6月4日和6月5日連續(xù)兩個跌停后，金洲慈航(000587,股吧)公告因為控股股東質(zhì)押股份面臨平倉風險緊急停牌，6月13日公司公告，控股股東已經(jīng)籌措了充足的保證金，平倉風險解除并復牌，結(jié)果6月13日和6月14日繼續(xù)連續(xù)跌停。

　　6月14日晚間，公司再次宣布停牌，停牌理由不是控股股東又有了平倉風險，而是要出售資產(chǎn)，但是仔細研究這個出售方案，讓投資者大跌眼鏡，金洲慈航剛從A那里收購了B資產(chǎn)，然后又要把B資產(chǎn)賣還給A，如此交易，如此停牌，監(jiān)管層不問一問有點說不過去了。

　　我們先來看看，金洲慈航6月14日晚間發(fā)布的停牌公告：

　　停牌理由為：公司擬籌劃出售公司全資子公司金洲慈航(浙江)投資有限公司(以下簡稱“慈航投資”)100%股權(quán)，并簽署股權(quán)出售框架協(xié)議。交易對方為杭州余杭金控控股股份有限公司(以下簡稱“余杭金控”)。

　　此次構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，金洲慈航董事、總經(jīng)理何玉水任職余杭金控董事。

　　2017年1月，為完善公司金融服務(wù)業(yè)產(chǎn)業(yè)布局，金洲慈航董事會審議通過，公司全資子公司慈航投資擬分別作價2.91億元、2.24億元和4220萬元收購余杭金控持有的余杭農(nóng)商行5%股份、余杭擔保94.05%股權(quán)和典當公司70%股權(quán)。何玉水也是在那之后進入公司董事會，并被聘任為公司總經(jīng)理。

　　據(jù)公司臨時公告和2017年年報，余杭擔保2017年實現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤4046.82萬元；典當公司2017年實現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤1453.04萬元。都完成了業(yè)績承諾。

　　公司2017年年報還表示，2017年公司收購余杭農(nóng)商行5%股份、余杭擔保94.05%股權(quán)和典當公司70%股權(quán)，完善金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)布局，更好實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)與金融結(jié)合。并表示2018年繼續(xù)提升以黃金租賃為重點的黃金金融服務(wù)，向供應(yīng)鏈黃金金融服務(wù)縱深發(fā)展。

　　此次金洲慈航擬出售的子公司慈航投資，設(shè)立于2016年11月，注冊資本為6億元，全部由公司以現(xiàn)金方式出資，除了2017年的那三筆收購外，慈航投資并沒有其他收購，所以賣慈航投資就等于賣那三家標的公司股權(quán)+貨幣資金。金洲慈航2017年經(jīng)審計的歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為94億元，按照關(guān)聯(lián)交易達到凈資產(chǎn)5%就要股東大會審議，的確是可能達到了股東大會審議標準，也構(gòu)成停牌的重大事項。

　　但是這種出售資產(chǎn)構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易并停牌的邏輯是值得推敲的，1、為什么剛向余杭金控買來又賣回給余杭金控？2、估值如何？如果估值和買來時差不多，那么存在變相的財務(wù)資助行為。

　　其次，此前在第一和第二個跌停后，公司在股票交易異常波動公告自查表示，“公司目前沒有任何根據(jù)《股票上市規(guī)則》等有關(guān)規(guī)定應(yīng)予以披露而未披露的事項或與該事項有關(guān)的籌劃、商談、意向、協(xié)議等?！?/p>

　　而根據(jù)證監(jiān)會128號文《關(guān)于規(guī)范上市公司信息披露及相關(guān)各方行為的通知》第六條有規(guī)定：“上市公司如在澄清公告及股票交易異常波動公告中披露不存在重大資產(chǎn)重組、收購、發(fā)行股份等行為的，應(yīng)同時承諾至少3個月內(nèi)不再籌劃同一事項。”

　　金洲慈航股票交易異常波動公告中披露了不存在應(yīng)披露而未披露的重大事項，如果128號文針對的不只是資產(chǎn)重組、收購、發(fā)行股份行為，也包括出售資產(chǎn)，那么按理說金洲慈航應(yīng)當3個月內(nèi)不籌劃重大事項，此次出售資產(chǎn)的重大事項行為，是否合規(guī)也存在爭議。

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　　6月14日投資者交流會上的對話

　　一直到6月14日下午3點，公司副總裁季慶濱在回答投資者問題時仍舊表示的是，“不存在對生產(chǎn)經(jīng)營造成重大影響的應(yīng)披露未披露的事項”。

　　不管怎么說，金洲慈航的一張關(guān)注函應(yīng)該是少不了啦！不管是隨意停牌，還是說無重大事項后的因重大事項再次停牌，還是此前和金一文化(002721,股吧)的終止合作風險提示不足。

　　這個錯誤不能小覷！兩位80后新進女董秘竟然同時犯了。

　　6月11日，金一文化和金洲慈航一起發(fā)布終止戰(zhàn)略合作協(xié)議的公告，當時，我們就質(zhì)疑兩家公司的終止公告來的有些突然也有些滯后，存在風險提示不充分的問題。

　　6月14日晚間，深交所已經(jīng)向金一文化發(fā)去了關(guān)注函，表示高度關(guān)注。

　　其中關(guān)注的問題就有，1、公司確認終止上述戰(zhàn)略合作協(xié)議及資產(chǎn)收購的具體原因、決策過程及時點、合理性和合規(guī)性，并說明公司與金洲慈航所披露的終止理由不一致的原因。

　　2、說明公司在此期間開展工作的情況，是否充分提示終止交易的風險，以及是否及時履行了信息披露義務(wù)。