率會(huì)提升至35%-40%，重點(diǎn)推薦后道模組設(shè)備龍頭企業(yè)智云股份(300097,股吧)、聯(lián)得裝備(300545,股吧) 2、檢測設(shè)備領(lǐng)域:重點(diǎn)推薦國內(nèi)面板檢測龍頭精測電子(300567,股吧)。精測電子近年來不斷加大研發(fā)投入，產(chǎn)品覆蓋至模組段，cell 段和部分Array 段的檢測。京東方作為精測電子的主要客戶，其面板線的擴(kuò)產(chǎn)預(yù)計(jì)會(huì)為精測電子帶來業(yè)績提升。

　　建筑與工程行業(yè):如何看待園林行業(yè)“信用風(fēng)險(xiǎn)”

　　長江證券(000783,股吧)

　　本周房建子板塊表現(xiàn)相對(duì)居前

　　本周建筑板塊整體表現(xiàn)相對(duì)弱勢，中信建筑指數(shù)下跌3.75%，排名全行業(yè)第19，相對(duì)上證綜指/深證綜指/滬深300指數(shù)漲幅分別為-1.64%/-1.08%/-2.55%。子行業(yè)來看，表現(xiàn)前三分別為房建、專業(yè)工程和基建，漲幅分別為-2.38%、-2.64%和-3.47%。

　　如何看待園林行業(yè)“信用風(fēng)險(xiǎn)”

　　園林企業(yè)依賴銀行貸款及發(fā)債等方式滿足中短期資金需求。為維持較高規(guī)模增速，園林企業(yè)在充分調(diào)動(dòng)自身經(jīng)營回款的同時(shí)，也綜合運(yùn)用股權(quán)融資、銀行貸款及發(fā)債等融資渠道。股權(quán)融資雖不需償還本息，但發(fā)行時(shí)間相對(duì)較長難以滿足中短期的資金需求，因此銀行貸款及發(fā)債成為補(bǔ)充日常營運(yùn)資金的主要方式。

　　輕資產(chǎn)+經(jīng)營現(xiàn)金流凈流出，園林企業(yè)銀行貸款規(guī)模及利率優(yōu)惠相對(duì)有限。對(duì)于輕資產(chǎn)、經(jīng)營現(xiàn)金流往往表現(xiàn)為凈流出的園林企業(yè)來說，銀行貸款無論是采用信用、質(zhì)押還是抵押等方式，規(guī)模和利率優(yōu)惠都相對(duì)有限。

　　債券融資參與者廣泛且具備成本優(yōu)勢，但易受市場情緒干擾。兩種融資相比，銀行貸款綜合成本相對(duì)較高，供應(yīng)者數(shù)量相對(duì)有限導(dǎo)致渠道穩(wěn)定性較強(qiáng)，受市場情緒影響較小；而債券融資雖然享有發(fā)行時(shí)間和成本優(yōu)勢，但參與者范圍廣泛，易受市場情緒影響產(chǎn)生“羊群效應(yīng)”，放大恐慌情緒加劇波動(dòng)，對(duì)企業(yè)正常經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

　　此次發(fā)債遇冷或更多是市場情緒波動(dòng)所致，看好生態(tài)園林企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。回過頭來看本次園林企業(yè)所謂的“信用風(fēng)險(xiǎn)”事件，是在“寬貨幣、緊信用”市場背景下，少數(shù)其他行業(yè)公司債務(wù)違約引發(fā)的投資者對(duì)整個(gè)民企債券市場的擔(dān)憂，甚至傳導(dǎo)至權(quán)益市場引發(fā)板塊性股價(jià)波動(dòng)；但靜下心來思考，此次發(fā)債遇冷或更多是市場情緒波動(dòng)的產(chǎn)物，與企業(yè)經(jīng)營本身關(guān)聯(lián)不大，考慮到園林公司所處的行業(yè)前景、企業(yè)發(fā)展階段以及業(yè)務(wù)開展模式，對(duì)資金的需求旺盛恰恰是企業(yè)快速發(fā)展的印證，我們依然看好生態(tài)園林企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展前景。

　　繼續(xù)看好低估值/高增長標(biāo)的

　　建議關(guān)注布局完善、資質(zhì)齊全的蘇交科(300284,股吧)，打破傳統(tǒng)家裝產(chǎn)能瓶頸的金螳螂(002081,股吧)，專注全裝修市場的全筑股份(603030,股吧)，收入和業(yè)績迎來反轉(zhuǎn)的中國化學(xué)(601117,股吧)，以及市占率持續(xù)提升、在手合同充裕的嶺南股份(002717,股吧)及鐵漢生態(tài)(300197,股吧)。此外，增速穩(wěn)健而估值相對(duì)較低的藍(lán)籌——中國建筑(601668,股吧)和葛洲壩(600068,股吧)也值得關(guān)注。

　　石油化工行業(yè):布倫特和WTI原油之間價(jià)差創(chuàng)新高

　　山西證券(002500,股吧)

　　核心觀點(diǎn)

　　上周WTI原油價(jià)格有所下跌，布倫特原油實(shí)現(xiàn)小幅上漲，WTI原油期貨價(jià)格收于65.81美元，周跌幅3.05%；布倫特原油價(jià)格收于76.79美元，周漲幅0.46%。本周布倫特和WTI原油之間價(jià)差為10.98美元，創(chuàng)新高。同時(shí)美國原油產(chǎn)量已升至創(chuàng)紀(jì)錄水平，產(chǎn)量的增加使美國加大了對(duì)歐洲市場的原油供應(yīng)，一定程度上擠占了俄羅斯原油在歐洲的份額，如果俄羅斯解除減產(chǎn)協(xié)議，石油產(chǎn)量將提高到減產(chǎn)協(xié)議生效之前的水平，油價(jià)未來或有進(jìn)一步回落的空間。同時(shí)伴隨著美元的走強(qiáng)，讓以美元計(jì)價(jià)的大宗商品對(duì)其他貨幣的持有者來說更加昂貴，原油期貨價(jià)格會(huì)下跌，因此我們延續(xù)上周的觀點(diǎn)，短期油價(jià)仍會(huì)繼續(xù)回落。

　　市場回顧

　　上周石油石化板塊跑輸大盤1.52%，石油石化(中信)指數(shù)下跌2.72%，滬深300指數(shù)下跌1.20%。上周石化除了煉油板塊其他各子板塊均有所下跌，煉油、石油開采、其他石化、油田服務(wù)、油品銷售及倉儲(chǔ)漲幅分別為0.07%、-1.73%、-3.06%、-5.53%、-6.55%。

　　行業(yè)動(dòng)態(tài)

　　運(yùn)行兩月之久的原油期貨“成績單”公布:截至5月25日，按單邊統(tǒng)計(jì)，原油期貨累計(jì)成交量為221.57萬手，期末持倉1.61萬手，累計(jì)成交金額為1.01萬億元。同時(shí)，上期能源目前已完成23家境外中介機(jī)構(gòu)備案，國際交易者持倉量已占全市場的5%左右。

　　全球原油庫存首次低于5年平均水平:經(jīng)合組織(OECD)的原油庫存已降至5年平均水平以下，這是OPEC削減產(chǎn)量的關(guān)鍵措施，OPEC已將其5年平均目標(biāo)的庫存降至接近5年平均目標(biāo)的水平，這比預(yù)期要快得多，原因是委內(nèi)瑞拉供應(yīng)中斷，及對(duì)180萬桶/日減產(chǎn)協(xié)議的嚴(yán)格遵守。

　　投資建議

　　(一)建議關(guān)注中國石化(600028,股吧)(二)關(guān)注民營煉化產(chǎn)業(yè)鏈一體化標(biāo)的恒力股份(600346,股吧)、恒逸石化(000703,股吧)、桐昆股份(601233,股吧)、榮盛石化(002493,股吧)(三)丙烯酸行業(yè)改善，關(guān)注衛(wèi)星石化(002648,股吧)

　　煤炭行業(yè):低供需、高煤價(jià)、低估值

　　中泰證券

　　2015年底:總產(chǎn)能到達(dá)57億噸，煤礦數(shù)量1.08萬處，其中正常生產(chǎn)及改造的煤礦39億噸停產(chǎn)3.08億噸，新建改擴(kuò)建14.96億噸，其中違法違規(guī)煤礦180處，產(chǎn)能8億噸。

　　總產(chǎn)能:2016-2017年累計(jì)去產(chǎn)能5.4-5.6億噸，目前煤炭總產(chǎn)能51-52億噸，煤礦總數(shù)6794處，兩年退出3000多處煤礦；

　　合法產(chǎn)能:截至2017年底，安全生產(chǎn)許可證等證照齊全的生產(chǎn)煤礦3907處，合計(jì)產(chǎn)能33.36億噸；已核準(zhǔn)(審批)、開工建設(shè)煤礦1156處(含生產(chǎn)煤礦同步改建、改造項(xiàng)目83 處)，產(chǎn)能10.19億噸，其中已建成、進(jìn)入聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)的煤礦230處，產(chǎn)能3.57億噸，各類合法產(chǎn)能合計(jì)約為43.6億噸。

　　全年來看，我們看好板塊的波段型機(jī)會(huì)，需求端平穩(wěn)小幅回落，經(jīng)濟(jì)有韌性，供給釋放緩慢，支撐價(jià)格高位，煤炭全年業(yè)績無憂，但受制于去杠桿、地產(chǎn)調(diào)控及整體工業(yè)處于去庫存周期，板塊估值仍處于低位，看好季節(jié)性波動(dòng)機(jī)會(huì)。

　　推薦動(dòng)力煤龍頭:陜西煤業(yè)(601225,股吧)、兗州煤業(yè)(600188,股吧)、中國神華(601088,股吧)(均為7-8倍估值)；焦煤:潞安環(huán)能(601699,股吧)、雷鳴科化(600985,股吧)、陽泉煤業(yè)(600348,股吧)、山西焦化(600740,股吧)(雷鳴約7倍，其余均9-10倍)。

　　非銀金融行業(yè):監(jiān)管規(guī)范券商業(yè)務(wù)發(fā)展 保費(fèi)數(shù)據(jù)持續(xù)改善

　　愛建證券

　　一周市場回顧:本周滬深300下跌1.20%收3770.59，非銀金融(申萬)下跌1.97%，跑輸大盤0.77個(gè)百分點(diǎn)，漲幅在申萬28個(gè)子行業(yè)中排第9名。其中保險(xiǎn)板塊跌幅最小，下跌0.17%；其次是多元金融板塊下跌3.25%，券商板塊則下跌3.56%。個(gè)股方面，本周券商板塊中光大證券(601788,股吧)漲幅最大，上漲1.07%；保險(xiǎn)板塊中中國平安(601318,股吧)領(lǐng)漲，漲幅為0.18%；多元金融板塊中國盛金控(002670,股吧)上漲3.91%，漲幅最大。

　　券商:本周證券業(yè)協(xié)會(huì)下發(fā)通知，要求證券公司、證券公司子公司及其管理的資管計(jì)劃不得作為融出方參與場外股權(quán)質(zhì)押交易。繼監(jiān)管層規(guī)范場內(nèi)股票質(zhì)押業(yè)務(wù)之后，此次叫停券商場外股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)，主要系當(dāng)下信用違約風(fēng)險(xiǎn)頻出的環(huán)境下防范券商業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?？紤]到券商以場內(nèi)股票質(zhì)押為主，因此所受影響有限。另外，本周場外期權(quán)新規(guī)正式發(fā)布，將證券公司分為一級(jí)交易商和二級(jí)交易商，個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)受此影響較大，考慮到個(gè)股期權(quán)利潤率遠(yuǎn)高于股指期權(quán)，業(yè)務(wù)受限券商的收入將受到一定影響，側(cè)面利好龍頭券商?；谥忻蕾Q(mào)易戰(zhàn)的不確定性，股市整體表現(xiàn)低迷，本周股票日均交易額不足4000億(3986.56億)，受此影響券商板塊整體表現(xiàn)低迷，板塊估值已經(jīng)處于歷史低位。目前頭部券商的馬太效應(yīng)愈發(fā)明顯，建議關(guān)注中信證券(600030,股吧)、廣發(fā)證券(000776,股吧)、華泰證券(601688,股吧)。

　　保險(xiǎn):本周銀保監(jiān)會(huì)公布保險(xiǎn)業(yè)4月份數(shù)據(jù)，1-4月全行業(yè)共實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入16585.42億元，同比下降7.84%。其中，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司原保費(fèi)收入同比增長16.13%，人身險(xiǎn)公司原保費(fèi)收入同比下降13.6%。從單月數(shù)據(jù)看，1-4月，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)單月原保費(fèi)收入同比增速分別為-25.98%、-20.96%、6.12%和9.88%，呈逐月回升態(tài)勢。此外人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也在不斷優(yōu)化，1-4月新單期繳占新單業(yè)務(wù)的比例達(dá)45.94%，同比提升15.12個(gè)百分點(diǎn)；個(gè)人代理業(yè)務(wù)占人身險(xiǎn)公司原保費(fèi)收入比例為58.93%，同比提高16.68個(gè)百分點(diǎn)。另外，本周首批稅延養(yǎng)老險(xiǎn)經(jīng)營名單出爐，4大上市險(xiǎn)企均在名單之內(nèi)。國家鼓勵(lì)稅延養(yǎng)老險(xiǎn)發(fā)展以增強(qiáng)養(yǎng)老保障第三支柱，預(yù)計(jì)將給保險(xiǎn)公司帶來千億規(guī)模的保費(fèi)收入。目前四大險(xiǎn)企估值水平仍然處于低位，長期堅(jiān)定看好中國平安，新華保險(xiǎn)(601336,股吧)。

　　鋼鐵行業(yè):庫存規(guī)模已達(dá)低位 環(huán)保進(jìn)一步支撐鋼價(jià)

　　中信證券

　　本周鋼材庫存合計(jì)去化71.59萬噸，庫存繼續(xù)高速去化。今年5月份鋼材平均每周去化速度在70萬噸左右，在傳統(tǒng)需求淡季，再結(jié)合略有上升的鋼材產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，這樣的表現(xiàn)充分說明鋼鐵需求淡季不淡。最新的鋼材總庫存為1543.84萬噸，已低于去年同期的水平。并且?guī)齑娼Y(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，鋼廠庫存繼續(xù)保持在低位，偏高的螺紋和線材社會(huì)庫存在快速去化。市場之前擔(dān)憂的庫存從社會(huì)向鋼廠轉(zhuǎn)移的情況也并未發(fā)生。鑒于5月份鋼材庫存如此強(qiáng)勁的表現(xiàn)，我們認(rèn)為進(jìn)入6月份，鋼材的去化速度較歷史同期仍將有不錯(cuò)的表現(xiàn)。

　　受庫存高速去化的影響，本周鋼材現(xiàn)貨價(jià)格普遍上揚(yáng)，上海螺紋現(xiàn)貨價(jià)格上漲200元/噸，漲幅最大；同時(shí)鋼材期貨價(jià)格也均出現(xiàn)上漲，且平均上漲幅度高于現(xiàn)貨。近期市場圍繞鋼價(jià)的謹(jǐn)慎平衡很有可能被快速去化的庫存數(shù)據(jù)打破，本周鋼價(jià)的上揚(yáng)或預(yù)示著鋼價(jià)有望提前走強(qiáng)。

　　本周受污染天氣延遲結(jié)束影響，唐山地區(qū)的鋼廠限產(chǎn)50%延遲至6月3日；國家發(fā)展改革委通報(bào)寧夏、陜西、江西三地共3家企業(yè)涉及違規(guī)新增產(chǎn)能等相關(guān)情況，并對(duì)相關(guān)責(zé)任人進(jìn)行嚴(yán)肅問責(zé)，國家對(duì)鋼鐵供給側(cè)的控制依然嚴(yán)厲。這些對(duì)近期鋼價(jià)都有進(jìn)一步的支撐。

　　國家統(tǒng)計(jì)局公布的5月制造業(yè)PMI 為51.9%，高于上月0.5個(gè)百分點(diǎn)，為2017年10月以來最高，預(yù)計(jì)將在一定程度上沖淡市場對(duì)于下半年宏觀經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期。本周鋼鐵板塊雖然環(huán)比下跌，但是與其他板塊相比處于中游水平，且一些高分紅的個(gè)股漲幅居前，鋼鐵股的價(jià)值或正在顯現(xiàn)，其估值優(yōu)勢進(jìn)一步凸顯，我們認(rèn)為市場對(duì)鋼鐵股的看法有望跟隨鋼價(jià)上漲而修正，建議增持低估值的鋼鐵股。

　　建材行業(yè):寶劍鋒從磨礪出 梅花香自苦寒來

　　國信證券(002736,股吧)

　　去桿杠效果顯著，行業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控

　　建材行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率和帶息負(fù)債率自2005年以來持續(xù)降低，在自上而下持續(xù)的“去杠桿”環(huán)境下，2015年后進(jìn)一步加速下行，達(dá)到03年來歷史低位，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率持續(xù)提升。受益于行業(yè)景氣度回升，企業(yè)再投資開支減小，以及現(xiàn)金流改善加速，多數(shù)細(xì)分板塊已實(shí)現(xiàn)2003年以來最優(yōu)資債結(jié)構(gòu)水平，行業(yè)整體負(fù)債和償債水平在全市場中排名持續(xù)提升，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控，去杠桿效果顯著。

　　行業(yè)基本面運(yùn)行尚可，宏觀預(yù)期制約估值

　　5月份以來水泥價(jià)格維持高位，庫存保持歷史同期低位，玻璃價(jià)格在中下旬區(qū)域市場研討會(huì)議召開后有所回升，市場信心得到提振，庫存月末開始下降。從需求端來看，水泥玻璃前4個(gè)月產(chǎn)量增速出現(xiàn)回升，房地產(chǎn)和基建表現(xiàn)承壓，但PPP項(xiàng)目清理已基本結(jié)束，宏觀經(jīng)濟(jì)盡管走勢偏弱，但制造業(yè)方面指標(biāo)表現(xiàn)仍有亮點(diǎn)，短期來看經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)仍可控。供給端方面，水泥冬季錯(cuò)峰生產(chǎn)擴(kuò)大至非采暖季錯(cuò)峰生產(chǎn)，部分省市已開始執(zhí)行，玻璃行業(yè)環(huán)保監(jiān)管日益嚴(yán)格，近期企業(yè)之間亦有進(jìn)一步協(xié)同動(dòng)作，價(jià)格有望企穩(wěn)。目前企業(yè)盈利尚好，預(yù)計(jì)全年業(yè)績穩(wěn)增無憂。

　　前5月行業(yè)股價(jià)表現(xiàn)整體偏弱，已反映一定悲觀預(yù)期

　　年初至今，建材板塊下跌14.28%，跑輸滬深3006.5個(gè)百分點(diǎn)，建材龍頭公司下跌10.71%，跑輸滬深3002.74個(gè)百分點(diǎn)。分板塊來看，水泥板塊整體表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢，年初至今板塊下跌3.4%，玻璃板塊下跌21.53%，其他板塊下跌20.21%。年初至今建材板塊市場表現(xiàn)在28個(gè)行業(yè)中排名第14，處于中間水平。

　　立足長遠(yuǎn)，把握價(jià)值，要知松高潔，待到雪化時(shí)

　　綜上分析，我們現(xiàn)階段面臨行業(yè)運(yùn)行表現(xiàn)尚較為扎實(shí)，企業(yè)基本面仍較堅(jiān)挺，但市場因貿(mào)易戰(zhàn)再起，國際局勢動(dòng)蕩，以及對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)下行擔(dān)憂，使板塊估值承壓的矛盾局面。我們認(rèn)為現(xiàn)階段宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)整體可控，行業(yè)堅(jiān)實(shí)基本面有望維持，且現(xiàn)階段的行業(yè)運(yùn)行與前幾輪周期不同——行業(yè)呈現(xiàn)較強(qiáng)的結(jié)構(gòu)化特征，龍頭企業(yè)整體現(xiàn)金流尚好，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控，再投資有序推進(jìn)。因此投資方面建議更多的關(guān)注企業(yè)發(fā)展中樞，企業(yè)核心競爭力，逢調(diào)整長線布局經(jīng)營上有核心競爭力，有一定增長潛力，股票上具有長期現(xiàn)金分紅潛力的優(yōu)秀企業(yè)，長期持有伴隨企業(yè)持續(xù)成長。推薦:海螺水泥(600585,股吧)、旗濱集團(tuán)(601636,股吧)、信義玻璃、中國巨石(600176,股吧)、北新建材(000786,股吧)、偉星新材(002372,股吧)、東方雨虹(002271,股吧)；關(guān)注中材科技(002080,股吧)、帝歐家居(002798,股吧)、三棵樹(603737,股吧)、再升科技(603601,股吧)、大亞圣象(000910,股吧)。