今年以來，已有1000余家掛牌公司摘牌，超過去年全年709家的水平。在資本市場，有進有退屬于正?，F(xiàn)象，也是市場化的表現(xiàn)。對于監(jiān)管機構(gòu)而言，新形勢下需要新的應(yīng)對策略。在企業(yè)“進出”的背后，市場需求結(jié)構(gòu)已發(fā)生深層次變化。

　　從海外市場的情況看，紐約交易所、納斯達克等成熟資本市場每年都保持著較高的退市比率。統(tǒng)計顯示，今年以來，紐約證券交易所有52家公司退市，納斯達克交易所有87家公司退市。機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，1985年-2008年，納斯達克有11820家企業(yè)IPO，同期退市企業(yè)數(shù)量達到12965家。

　　從上述1000余家摘牌公司看，376家披露了2017年年報。其中，約30%的公司2017年歸母凈利潤在1000萬元以下；業(yè)績虧損的公司69家，占比約18%。在虧損企業(yè)中，25家公司虧損額超過1000萬元。這些公司分布在制造業(yè)、信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、商貿(mào)服務(wù)業(yè)、文化娛樂、公用事業(yè)、教育、金融等行業(yè)。

　　此外，全國股轉(zhuǎn)公司日前公告，將對103家未在今年6月30日前披露2017年年報的掛牌公司分批實施強制摘牌。該103家公司平均凈利潤僅為-384萬元。其中，有的公司被立案調(diào)查，有的存在其他違規(guī)待處理事項。多家企業(yè)存在持續(xù)經(jīng)營能力不足、業(yè)績大幅下滑、連續(xù)虧損的情形。

　　除去部分業(yè)績較好、意欲沖刺IPO或另有打算的企業(yè)外，相當(dāng)部分摘牌公司經(jīng)營情況不佳，難以達到市場規(guī)范要求。

　　總體來看，優(yōu)勝劣汰是市場良性發(fā)展必經(jīng)路徑。摘牌企業(yè)增多無須過多擔(dān)憂。隨著市場功能的不斷完善，監(jiān)管持續(xù)加強，企業(yè)摘牌將成為常態(tài)。

　　中國新三板研究中心數(shù)據(jù)顯示，新三板近幾年總體盈虧結(jié)構(gòu)保持基本穩(wěn)定。2017年，掛牌公司在經(jīng)營方面扭轉(zhuǎn)了2016年的下行趨勢，整體回暖向好。資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化，短期償債能力提升，抗風(fēng)險能力進一步增強，整體營運能力逐步提升。

　　半年報數(shù)據(jù)顯示，新三板近七成掛牌公司上半年實現(xiàn)盈利。披露半年報的創(chuàng)新層公司上半年合計實現(xiàn)營業(yè)收入2187億元，同比增長20.36%。其中，82家企業(yè)利潤翻番。

　　從目前情況看，營收增長迅速、成長性強的掛牌公司所占比例不斷增加。經(jīng)過五年發(fā)展，新三板市場已從最初的缺乏優(yōu)質(zhì)企業(yè)、容量不足轉(zhuǎn)變成價值發(fā)現(xiàn)與市場活力不足。保持新三板市場活力和持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展，應(yīng)是新三板建設(shè)重要內(nèi)容。

　　對監(jiān)管部門而言，新形勢下需有新的應(yīng)對策略。在企業(yè)“進出”的背后，市場需求結(jié)構(gòu)已發(fā)生深層次變化。相當(dāng)數(shù)量的掛牌公司進入了高速成長期，需要更高效率的融資；而處于發(fā)展初期的企業(yè)，則需要更有針對性的制度安排，促進投融資對接，疏通股份轉(zhuǎn)讓渠道。監(jiān)管部門應(yīng)不斷推進改革，提供差異化服務(wù)，為掛牌企業(yè)提供更有效服務(wù)，吸引更多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)進入市場，促進市場健康快速增長。

　　而作為新三板市場的主體，企業(yè)應(yīng)對自身及市場有客觀清醒的認(rèn)識，不盲目跟風(fēng)。而應(yīng)聚集主業(yè)，不斷提升在資本市場“撲騰”的能力，制定適合自身發(fā)展的資本路徑，有效利用金融資源促進企業(yè)做大做強。