新三板董監(jiān)高人員流動(dòng)性高的問(wèn)題一直備受關(guān)注，而今年以來(lái)問(wèn)題越發(fā)凸顯。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅9月份就有181位掛牌企業(yè)董事辭職。其中，部分企業(yè)出現(xiàn)董事頻繁離職的情形。分析人士指出，董事往往在公司中兼任其他管理職位，且手握公司股份。董事頻繁辭職，不僅影響企業(yè)決策與經(jīng)營(yíng)，還可能影響公司在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)，應(yīng)充分重視由此引發(fā)的“蝴蝶效應(yīng)”。

　　董事頻繁流動(dòng)

　　【東北證券(000686)、股吧】研究總監(jiān)、新三板首席研究員付立春指出，新三板公司一般規(guī)模較小、經(jīng)營(yíng)波動(dòng)性較大，受經(jīng)濟(jì)政策及外部環(huán)境影響較大。在當(dāng)前的環(huán)境下，掛牌公司面臨的挑戰(zhàn)越來(lái)越大，董監(jiān)高的離職會(huì)加劇掛牌公司的業(yè)績(jī)波動(dòng)，需要引起充分重視。

　　除了9月份181位掛牌企業(yè)董事辭職外，從10月份的數(shù)據(jù)看，僅10月9日就有12家公司公告董事辭職。

　　部分公司出現(xiàn)多位董事辭職的情形。

　　9月28日，西奧科技連發(fā)兩份董事辭職公告，稱公司收到董事陳雪梅、岑萌麗遞交的辭職報(bào)告，兩人均因個(gè)人原因辭去公司董事職務(wù)。其中，陳雪梅持有公司股份56.7萬(wàn)股，占公司股本的4.36%；岑萌麗持有公司股份44.2萬(wàn)股，占公司股本的3.4%。

　　董事手持公司股份辭職的案例不在少數(shù)。10月10日，正栩影視公告，公司董事、總經(jīng)理索緒昌因個(gè)人原因辭職。公告顯示，索緒昌間接持有公司股份75萬(wàn)股，占公司股本的5%。

　　值得注意的是，不少公司董事身兼數(shù)職，包括兼任總經(jīng)理、董事會(huì)秘書(shū)、財(cái)務(wù)總監(jiān)、監(jiān)事等。奧騰電子于10月11日公告，收到董事、總經(jīng)理潘燎光遞交的辭職報(bào)告，因個(gè)人原因辭去公司董事及總經(jīng)理的職務(wù)，辭職后不再擔(dān)任公司其他任何職務(wù)。公告顯示，潘燎光持有公司股份121.29萬(wàn)股，占公司股本的1.65%。

　　從上述董事辭職案例中不難看出，掛牌公司對(duì)于董事辭職通常歸因于“個(gè)人原因”。在付立春看來(lái)，所謂的“個(gè)人原因”可能包括兩方面情況，一是董事選擇創(chuàng)業(yè)，或有更好的職業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)；二是董事對(duì)公司基本面、自身職業(yè)發(fā)展等方面預(yù)期不佳而辭職。相比而言，第二種情況在當(dāng)前的情境下更為頻繁，且更會(huì)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注?！皰炫乒径骂l頻離職，與公司經(jīng)營(yíng)情況、治理情況、業(yè)績(jī)情況等因素關(guān)系密切?！备读⒋赫f(shuō)。

　　北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南指出，董事辭職的動(dòng)因有以下幾方面：一是企業(yè)原因。董事作為企業(yè)運(yùn)營(yíng)情況的知情人士，能更準(zhǔn)確地洞悉企業(yè)的未來(lái)，離職有時(shí)是為了讓自己規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；二是企業(yè)為了引進(jìn)新董事、調(diào)整董事會(huì)結(jié)構(gòu)；三是董事為了較好地實(shí)現(xiàn)股權(quán)退出，選擇放棄董事職位；四是董事個(gè)人因自身原因，如創(chuàng)業(yè)、健康或受處罰等而選擇離職。

　　從客觀環(huán)境來(lái)看，董秘一家人創(chuàng)始人崔彥軍表示：“截至9月底，181家公司發(fā)布收購(gòu)報(bào)告書(shū)，37家發(fā)生重大資產(chǎn)重組，還有多起被上市公司并購(gòu)。這些公司也發(fā)生了大量董事辭職?！?/p>

　　可能引發(fā)“蝴蝶效應(yīng)”

　　記者關(guān)注到，不少掛牌公司董事的離職直接導(dǎo)致公司董事會(huì)人數(shù)低于法定最低人數(shù)。

　　10月16日，精英動(dòng)漫公告，收到董事張明遞交的辭職報(bào)告，并稱張明的辭職導(dǎo)致公司董事會(huì)成員人數(shù)低于法定最低人數(shù)。按照《公司法》及《公司章程》的有關(guān)規(guī)定，張明的辭職將在公司股東大會(huì)選舉出新任董事后生效。在此之前，張明仍按照相關(guān)規(guī)定繼續(xù)履行董事職責(zé)。

　　對(duì)于董事會(huì)的法定人數(shù)，《公司法》規(guī)定，有限責(zé)任公司設(shè)董事會(huì)，其成員為三人至十三人；股份有限公司設(shè)董事會(huì)，其成員為五人至十九人。法律人士指出，為提高董事會(huì)決策效率，董事會(huì)人數(shù)一般為奇數(shù)。

　　“很多董事對(duì)公司正常的運(yùn)營(yíng)起到關(guān)鍵作用。因此，其頻繁流動(dòng)會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生一些負(fù)面影響?！备读⒋赫f(shuō)，“特別是兼任關(guān)鍵崗位的董事離職，如果沒(méi)有相匹配的人員順利遞補(bǔ)上，將直接對(duì)公司業(yè)務(wù)、管理產(chǎn)生負(fù)面影響。”

　　付立春進(jìn)一步指出，還有一些公司董事是公司的重要發(fā)起人，或聯(lián)合創(chuàng)始人，或重要股東。這部分董事流動(dòng)會(huì)對(duì)公司資本金及股權(quán)造成重大沖擊，對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)造成負(fù)面影響。另外，董事是公司重要成員，其離職對(duì)公司員工形成不小的心理沖擊，可能導(dǎo)致公司其他成員離職。

　　以嘉網(wǎng)股份為例，7月-8月，公司接連公告多位董監(jiān)高辭職。7月27日，公司公告，收到董事及董事長(zhǎng)翁立峰遞交的辭職報(bào)告，其持有公司股份1401.744萬(wàn)股，占公司股本的25.35%。公司同日公告，董事及財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人趙慶云因個(gè)人原因遞交辭職報(bào)告。趙慶云持有公司股份20.0186萬(wàn)股，占公司股本的0.36%。

　　隨后的8月13日、8月23日，嘉網(wǎng)股份分別公告，收到董事、總經(jīng)理劉勛以及董事會(huì)秘書(shū)向榮華的辭職報(bào)告。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，董事辭職可能引發(fā)的“蝴蝶效應(yīng)”需要警惕。比如，上述由董事辭職引發(fā)其他成員流失，甚至由此引發(fā)公司股東信心減弱，股價(jià)下跌。

　　但董事辭職對(duì)于也不全然是負(fù)面影響。周運(yùn)南對(duì)記者表示，董事的流動(dòng)，特別是兼任公司重要管理崗位如總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、技術(shù)負(fù)責(zé)人、董秘等董事的離職，對(duì)公司會(huì)造成負(fù)面影響；但如果是為了引進(jìn)更具能力或者影響力的新董事或獨(dú)立董事進(jìn)場(chǎng)，則是正面利好。

　　對(duì)于董事辭職后的去向，崔彥軍表示，隨著市場(chǎng)的持續(xù)低迷，很多掛牌公司出現(xiàn)業(yè)績(jī)滑坡。有些公司董事離職投奔更有前景的公司，有的去了券商、投資公司，有的則選擇獨(dú)立創(chuàng)業(yè)。

　　周運(yùn)南補(bǔ)充稱，管理型董事離職后大部分另謀企業(yè)就職，很多董秘兼任董事，離職后基本都去了其他新三板公司，甚至是上市公司，職業(yè)董秘更是如此；技能型董事離職后則大部分選擇自己創(chuàng)業(yè)。

　　如何穩(wěn)住董事的心

　　為規(guī)避董事辭職或離任對(duì)公司經(jīng)營(yíng)及股價(jià)的影響，《公司法》對(duì)董事辭職后“空窗期”董事任職義務(wù)及董事轉(zhuǎn)讓公司股份均有相關(guān)規(guī)定。

　　對(duì)于“空窗期”董事任職義務(wù)，《公司法》第四十五條規(guī)定，董事任期屆滿未及時(shí)改選，或者董事在任期內(nèi)辭職導(dǎo)致董事會(huì)成員低于法定人數(shù)的，在改選出的董事就任前，原董事仍應(yīng)當(dāng)依照法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，履行董事職務(wù)。董事任期由公司章程規(guī)定，但每屆任期不得超過(guò)三年。董事任期屆滿，連選可以連任。

　　深圳大成律師事務(wù)所合伙人涂成洲處告訴記者，目前相關(guān)法律對(duì)于董事改選的時(shí)間長(zhǎng)短沒(méi)有明確限制。

　　對(duì)于董監(jiān)高的股份轉(zhuǎn)讓，《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則(試行)》未專門(mén)做規(guī)定，但《公司法》第一百四十一條規(guī)定，公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)向公司申報(bào)所持有的本公司的股份及其變動(dòng)情況，在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過(guò)其所持有本公司股份總數(shù)的百分之二十五。

　　且所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。上述人員離職后半年內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份。另外，公司章程可以對(duì)公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份作出其他限制性規(guī)定。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，盡管相關(guān)法律法對(duì)董事離職進(jìn)行了相關(guān)規(guī)定，但如何解決董監(jiān)高流動(dòng)性較高的問(wèn)題，如何防范對(duì)相關(guān)公司經(jīng)營(yíng)可能造成的影響值得思考。

　　“一個(gè)團(tuán)結(jié)奮進(jìn)的董事會(huì)，以及多名優(yōu)秀董事，是企業(yè)規(guī)范運(yùn)營(yíng)、持續(xù)發(fā)展不可或缺的基礎(chǔ)?！敝苓\(yùn)南說(shuō)，“為避免企業(yè)董事頻繁流失，首先在組建或改組董事會(huì)時(shí)，應(yīng)注意董事會(huì)結(jié)構(gòu)的合理性和配置的互補(bǔ)性；其次要注意維系董事與公司利益的相關(guān)性；其三要讓董事具備真正意義上的建議權(quán)和決策權(quán)?！?/p>

　　從公司決策層面看，崔彥軍指出，公司董監(jiān)高能使企業(yè)經(jīng)營(yíng)保持連續(xù)性和穩(wěn)定性。因此，董監(jiān)高群體任職的穩(wěn)定性對(duì)公司有重大影響。要避免董事的頻繁流失，首先企業(yè)要合規(guī)守法經(jīng)營(yíng)，提高重大事項(xiàng)的透明度，減少董事的任職風(fēng)險(xiǎn)；其次，要給身兼其他崗位的董事合理的薪酬。

　　付立春則認(rèn)為，市場(chǎng)各方應(yīng)充分關(guān)注董事頻繁流動(dòng)問(wèn)題。此外，要給新三板中小企業(yè)提供更多支持和扶助。比如，給出相應(yīng)的財(cái)稅減免和財(cái)政補(bǔ)貼?！肮菊＝?jīng)營(yíng)并持續(xù)成長(zhǎng)，才能穩(wěn)住董事的心。”

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