對中科招商的股東來說，剛結(jié)束的這個周末恐怕過得不太好。6月8日，中科招商在其官網(wǎng)上披露了姍姍來遲的2017年年報。而2000戶股東盼來的，卻是一份首虧年報，且虧損額度還不小。年報顯示中科招商出現(xiàn)大幅虧損，扣非后凈利潤為-7.28億元。董事長單祥雙在公開信中解釋虧損原因稱，2017年底，因摘牌引發(fā)的一系列反應(yīng)對公司經(jīng)營造成負(fù)面影響，公司債券持有人要求提前贖回債券、合作的金融機(jī)構(gòu)要求提前償付債務(wù)，公司被迫以低價集中處置股票資產(chǎn)，回籠資金償付剛性債務(wù)，合計共提前債還債務(wù)49.22億元。

　　摘牌后現(xiàn)首虧中科招商稱是摘牌惹的禍

　　作為擁有超過2000戶股東的非上市公眾公司，中科招商的一舉一動，依然受到投資者的密切關(guān)注。6月8日，中科招商在其官網(wǎng)公布了2017年年度報告，這份來得有些晚的年報，讓投資者的心涼了半截。

　　年報顯示，2017年中科招商實現(xiàn)營業(yè)收入4.63億元，比上年同期的4.8億元下降3.64%；扣非后凈利潤為-7.28億元，出現(xiàn)大幅虧損。

　　這是中科招商首次出現(xiàn)年度財務(wù)虧損，中科招商在年報中表示，虧損主要是受終止掛牌因素的影響。

　　單祥雙在公開信中解釋虧損原因稱，2017年底，因摘牌引發(fā)的一系列反應(yīng)對公司經(jīng)營造成負(fù)面影響，公司債券持有人要求提前贖回債券、合作的金融機(jī)構(gòu)要求提前償付債務(wù)，公司被迫以低價集中處置股票資產(chǎn)，回籠資金償付剛性債務(wù)，合計共提前債還債務(wù)49.22億元。

　　2015年底，證監(jiān)會暫停私募基金管理機(jī)構(gòu)在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的掛牌和融資，2016年上半年，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布《關(guān)于金融類企業(yè)掛牌融資有關(guān)事項的通知》，對私募基金管理機(jī)構(gòu)新增8個方面的掛牌條件，第1條便是：管理費收入與業(yè)績報酬之和須占收入來源的80%以上。對于已掛牌的20多家私募機(jī)構(gòu)來說，如不符合上述新增掛牌條件，需自查并在1年內(nèi)進(jìn)行整改，否則將面臨摘牌風(fēng)險。

　　中科招商2015年年報顯示，其管理費收入為4.59億元，僅占收入來源的18.87%。一年后，中科招商公司管理費和業(yè)績報酬之和占收入來源41.39%，仍遠(yuǎn)未達(dá)到80%的掛牌條件，因此于2017年12月26日強制摘牌。

　　中科招商被摘牌后，在第一次股東大會上，單祥雙表示，他們正在籌備港股上市，并提出分紅方案：連續(xù)5年，按照不低于當(dāng)年審計后可分配利潤的20%現(xiàn)金分紅。股東們并不買賬。中科招商維權(quán)微信群內(nèi)流傳的一份“意見書”顯示，在公司回購股份前，他們希望得到不低于當(dāng)年利潤50%的分紅。

　　摘牌股尋資本新路徑

　　歷經(jīng)新三板摘牌，引入新投資者壓縮目前股東人數(shù)，是中科招商登陸海外資本市場必經(jīng)之路。有業(yè)內(nèi)人士指出，中科招商通過紅籌架構(gòu)赴港上市，最大的阻礙就是股東人數(shù)過多。三季報時已有2700多名，最后幾個交易日很多人瘋狂抄底，實際股東人數(shù)可能會更多。但置換老股東股權(quán)會面臨各種問題，例如如何定價，投資者是否接受等。

　　有投資者告訴記者，目前回購價格是雙方分歧較大的地方?！爸锌普猩桃辉俦砻鞔蠊蓶|沒有回購義務(wù)，而新投資者將以什么價格購買無權(quán)干涉，而價格極有可能會在1元附近，這與很多人3元的成本價有很大的差距?！?/p>

　　不過無論如何，對于原有的投資者來說，通過搭建紅籌架構(gòu)赴港上市是個短期內(nèi)多贏的選擇。有機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，只有搭建紅籌赴港上市，才能保證所有股東的股份都可以流通。

　　“此前披露中科招商有2700多名股東，通過定增入場的再怎么折算也要比200人多，現(xiàn)在老股回購的價格又難以接受，想把股東人數(shù)壓縮到200人以下走紅籌上市，感覺很難?！蹦橙绦氯宸治鰩煴硎?。

　　據(jù)了解，目前與中科招商接洽的戰(zhàn)略投資方約有四到五家，其中一家希望新進(jìn)定增50億入場，剩余的則將通過購買老股入場。上述引入戰(zhàn)略投資者的計劃有望在今年兩會后開始實施。

　　被強制摘牌后謀求港股上市的中科招商，也在經(jīng)歷轉(zhuǎn)型之痛。3月10日股東維權(quán)會上，中科招商相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，未來的業(yè)績支撐將通過“瘦身、變現(xiàn)、聚焦主業(yè)”。據(jù)了解，中科招商目前已裁員100多人，計劃將投資的地產(chǎn)板塊及上市公司股權(quán)全部變現(xiàn)。今年公司將主要聚焦新經(jīng)濟(jì)和軍民融合領(lǐng)域，做大管理基金規(guī)模?！邦A(yù)計2018年利潤大幅增長，可能達(dá)到20億元。 ”