市場流動性差 融資活躍度低

　　繼300億元北京市科技創(chuàng)新基金啟動后，一支總規(guī)模100億元的中關(guān)村企業(yè)專項基金近日也宣布啟動，重點扶持芯片產(chǎn)業(yè)、人工智能、生物醫(yī)藥及智能制造等“硬科技”領(lǐng)域重點企業(yè)。然而，面對數(shù)以萬計的中小微科技型企業(yè)，這些基金仍然難解資金緊張的“燃眉之急”。

　　過去一年，約有45%的中關(guān)村新三板掛牌企業(yè)股票交易額為零，市場流動性不足，融資活躍度不高，融資難依舊是困擾科技型企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的一大痛點。這些是最新《2018年中關(guān)村新三板企業(yè)成長力報告》的新發(fā)現(xiàn)，一定程度上反映了整個新三板市場的融資現(xiàn)狀。

　　中小企業(yè)融資狀況不好數(shù)字不好看

　　報告指出，2017年，在全國新三板市場整體情況不景氣的大環(huán)境下，中關(guān)村新三板企業(yè)營業(yè)收入2421億元、毛利潤628億元、凈利潤142億元均保持持續(xù)增長的趨勢，增長率分別為7.37%、4.20%和16.12%，其中，凈利潤增長率遠(yuǎn)高于全國平均水平。

　　報告認(rèn)為，軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、高端制造業(yè)等科技型新興產(chǎn)業(yè)占絕對優(yōu)勢，研發(fā)投入與專利數(shù)量不斷增長，以及科技型企業(yè)的輕資產(chǎn)特性，是中關(guān)村新三板企業(yè)保持較高競爭力的主要原因。

　　然而，盡管與其他地區(qū)相比，中關(guān)村新三板企業(yè)在經(jīng)營業(yè)績、科技實力、融資狀況方面都具有明顯優(yōu)勢，但報告的另一些數(shù)據(jù)卻表明，作為全國最具競爭力的新三板市場，中關(guān)村新三板依然面臨融資難題。

　　“現(xiàn)金增長只有2%，股票增發(fā)、股權(quán)質(zhì)押、發(fā)債等融資指標(biāo)均不容樂觀。”中關(guān)村上市公司協(xié)會新三板分會執(zhí)行會長陳沛指出?！皥蟾娣从沉酥行∑髽I(yè)融資狀況不好，很直接，甚至有些數(shù)字不太好看，但為中關(guān)村新三板市場的投資者敲響了警鐘?！标惻姹硎?，較差的市場流動性、持續(xù)下降的融資活躍度表明中小企業(yè)融資難度正在持續(xù)加大。

　　陳沛援引這份報告指出，中關(guān)村新三板企業(yè)中有730家股票年成交量為零，比例約占45%，有成交量的企業(yè)大部分年成交量也主要集中在100萬股以下。與之伴隨而來的是融資活躍度持續(xù)下降。

　　“在人工智能、大數(shù)據(jù)等熱點領(lǐng)域的風(fēng)口期，新三板市場投資者期望值過高，甚至將其當(dāng)作A股，前期市場過熱導(dǎo)致這種‘井噴式’的投資方式很難持續(xù)?！毙胖欣Y本集團聯(lián)合執(zhí)行總裁徐海嘯表示，未來新三板面臨基金兌付期集中到來的難題，會導(dǎo)致許多基金產(chǎn)品虧損及退出困境。

　　扭轉(zhuǎn)局面需金融政策與用心程度

　　“資本需要更有效的政策引導(dǎo)?！?a href="http://m.xfjyyzc.com/gegu/601169/" target="_blank" title="北京銀行(601169)股票分析,新聞,資金流向,財務(wù)數(shù)據(jù)" >北京銀行(601169,股吧)中關(guān)村分行行長徐中興認(rèn)為，一些中小企業(yè)融資緊張的問題是政策環(huán)境造成的，因為控制金融風(fēng)險是金融機構(gòu)的主要任務(wù)之一，從銀行經(jīng)營角度講，不能出現(xiàn)不良資產(chǎn)。

　　徐中興表示，相對來說，今年的中小企業(yè)融資政策是比較寬松的。一方面，銀行通過定向降準(zhǔn)的方式釋放一部分流動性；另一方面，不久前，人民銀行、銀保監(jiān)會等五部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進一步深化小微企業(yè)融資服務(wù)的意見》(以下簡稱《意見》)，不斷加大對中小企業(yè)融資的支持力度?！兑庖姟访鞔_提到，持續(xù)深化新三板分層、交易制度改革，完善差異化的發(fā)行、信息披露等制度，提升新三板市場功能。推動公募基金等機構(gòu)投資者進入新三板。

　　政府引導(dǎo)基金在政策改革中意義重大。6月24日，由北京市政府主導(dǎo)的股權(quán)投資母基金——北京市科技創(chuàng)新基金正式啟動。作為國內(nèi)規(guī)模較大、期限最長的政府引導(dǎo)基金，其母基金規(guī)模為300億元，計劃通過放大母基金和子基金使未來基金總規(guī)模達(dá)到1000億元，將重點投資新一代信息技術(shù)、納米技術(shù)、大數(shù)據(jù)、人工智能等“高端硬技術(shù)”領(lǐng)域。

　　“這項基金不是規(guī)模最大的，但是期限最長的政府引導(dǎo)基金，專注于新興產(chǎn)業(yè)、成果轉(zhuǎn)化及產(chǎn)業(yè)化，這是最讓人振奮的。”參與此基金發(fā)起的信中利資本集團創(chuàng)始人汪潮涌表示，公募基金入市的改革措施將大大調(diào)動民間資本的積極性。

　　作為北京市科創(chuàng)基金的回應(yīng)，6月29日，由信中利、中關(guān)村上市公司協(xié)會意向發(fā)起的中關(guān)村企業(yè)專項基金也宣布啟動。這支基金針對中關(guān)村科技創(chuàng)新企業(yè)，總規(guī)模100億元，首期規(guī)模10億元，重點投資“三高三大三新”領(lǐng)域，即：高科技與互聯(lián)網(wǎng)、高端制造、高端消費，大健康、大文化、大環(huán)保，新材料、新能源、新模式。

　　“只有資金支持還不夠，還需要與資本更好地融合的科技金融政策，以及全程式、一站式、‘保姆式’的金融服務(wù)。這背后反映的是管理者、金融機構(gòu)對創(chuàng)新者的用心程度?！蓖舫庇勘硎?，這些科創(chuàng)基金的共同點就是圍繞高新技術(shù)領(lǐng)域，持續(xù)時間長，有較為合理的退出機制，能給予科技型中小企業(yè)全面的金融服務(wù)。