記者田忠方 近日，央行、證監(jiān)會(huì)等五部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步深化小微企業(yè)金融服務(wù)的意見》(以下簡(jiǎn)稱《意見》)，明確提出推動(dòng)公募基金等機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入新三板。

　　提升新三板流動(dòng)性

　　經(jīng)過數(shù)年的發(fā)展，新三板市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)壯大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月1日，新三板掛牌公司達(dá)11243家，已掛牌企業(yè)總股本為6590.47億股，流通股本3538.89億股。從行業(yè)分布看，新三板已掛牌企業(yè)行業(yè)分布前三名分別為工業(yè)(3287家)、信息技術(shù)(3178家)與可選消費(fèi)(1621家)。不過，今年2月以來(lái)，新三板的交投持續(xù)低迷，流動(dòng)性明顯減弱。

　　“目前，新三板掛牌企業(yè)非常多，但投資機(jī)構(gòu)與投資量和企業(yè)數(shù)量不相匹配，資金供求不平衡。公募基金將給新三板帶來(lái)更多元化的資金和投資機(jī)構(gòu)，且增量可觀，有助于提高資金供給，推進(jìn)了新三板的供給側(cè)改革。”東北證券(000686,股吧)新三板研究中心總監(jiān)付立春對(duì)《上海金融報(bào)》記者表示，“同時(shí)，公募基金的規(guī)范性、專業(yè)化程度很高，進(jìn)入新三板后，能夠促進(jìn)市場(chǎng)的規(guī)范和升級(jí)?！?/p>

　　對(duì)于公募基金“入局”新三板，券商也大多持肯定態(tài)度。上海證券指出，《意見》要求推動(dòng)公募基金進(jìn)入新三板，表明公募基金入市新三板已納入監(jiān)管層的深化改革體系，并得到了國(guó)家層面的認(rèn)可和支持。國(guó)金證券(600109,股吧)也表示，在當(dāng)前復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)下，提高對(duì)小微企業(yè)金融服務(wù)能力重要性再次被強(qiáng)調(diào)，新三板需要進(jìn)一步深化改革，更好發(fā)揮其服務(wù)小微企業(yè)的功能，五部委的聯(lián)合發(fā)文對(duì)新三板市場(chǎng)帶來(lái)重大利好。

　　入市前景不明朗

　　事實(shí)上，公募基金入市新三板并非首次被提及。2015年11月，證監(jiān)會(huì)印發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)展的若干意見》提出，研究制定公募證券投資基金投資掛牌證券的指引，支持封閉式公募基金以及混合型公募基金投資新三板掛牌證券。但從目前情況看，公募對(duì)新三板的熱情較為有限。

　　“目前來(lái)看，很多新三板企業(yè)的投資價(jià)值不小，且市場(chǎng)表現(xiàn)也不錯(cuò)。但目前新三板的流動(dòng)性不高，且市場(chǎng)存在一些制度性問題，選擇新三板市場(chǎng)的投資標(biāo)的，對(duì)公募基金的股權(quán)投資能力、未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)判斷能力都是考驗(yàn)?！比A泰資產(chǎn)管理有限公司量化投資部總經(jīng)理吳明義對(duì)《上海金融報(bào)》記者表示，“同時(shí)，公募基金的權(quán)益投資目前主要集中在二級(jí)市場(chǎng)，在去杠桿背景下，二級(jí)市場(chǎng)的資金存量和流動(dòng)性也不樂觀，再分流資金入市新三板，值得考量。”

　　付立春也指出，近期新三板指數(shù)持續(xù)下行、市盈率不斷下落，同時(shí)，與A股上市公司相比，新三板企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力、政策敏感度等均有所不及，投資新三板的風(fēng)險(xiǎn)較高?！岸?，上半年權(quán)益類公募基金大跌，目前面臨較大壓力，吸引公募基金入市新三板，需要在政策、流程、新三板企業(yè)建設(shè)等方面進(jìn)行全面優(yōu)化與改善，是一項(xiàng)系統(tǒng)性工程?！?/p>