作為國內老牌車企，奇瑞在資本市場的征途中邁出了關鍵性的一步。

　　今日，奇瑞控股集團有限公司正式在安徽長江產權交易所進行公開掛牌，通過廣泛征集意向投資方的方式實施增資擴股。

　　據(jù)悉，奇瑞此次增資擴股的目的是為支撐下一階段企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略落地，而募集資金將重點用于發(fā)展新技術和新業(yè)務，除傳統(tǒng)車外，在新能源、智能駕駛、國際化等方面發(fā)力，再打造三四個“奇瑞”。

　　犀牛君注意到，雖然奇瑞控股業(yè)務涵蓋汽車、汽車零部件、船舶、金融、地產、貿易六大板塊，但鮮有子公司進入資本市場，僅在新三板市場落下“三子”布局汽車產業(yè)鏈，分別是通和股份（833853）、瑞賽克（836474）和途居露營（871110）。

　　那么問題來了，按照奇瑞的板塊分拆上市計劃，他們會是其中的“幸運兒”嗎？

　　增資擴股布局“奇瑞戰(zhàn)略2025”

　　近年來，無論是智能電動汽車領域的頭部特斯拉，還是前幾天登陸紐交所的蔚來，車企巨頭在資本市場的競賽從未停息。

　　在造車領域，奇瑞汽車自2001年推出奇瑞風云和奇瑞QQ兩款車型，以低廉的價格在市場殺出一條血路，并和國內主流車企一起躋身到“車企八強”，此后穩(wěn)居中國自主品牌頭把交椅多年。

　　然而，隨著大量造車新勢力涌入，消費者的購車選擇開始增多，價格已不再是制勝法寶，2009年起奇瑞連續(xù)多年銷量下滑，虧損額度逐年增加。

　　公開資料顯示，今年一季度，奇瑞汽車虧損6.76億元，資金壓力空前。另有數(shù)據(jù)顯示，2017年，企業(yè)的現(xiàn)金流凈額由2016年的35.27億元轉變?yōu)樨?1.22億元。

　　由于盈利能力下滑和資源內耗，奇瑞“失血”嚴重，現(xiàn)金流狀況堪憂。與此同時，奇瑞的資產負債率從2015年至今一直在75%附近徘徊，而同為自主品牌的長城和吉利的資產負債率基本都在60%以下。

　　面對現(xiàn)金流困境，以及新一輪行業(yè)變革的資金缺口問題，作為國有控股企業(yè)的奇瑞選擇了增資擴股。

　　9月13日，奇瑞股份對外宣布，近期擬通過在產權交易所公開掛牌實施增資，由投資方以現(xiàn)金出資認購奇瑞控股、奇瑞股份新增注冊資本和股份，以解決公司的資金缺口問題，同時引入戰(zhàn)略投資者，建立多元股權結構，優(yōu)化企業(yè)發(fā)展環(huán)境。

　　而這一突破性的資本運作，一方面是基于“混改”精神要求，另一方面則是解決公司現(xiàn)金流困境，同時也為“奇瑞戰(zhàn)略2025”規(guī)劃儲備雄厚資金，撬動新一輪汽車產業(yè)變革。

　　實際上，對于增資擴股引入戰(zhàn)略投資者的舉措，同樣離不開奇瑞多年來意欲上市的初衷。一直以來，囿于盈利能力差，難以實現(xiàn)三年盈利，奇瑞整體上市的目標落空。

　　此次增資擴股后，奇瑞將現(xiàn)有板塊進行分拆，包括新能源、商用車、奇瑞金融和核心零部件等發(fā)展和盈利性很強的板塊都有望單獨上市。

　　除此之外，奇瑞規(guī)劃在新能源、智能駕駛、國際化等領域進行一系列布局，再造3至4個與現(xiàn)有規(guī)模相當?shù)钠嫒稹?/p>

　　新三板落下“三子” 有望獨立上市？

　　盡管奇瑞汽車至今未迎來上市，但早已將觸角延伸至新三板，囊括了通和股份、瑞賽克和途居露營三家控股子公司。

　　資料顯示，通和股份主營業(yè)務為汽車流體承載系統(tǒng)的研發(fā)、生產和銷售，業(yè)務定位于汽車零配件供應商；瑞賽克主營業(yè)務為再生資源回收、報廢汽車回收拆解和汽車零部件再制造；途居露營主要經營房車露營地投資、運營、加盟和管理以及房車研發(fā)、制造與銷售。

　　當前，奇瑞經歷20多年發(fā)展基本完成了自主品牌階段的技術、規(guī)模和海內外市場積累，進入立足全球價值鏈打造大企業(yè)和大品牌的新階段。而縱觀奇瑞控股在三板布局的企業(yè)，均涉及汽車產業(yè)鏈下游相關業(yè)務。

　　業(yè)績方面，2018年半年報顯示，通和股份、瑞賽克、途居露營的營收分別為4386.86萬元、4.18億元、3662萬元，其中瑞賽克營收最高，但同比下滑2.54%；凈利方面，通和股份和瑞賽克實現(xiàn)盈利，途居露營虧損67.04萬元。

　　前五大客戶方面，三家企業(yè)也均存在奇瑞控股的身影，尤其是通和股份和瑞賽克還存在大客戶依賴，分別占比66.83%、78.59。其中，通和股份主要是奇瑞股份及其關聯(lián)企業(yè)，分別為奇瑞股份、奇瑞汽車河南有線公司、奇瑞新能源汽車技術有線公司，占比52.12%；瑞賽克的前五大客戶則與母公司前五大客戶相同，分別為【本鋼板材(000761)、股吧】股份有限公司、首鋼集團有限公司等。

　　上述情況可以看出，子公司的發(fā)展與奇瑞控股息息相關，尤其是通和股份和瑞賽克。隨著奇瑞控股引入戰(zhàn)略投資，勢必加大企業(yè)的規(guī)模和資金儲備，或將促進下游企業(yè)的發(fā)展。

　　值得關注的是，根據(jù)“奇瑞戰(zhàn)略2025”規(guī)劃，公司引入資金將注入技術創(chuàng)新、新能源、智能互聯(lián)、國際市場四大領域。2018年，中國乘用車市場進入“微增長”階段，在市場負增長的情況下奇瑞集團卻逆勢上揚，銷量同比增長32%，其中新能源表現(xiàn)尤為顯眼，單月銷售8194輛，同比增長236.2%。

　　因此，在新能源汽車行業(yè)向好及新能源汽車業(yè)務在奇瑞業(yè)務的權重逐步突出的情況下，擁有眾多“奇瑞系”扶持的通和股份或將受利最多。

　　除此之外，奇瑞控股的露營地、房車業(yè)務也在逐步擴大。截止今年，奇瑞集團旗下已擁有7家直營露營地，37家加盟露營地。今年8月，定位“旅行+”的捷途X70正式上市，奇瑞集團在露營地的完善布局，也為捷途未來的發(fā)展提供了強有力的保障。不難預想，途居露營也將在這一業(yè)務領域中受益匪淺。