2001年至2018年，是中國(guó)創(chuàng)投界崛起的17年，對(duì)于達(dá)晨、IDG、深創(chuàng)投等老牌創(chuàng)投機(jī)構(gòu)而言，短短的17年里就經(jīng)歷了萌芽、起步、探索、破繭、收獲、重創(chuàng)、重生、瘋狂、困局、寒冬等一系列輪回。在此過(guò)程中，興奮、迷茫、信心、盲目、焦慮也在每個(gè)時(shí)期被展現(xiàn)得淋漓盡致。

　　在這幾乎不是好便是壞的17年里，有不少VC/PE選擇在收獲的季節(jié)蜂擁而進(jìn)，在寒冬中黯然離去。然而也有那么一部分“特立獨(dú)行”的VC/PE，選擇在寒冬里大舉布局，而在收獲的季節(jié)迅速“砍倉(cāng)”，這就包括在2012年寒冬成立的廣發(fā)乾和投資。

　　資料顯示，廣發(fā)乾和成立于2012年5月，是【廣發(fā)證券(000776)、股吧】全資設(shè)立的PE子公司。截至2016年末，廣發(fā)乾和總資產(chǎn)為65.39億元，凈資產(chǎn)48.11億元。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，廣發(fā)乾和及其旗下基金累計(jì)投資項(xiàng)目已超過(guò)78個(gè)，其中4個(gè)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)上市(1家借殼)，還有不少項(xiàng)目正申報(bào)IPO?？恐鴱V發(fā)證券這一強(qiáng)大的股東背景，廣發(fā)乾和已成為近年來(lái)PE圈里一顆冉冉升起的新星。

　　鐘愛(ài)TMT、先進(jìn)制造和新材料領(lǐng)域

　　在國(guó)內(nèi)創(chuàng)投的江湖里，地域文化、產(chǎn)業(yè)環(huán)境等因素的不同，造就了眾多知名機(jī)構(gòu)投資風(fēng)格和打法的差別，日積月累，也使這些機(jī)構(gòu)形成了各自獨(dú)特的標(biāo)簽。如“通吃”電商的紅杉、互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)投圈的領(lǐng)軍者IDG、規(guī)模藥企“掃一遍”的九鼎、偏好“實(shí)業(yè)”的達(dá)晨等等。

　　深耕某幾個(gè)領(lǐng)域，注重投資過(guò)程中的產(chǎn)業(yè)間協(xié)調(diào)，加上創(chuàng)投機(jī)構(gòu)本身對(duì)行業(yè)前景、企業(yè)商業(yè)模式、領(lǐng)導(dǎo)人素質(zhì)等因素的準(zhǔn)確判斷，使得這些機(jī)構(gòu)在十余年的投資生涯里屢屢得意。廣發(fā)乾和也不例外，自成立以來(lái)，廣發(fā)乾和就立足于TMT、先進(jìn)制造、環(huán)保新能源/新材料以及大消費(fèi)領(lǐng)域，并通過(guò)利用母公司廣發(fā)證券的優(yōu)勢(shì)輔助企業(yè)進(jìn)行規(guī)范運(yùn)作，幫助企業(yè)對(duì)接產(chǎn)業(yè)資源。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前廣發(fā)乾和累計(jì)投資項(xiàng)目超過(guò)78個(gè)，其中TMT、先進(jìn)制造、環(huán)保新能源/新材料三大領(lǐng)域投資項(xiàng)目分別達(dá)到20家、13家和12家，占比分別為25.64%、16.67%和15.38%。代表項(xiàng)目包括【三六零(601360)、股吧】、百果園、環(huán)旭電子、濟(jì)川藥業(yè)、高新興、百洋醫(yī)藥等。

　　成立六年來(lái)，廣發(fā)乾和投資項(xiàng)目中已有4家公司實(shí)現(xiàn)上市，其中【延江股份(300658)、股吧】、滬寧股份、光弘科技通過(guò)IPO上市，三六零實(shí)現(xiàn)借殼上市。此外，百洋醫(yī)藥、久量股份、華苑園林、鹿山新材、松煬資源、鉑科新材等公司均已申報(bào)IPO。所投項(xiàng)目平均業(yè)績(jī)?cè)鏊俳宄? 據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，廣發(fā)乾和投資的78個(gè)項(xiàng)目中，目前共有14家A股公司和16家新三板掛牌公司，上市和掛牌的公司占比為38.46%。

　　從30家公司的成長(zhǎng)性來(lái)看，廣發(fā)乾和可謂眼力非凡。整體來(lái)看，除去酒仙網(wǎng)、奧咨達(dá)、韓都電商3家已從新三板摘牌的公司，27家公司中有13家公司去年凈利同比增幅超過(guò)30%，實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的有21家，凈利同比下滑的有6家，不過(guò)規(guī)模均相對(duì)較校

　　具體來(lái)看，27家A股和新三板公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1049.81億元，同比增長(zhǎng)26.19%，高于A股整體公司的17.03%和新三板的19.47%；27家公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)93.88億元，同比增幅達(dá)47.66%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)A股公司的20.93%和新三板的11.37%。 從圖中可以看到，廣發(fā)乾和所投的A股和新三板公司中，電子設(shè)備、軟件、營(yíng)銷服務(wù)等領(lǐng)域的公司業(yè)績(jī)?cè)鏊倬^為可觀，這也體現(xiàn)了廣發(fā)乾和在TMT和先進(jìn)制造領(lǐng)域的專業(yè)性。機(jī)械設(shè)備和專用設(shè)備領(lǐng)域的公司業(yè)績(jī)?cè)鏊賱t相對(duì)緩慢，甚至出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑的情況。

　　不過(guò)從這幾家業(yè)績(jī)?cè)鏊俾浜蟮墓緛?lái)看，目前規(guī)模均相對(duì)較小，這意味著公司未來(lái)業(yè)績(jī)或有較大張力。如愛(ài)尚傳媒、集慧智佳營(yíng)收規(guī)模均不到1億元，通用電梯、滬寧股份等營(yíng)收規(guī)模也僅有兩三億元。

　　二級(jí)市鈔冬下 所投三板企業(yè)IRR仍達(dá)近20%

　　廣發(fā)乾和在新三板的投資戰(zhàn)績(jī)也頗為可觀。自2015年5月份投資酒仙網(wǎng)開始，三年來(lái)廣發(fā)乾和已先后投資了16家新三板公司，所投企業(yè)總市值超過(guò)了420億元。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前廣發(fā)乾和在新三板的投資額已達(dá)到2.9億元，目前持股浮盈約9300萬(wàn)元，投資收益率為32.03%，年化收益率達(dá)到18.81%。

　　反觀近一年來(lái)的新三板行情，做市指數(shù)從去年7月21日的1041.22點(diǎn)下行至今年7月20日的818.10點(diǎn)，近一年跌幅為21.43%。而從廣發(fā)乾和首次投資新三板的時(shí)間點(diǎn)來(lái)看，2015年5月19日至2018年7月20日做市指數(shù)的跌幅達(dá)到了57.88%，而在此期間廣發(fā)乾和則創(chuàng)下了32.03%的整體收益率。

　　廣發(fā)乾和新三板投資情況同期做市指數(shù)漲跌幅 從上圖可以看到，廣發(fā)乾和在新三板的單筆最高浮盈是來(lái)自去年7月份對(duì)南湖國(guó)旅的投資，目前賬面浮盈近2400萬(wàn)元，該筆投資年化收益率達(dá)到近五成。

　　投資收益率最高的則是2016年5月份對(duì)松煬資源的投資，該筆投資目前收益率已達(dá)146.25%，年化收益率達(dá)到67.83%。目前松煬資源已在英大證券的保薦下沖刺IPO，若能成功上市，廣發(fā)乾和投資松煬資源的收益或有望再擴(kuò)大數(shù)倍。