日前，滬深交易所向市場(chǎng)發(fā)布了退市新規(guī)的征求意見(jiàn)稿，對(duì)退市指標(biāo)、退市流程、風(fēng)險(xiǎn)警示情形及退市相關(guān)交易安排等進(jìn)一步完善優(yōu)化。

　　在退市新規(guī)發(fā)布后的首個(gè)交易日，ST板塊及績(jī)差股集體暴跌，可見(jiàn)這一新規(guī)的“殺傷力”。

　　實(shí)際上，早在退市新規(guī)發(fā)布前，隨著注冊(cè)制改革的逐步推進(jìn)，“劣質(zhì)”上市公司的退市已經(jīng)不再罕見(jiàn)。據(jù)IPO日?qǐng)?bào)不完全統(tǒng)計(jì)，2020年年初至今，已有18家公司徹底退市，其中16家是A股公司，且還有更多的公司處于退市邊緣。

　　退市A股公司激增60%

　　近年來(lái)，A股市場(chǎng)的退市公司逐漸增多。

　　數(shù)據(jù)顯示，A股市場(chǎng)中，2019年共有10家上市公司退市。除了【小天鵝A(000418)、股吧】是因?yàn)楸幻赖募瘓F(tuán)（000333）吸收合并后退市，其余8家A股上市公司的退市原因包括面值退市、連續(xù)三年虧損、重大違法強(qiáng)制退市。

　　2020年開(kāi)年至今，已有16家公司和A股市場(chǎng)說(shuō)再見(jiàn)，同比增長(zhǎng)60%，而這一數(shù)據(jù)在2017年和2018年均只有5家。

　　在這些退市的公司中，不少公司其實(shí)擁有“輝煌的過(guò)去”，但轉(zhuǎn)眼就飄散如煙，如曾為創(chuàng)業(yè)板“一哥”的樂(lè)視網(wǎng)、新股上市時(shí)曾收獲28個(gè)一字漲停的【暴風(fēng)集團(tuán)(300431)、股吧】、借殼上市后三年漲幅高達(dá)9.74倍的【神霧環(huán)保(300156)、股吧】等。

　　從退市類型來(lái)看，樂(lè)視網(wǎng)和千山藥機(jī)等屬于財(cái)務(wù)類退市公司，具體來(lái)看，2019年暫停上市后，公司2019年的歸母凈利潤(rùn)、扣非后凈利潤(rùn)、期末凈資產(chǎn)均為負(fù)值，且財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具了無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。

　　暴風(fēng)集團(tuán)退市則是因?yàn)楣驹诜ǘㄅ镀谙迣脻M之日起兩個(gè)月內(nèi)未披露2019年年度報(bào)告，公司股票自2020年7月8日起暫停上市，公司在股票被暫停上市后的一個(gè)月內(nèi)仍未能披露2019年年度報(bào)告。

　　而“面值退市股”是今年退市公司的主力軍，包括盛運(yùn)環(huán)保、華銳風(fēng)電、【天廣中茂(002509)、股吧】、美都控股、神霧環(huán)保等。

　　所謂面值退市，是指如果公司連續(xù)20個(gè)交易日的每日股票收盤價(jià)均低于面值，公司股票可能將被終止上市。

　　值得一提的是，近期發(fā)布的退市新規(guī)就針對(duì)交易類退市作出修改，將原來(lái)的面值退市指標(biāo)修改為“1元退市”指標(biāo)，同時(shí)新增“連續(xù)20個(gè)交易日在本所的每日股票收盤總市值均低于人民幣3億元”的市值指標(biāo)。

　　一位資深券商人士對(duì)IPO日?qǐng)?bào)表示，半年前創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制時(shí)，深交所就針對(duì)創(chuàng)業(yè)板優(yōu)化了上述市值指標(biāo)。如今，滬深各板塊的標(biāo)準(zhǔn)保持一致，進(jìn)一步充實(shí)交易類退市情形，退市標(biāo)準(zhǔn)將提高，充分發(fā)揮市場(chǎng)化退市功能，逐漸向成熟市場(chǎng)靠攏。

　　這些公司即將退市

　　除了上述已經(jīng)退市的公司，凱迪生態(tài)（凱迪退）的退市也已成定局。

　　10月28日，凱迪生態(tài)發(fā)布公告稱，公司因2017年、2018年連續(xù)兩年財(cái)務(wù)報(bào)告被出具無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，公司股票于2019年5月13日暫停上市。被暫停上市后的首個(gè)年度報(bào)告（2019年年報(bào)）顯示，公司2019年歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)為負(fù)、凈資產(chǎn)為負(fù)，2019年度財(cái)務(wù)報(bào)告被出具無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，觸及了相關(guān)規(guī)定的股票終止上市情形。

　　根據(jù)凱迪生態(tài)的公告，公司股票退市整理期為三十個(gè)交易日。公司股票自2020年11月5日進(jìn)入退市整理期交易的第一個(gè)交易日，預(yù)計(jì)最后交易日期為2020年12月16日。

　　截至12月16日收盤，凱迪生態(tài)股價(jià)為0.15元。

　　回顧凱迪生態(tài)的發(fā)展史，其早在1999年就登陸A股市場(chǎng)。上市之初，凱迪生態(tài)以環(huán)保和電力工程總承包為主營(yíng)業(yè)務(wù)，一度成為“生物質(zhì)發(fā)電第一股”。

　　2012年起，凱迪生態(tài)開(kāi)啟了并購(gòu)之旅。2013年，凱迪生態(tài)在短短一年里收購(gòu)了廣西北流、浦北、平樂(lè)三個(gè)電廠，新投運(yùn)生物質(zhì)電廠10家。2015年，凱迪生態(tài)迎來(lái)自成立后最大規(guī)模的收購(gòu)。公司通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，從關(guān)聯(lián)方陽(yáng)光凱迪等15名交易對(duì)手處購(gòu)買其持有的87家生物質(zhì)電廠、58家林業(yè)公司、5家風(fēng)電廠等共計(jì)154家公司，總對(duì)價(jià)68.5億元。

　　但也正是凱迪生態(tài)的盲目收購(gòu)擴(kuò)張，造成公司債務(wù)高企，才導(dǎo)致其一步步走向退市的必然結(jié)局。

　　2018年起，凱迪生態(tài)利空消息不斷，因資金周轉(zhuǎn)困難，致使部分到期債務(wù)未能清償、公司銀行賬戶被凍結(jié)、大股東持股被凍結(jié)等都令凱迪生態(tài)雪上加霜。

　　2017年-2019年，凱迪生態(tài)實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤(rùn)分別為-23.81億元、-48.1億元、-37.81億元，累計(jì)虧損高達(dá)100億元，上市多年的累積在短短三年內(nèi)全部?jī)A覆。

　　此外，*ST剛泰（600687）已經(jīng)提前“鎖定”面值退市名額，*ST金鈺（600086）也處在面值退市邊緣。

　　12月16日，*ST剛泰股價(jià)再次遭遇一字板跌停，截至收盤，跌停板上封單67.04萬(wàn)手，股價(jià)報(bào)0.59元，收盤價(jià)已連續(xù)17個(gè)交易日低于1元。

　　即使*ST剛泰接下來(lái)連續(xù)3個(gè)交易日漲停，股價(jià)也回不到1元以上，這意味著*ST剛泰將連續(xù)20個(gè)交易日股價(jià)低于股票面值。按照滬深交易所規(guī)定，公司股票將會(huì)觸及面值退市“紅線”，交易所將對(duì)股票采取強(qiáng)制退市處理，*ST剛泰已“預(yù)定”面值退市名額。

　　截至12月16日，*ST金鈺的收盤價(jià)為0.86元，已連續(xù)16個(gè)交易日的收盤價(jià)格均低于股票面值（即人民幣1元）。

　　英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄認(rèn)為，今年退市公司數(shù)量增加，體現(xiàn)了A股市場(chǎng)市場(chǎng)化程度的進(jìn)一步提高，是國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)進(jìn)步的體現(xiàn)。資本市場(chǎng)形成有進(jìn)有出、優(yōu)勝劣汰的生態(tài)，將進(jìn)一步提升市場(chǎng)資源配置的效率。

　　值得一提的是，截至記者發(fā)稿，A股市場(chǎng)上共有14家公司處于“暫停上市”的狀態(tài)，包括*ST歐浦（002711）、*ST鹽湖（000792）、*ST工新（600701）、*ST航通（600677）。其中，13家公司是在2020年被暫停上市。

　　而對(duì)于新規(guī)生效實(shí)施前已經(jīng)被暫停上市的公司，后續(xù)適用舊規(guī)判斷應(yīng)否恢復(fù)上市或終止上市，適用舊規(guī)執(zhí)行后續(xù)退市整理期等程序。