本報(bào)告將從融資額、融資量、估值等角度出發(fā)，分市場(chǎng)與行業(yè)兩部分盤點(diǎn)2018年三季度中新三板定增市場(chǎng)的變化。本季度定增情況可謂“冷中有暖”，在“資本寒冬”之中，新三板依然為優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供了良好的融資環(huán)境，以長(zhǎng)城華冠為代表的優(yōu)質(zhì)企業(yè)依然受機(jī)構(gòu)投資者青睞，融取大額資金。

　　2018年三季度新三板定向增發(fā)市場(chǎng)冷中有暖，大額融資亮眼，華塑股份、長(zhǎng)城華冠募資近10億領(lǐng)銜融資額榜首

　　三季度內(nèi)新三板企業(yè)共完成增發(fā)265例(-34.73%YOY)；合計(jì)募集資金115.46億元(-14.93%YOY)。從預(yù)案公告情況看，新三板企業(yè)在三季度共發(fā)布定增預(yù)案291例(-13.91%YOY)，預(yù)計(jì)募集資金149.56億元(-12.84%YOY)。盡管定增市場(chǎng)總體趨冷，但大額定增“重出江湖”。華塑股份、長(zhǎng)城華冠分別募集9.20億元、8.97億元大額資金。本季度的定增市場(chǎng)是項(xiàng)目質(zhì)量分化以及機(jī)構(gòu)募資情況分化共同作用的結(jié)果，新三板依然是優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)融資的有效途徑。

　　2018年第三季度行業(yè)募資盤點(diǎn)：資本貨物、軟件與服務(wù)、材料II募資額及募資次數(shù)均排行前三

　　從定增次數(shù)看，2018年第三季度資本貨物行業(yè)以47次定增居首，排名第二、三名的行業(yè)分別為軟件與服務(wù)(45次)、材料II(34次)。從各行業(yè)的變化情況看，每一行業(yè)本季度的定增次數(shù)均低于上一季度的定增次數(shù)。

　　從定增募資金額看，材料II合計(jì)募資25.01億元居首，排名第二、三名的行業(yè)分別為資本貨物(18.24億元)、軟件與服務(wù)(14.05億元)。從變化情況看，本季度中材料II、家庭與個(gè)人用品、耐用消費(fèi)品與服裝、商業(yè)與專業(yè)服務(wù)、消費(fèi)者服務(wù)II、醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)、運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)的募資金額較上一季度有所增長(zhǎng)。

　　總體而言，新三板中成長(zhǎng)型行業(yè)的融資情況相對(duì)樂(lè)觀，這也驗(yàn)證了我們本季度的定增市場(chǎng)是項(xiàng)目質(zhì)量的分化以及機(jī)構(gòu)募資情況分化的共同作用結(jié)果的判斷。

　　2018年第三季度新三板大額定增PE平均值領(lǐng)銜反彈

　　2018年第三季度，新三板企業(yè)定向增發(fā)按投后估值計(jì)算的PE略微反彈，升至23.65倍。本季度億元級(jí)別大額定增的平均PE高于市場(chǎng)，達(dá)25.15倍，拉高了市場(chǎng)估值并進(jìn)一步體現(xiàn)出強(qiáng)者愈強(qiáng)，冷中有暖的特征。

　　三季度九個(gè)定增超過(guò)10例的行業(yè)中，PE排名前五的行業(yè)分別為食品、飲料與煙草(30.00倍)，軟件與服務(wù)(29.27倍)，軟件與服務(wù)(27.62倍)，制藥、生物科技與生命科學(xué)(26.08倍)，技術(shù)硬件與設(shè)備(25.46倍)，基本屬于新經(jīng)濟(jì)行業(yè)的范疇。從變化的情況看，上述九個(gè)行業(yè)中三季度PE較二季度PE上升的行業(yè)分別有資本貨物、軟件與服務(wù)、技術(shù)硬件與設(shè)備、制藥、生命科技與生命科學(xué)、食品、飲料與煙草五大行業(yè)。

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