員工持股計(jì)劃風(fēng)險(xiǎn)初現(xiàn)端倪，A股首例員工持股“爆倉(cāng)”就發(fā)生在最近麻煩纏身的凱迪生態(tài)(000939,股吧)身上。由于大股東遲遲沒(méi)有按照約定進(jìn)行補(bǔ)倉(cāng)，信托等機(jī)構(gòu)不得不強(qiáng)行平倉(cāng)。由于凱迪生態(tài)目前面臨的窘境，其復(fù)牌后公司股價(jià)是否還會(huì)繼續(xù)下行尚不能判斷，大股東也是自身難保。大股東陽(yáng)光凱迪持有凱迪生態(tài)股票被凍結(jié)及輪候凍結(jié)共計(jì)11次。隨著市場(chǎng)調(diào)整，上市公司持股計(jì)劃浮虧面積也在擴(kuò)大，僅2017年以來(lái)完成員工持股計(jì)劃的上市公司中，已有7家員工持股計(jì)劃慘遭“腰斬”。

　　大股東未補(bǔ)倉(cāng)數(shù)百員工1.3億資金打水漂

　　6月14日早間的一則公告將凱迪生態(tài)再度拉回了大眾的視野。凱迪生態(tài)表示，2018年4月23日，根據(jù)光大興隴信托有限責(zé)任公司估算的結(jié)果，公司員工持股計(jì)劃單位凈值低于預(yù)警線，根據(jù)約定，云南信托方面已對(duì)員工持股計(jì)劃的資產(chǎn)采取了措施，公司員工持股計(jì)劃作為信托計(jì)劃的一般受益人自動(dòng)喪失其份額，剩余信托利益由優(yōu)先委托人進(jìn)行全額分配。

　　由于大股東遲遲沒(méi)有按照約定進(jìn)行補(bǔ)倉(cāng)，信托等機(jī)構(gòu)終于按捺不住強(qiáng)行平倉(cāng)。也就是說(shuō)，凱迪生態(tài)員工持股作為一般受益人的權(quán)益將被罰沒(méi)。由于此次員工持股計(jì)劃中優(yōu)先受益人份額與一般受益人份額比例為2:1,4億元份額中，員工實(shí)際出資額近1.3億元將全部“打水漂”。

　　資料顯示，截至6月8日，持股凱迪生態(tài)29.08%股份的股東陽(yáng)光凱迪所持凱迪生態(tài)股票被凍結(jié)及輪候凍結(jié)11次，涉及金融借款糾紛、融資租賃糾紛、股權(quán)質(zhì)押合同糾紛等等，其中多筆凍結(jié)股份比例為28.53%。陽(yáng)光凱迪共持有凱迪生態(tài)29.08%股份。

　　2018年4月23日，根據(jù)光大興隴信托估算的結(jié)果，“光大信托-云信凱迪1號(hào)證券投資單—資金信托”單位凈值為0.8633，小于本信托計(jì)劃預(yù)警線0.90。

　　根據(jù)協(xié)議約定，此時(shí)(在鎖定期到期之前一個(gè)月內(nèi))補(bǔ)倉(cāng)義務(wù)人陽(yáng)光凱迪須根據(jù)估值履行補(bǔ)倉(cāng)義務(wù)，并在2018年4月26日10:30前追加1500萬(wàn)元增強(qiáng)信托資金至浦發(fā)銀行(600000,股吧)信托專(zhuān)戶(hù)。針對(duì)上述情況，公司以書(shū)面形式向陽(yáng)光凱迪進(jìn)行了及時(shí)匯報(bào)，陽(yáng)光凱迪未按約定時(shí)間進(jìn)行補(bǔ)倉(cāng)。

　　有投融界人士向記者分析該案例時(shí)認(rèn)為：從此次補(bǔ)倉(cāng)金額來(lái)看，1500萬(wàn)元并不算高，但卻關(guān)系到數(shù)百名員工投入的本金，正常情況下大股東都會(huì)對(duì)此負(fù)責(zé)；而由于凱迪生態(tài)目前面臨的窘境，其復(fù)牌后公司股價(jià)是否還會(huì)繼續(xù)下行尚不能判斷，大股東也是自身難保。

　　針對(duì)相關(guān)問(wèn)題，記者分別致電凱迪生態(tài)董秘辦公室、陽(yáng)光凱迪方面進(jìn)行采訪，但對(duì)方座機(jī)電話均處于無(wú)人接聽(tīng)狀態(tài)。

　　股票輪候凍結(jié)、重組流產(chǎn)大股東陽(yáng)光凱迪內(nèi)外交困

　　此次員工持股計(jì)劃爆倉(cāng)，大股東沒(méi)有及時(shí)補(bǔ)倉(cāng)是導(dǎo)火索。實(shí)際上，凱迪生態(tài)的大股東近期也是內(nèi)外交困，資料顯示，截至6月7日，凱迪生態(tài)及全資子公司作為被告或被申請(qǐng)人涉及的訴訟合計(jì)138件。其中，涉及凱迪生態(tài)母公司的42件。

　　受債務(wù)違約影響，股東股票司法輪候凍結(jié)同樣無(wú)法避免。據(jù)了解，截至2018年6月11日，陽(yáng)光凱迪持有凱迪生態(tài)股票被凍結(jié)及輪候凍結(jié)共計(jì)11次。凍結(jié)申請(qǐng)人包括券商、信托、融資租賃公司等，原因涉及金融借款糾紛、融資租賃糾紛、股權(quán)質(zhì)押合同糾紛等。

　　內(nèi)外交困下，股權(quán)重組成為凱迪生態(tài)的一線生機(jī)但進(jìn)展也不順利。據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，由于凱迪生態(tài)控股股東陽(yáng)光凱迪要求重組方先行支付數(shù)十億元的資金，幫助自身擺脫債務(wù)問(wèn)題，但苛刻的條件未得到重組方認(rèn)可，重組無(wú)法順利推進(jìn)。而且，陽(yáng)光凱迪多輪質(zhì)押的股權(quán)同樣是重組需克服的困難之一。

　　凱迪生態(tài)的信用等級(jí)評(píng)估下滑幅度也令人嘖舌。5月7日，凱迪生態(tài)曝出違約風(fēng)險(xiǎn)后，中誠(chéng)信將凱迪生態(tài)主體信用等級(jí)由AA下調(diào)至C，將“16凱迪01”、“16凱迪02”等債項(xiàng)信用等級(jí)由AA下調(diào)至C。

　　員工持股計(jì)劃浮虧面積擴(kuò)大去年以來(lái)已7家“腰斬”

　　隨著市場(chǎng)調(diào)整，上市公司持股計(jì)劃浮虧面積也在擴(kuò)大。記者據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至昨日收盤(pán)，包括八菱科技(002592,股吧)在內(nèi)，僅2017年以來(lái)完成員工持股計(jì)劃的上市公司中，已有7家員工持股計(jì)劃慘遭“腰斬”。

　　其中，還不乏兜底式增持的員工持股計(jì)劃浮虧。2017年6月12日收盤(pán)后，安居寶(300155,股吧)公告披露，在約定時(shí)間內(nèi)，合計(jì)21名員工響應(yīng)了董事長(zhǎng)的號(hào)召，累計(jì)增持公司股票26.56萬(wàn)股，增持均價(jià)為9.03元，增持總金額約239.88萬(wàn)元。截至2018年5月31日，其收于5.37元，區(qū)間跌幅接近40%，21名員工浮虧了約100萬(wàn)元，人均浮虧近5萬(wàn)。

　　其余6家員工持股計(jì)劃浮虧的公司分別為富春股份(300299,股吧)、智慧松德(300173,股吧)、*ST寶鼎、電魂網(wǎng)絡(luò)(603258,股吧)、長(zhǎng)盈精密(300115,股吧)、東百集團(tuán)(600693,股吧)。

　　而在這批員工持股計(jì)劃浮虧案例中，最虧的莫過(guò)于富春股份。其2016年員工持股計(jì)劃鎖定期于3月14日屆滿(mǎn)，但自此之后，公司股價(jià)一直處于低位震蕩中，截至6月12日，公司股價(jià)報(bào)收5.07元，若按員工持股計(jì)劃買(mǎi)入均價(jià)25.73元/股計(jì)算，即便考慮分紅送配的除權(quán)因素以外，其浮虧額仍超過(guò)了六成。

　　更讓人側(cè)目的是，智慧松德的員工持股計(jì)劃在深套的情況下，還要面臨控股股東減持套現(xiàn)的利空。此前，智慧松德于2月13日晚間公告，公司控股股東郭景松及其一致行動(dòng)人張曉玲、雷萬(wàn)春及其一致行動(dòng)人肖代英、舟山向日葵(300111,股吧)及其一致行動(dòng)人衛(wèi)偉平計(jì)劃自公告發(fā)布之日起15個(gè)交易日后的六個(gè)月內(nèi)，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易、大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式分別減持不超7.53%、4.35%、8.68%股份。