新三板行情不好，作為新三板比較特殊的群體“券商股”正在集體“逃離”新三板，目的就是A股市場(chǎng)。

　　隨著IPO降溫，南京證券(601990,股吧)成為第一個(gè)“幸運(yùn)兒”，其他證券公司的轉(zhuǎn)板之路并不一定好走。湘財(cái)證券已經(jīng)在轉(zhuǎn)板路上忙碌了7年，目前還是沒有結(jié)果。不過，湘財(cái)證券已經(jīng)決定從新三板摘牌。

　　券商“逃離”新三板

　　“今年無疑是券商IPO大年，或成為2007年以來券商上市最密集的一年。”上海一家大型投行人士說。

　　據(jù)《》記者統(tǒng)計(jì)，在新三板掛牌的券商此前一共有7家，分別是南京證券、湘財(cái)證券、聯(lián)訊證券、開源證券、東海證券、華龍證券及國(guó)都證券。公開資料顯示，想在新三板安心待下去的已經(jīng)不多。

　　南京證券成為今年第一家成功從新三板摘牌并登陸主板的券商股。為了登陸A股市場(chǎng)，南京證券不惜血本，以低于凈資產(chǎn)價(jià)格發(fā)行新股上市。

　　6月13日，南京證券以3.79元/價(jià)格發(fā)行價(jià)登陸上交所，該公司一季度的凈資產(chǎn)為3.83元/股。以“破凈”的價(jià)格登陸主板市場(chǎng)，不可謂決心不大。

　　除了南京證券外，華龍證券臨時(shí)股東大會(huì)已經(jīng)通過A股上市方案和申請(qǐng)終止掛牌的議案，目前公司處在上市輔導(dǎo)期。被國(guó)資高價(jià)接盤聯(lián)訊證券也已經(jīng)傳出將會(huì)轉(zhuǎn)板。湘財(cái)證券早在2011年就一直奔波在IPO路上。

　　華南一券商人士分析，從證券公司自身來看，隨著監(jiān)管部門建立起以凈資本和流動(dòng)性為核心的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，券商對(duì)資本擴(kuò)充渴求更為迫切。業(yè)務(wù)規(guī)模的增長(zhǎng)，必須依托相匹配的資本規(guī)模，上市融資成為諸多券商的最佳選擇。

　　轉(zhuǎn)板之路不好走

　　新三板交易清單，估值不到，轉(zhuǎn)板是自然而然的事情，但I(xiàn)PO之路并不一定好走。湘財(cái)證券的IPO之路走了7年多，目前還在A股市場(chǎng)外徘徊。

　　公開資料顯示，湘財(cái)證券已經(jīng)三度闖關(guān)IPO而未過。早在2011年，就有消息稱湘財(cái)證券有意并購(gòu)財(cái)富證券謀求A股市場(chǎng)IPO上市，然而因雙方在付款方式等具體操作層面陷入僵持，這一并購(gòu)計(jì)劃在2012年悄然終止。

　　2014年，湘財(cái)證券掛牌新三板，次年，大智慧(601519,股吧)擬斥資90億元收購(gòu)湘財(cái)證券100%的股權(quán)。彼時(shí)，基于互聯(lián)網(wǎng)+券商的充分想象空間，大智慧股票甚至連續(xù)出現(xiàn)12個(gè)漲停。但隨后，大智慧因涉嫌信息披露違規(guī)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，2016年3月宣布終止重組，湘財(cái)證券曲線上市的二次嘗試再次以失敗告終。

　　IPO不成，就先終止在新三板掛牌。這家起于三湘發(fā)跡于浦江的券商從未斷過上市的念頭。2017年2月，湘財(cái)證券決定接受中信證券(600030,股吧)的輔導(dǎo)，擬首次公開發(fā)行A股股票并上市，然而一年過去了，首先等來的卻是湘財(cái)證券摘牌新三板的消息。

　　根據(jù)湘財(cái)證券公告，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)于2018年5月25日受理了該公司報(bào)送的終止掛牌申請(qǐng)材料，并在6月7日發(fā)布的公告函中宣布將于6月12日起終止在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌。由于湘財(cái)證券此前粗制濫造的財(cái)報(bào)，有分析人士認(rèn)為，湘財(cái)證券這次匆忙摘牌或許是想要規(guī)避股轉(zhuǎn)公司的監(jiān)管。

　　今年3月30日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《證券公司股權(quán)管理規(guī)定》 (征求意見稿)嚴(yán)格要求，券商控股股東凈資產(chǎn)“不低于1000億元”，而湘財(cái)證券連續(xù)出現(xiàn)巨額虧損的狀態(tài)似乎難以達(dá)到這一標(biāo)準(zhǔn)。

　　此外，湘財(cái)證券的經(jīng)營(yíng)狀況也很差。根據(jù)湘財(cái)證券年報(bào)，2017年?duì)I收13.48億元，同比下降16.21%；凈利潤(rùn)4.3億元，雖然相比2011-2013年的0.21億元、1.6億元和1.3億元有明顯改善，但與2009年9.62億元的最好狀態(tài)還是相差很遠(yuǎn)。

　　資料顯示，湘財(cái)證券在2017年共完成了15億元的融資，公告稱，這些募資都用于補(bǔ)充公司核心凈資本與營(yíng)運(yùn)資金了，然而實(shí)際上，有11億元用于償還了公司債務(wù)。

　　湘財(cái)證券在掛牌期間出現(xiàn)的不少問題無疑也給其IPO之路設(shè)置了很大的障礙，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2016年至今，該公司因內(nèi)控問題受到了股轉(zhuǎn)、證監(jiān)會(huì)等超過4次的處罰。