新三板市場綜合改革迎來“第二季”。在去年底推出涵蓋市場分層管理、交易制度改革和信息披露制度改革三項內(nèi)容的綜合改革的基礎(chǔ)上，全國股轉(zhuǎn)公司又圈定了三項綜合改革內(nèi)容：優(yōu)化新三板股票定向發(fā)行制度、完善并購重組制度，建立做市商評價機制。

　　為此，全國股轉(zhuǎn)公司昨日發(fā)布實施了七項自律規(guī)則，包括：新制定的《關(guān)于掛牌公司股票發(fā)行有關(guān)事項的規(guī)定》、《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票發(fā)行業(yè)務(wù)指引第1-4號》，新修訂的《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票發(fā)行業(yè)務(wù)指南》，《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)非上市公眾公司重大資產(chǎn)重組業(yè)務(wù)指引》、《掛牌公司重大資產(chǎn)重組業(yè)務(wù)問答》、《掛牌公司權(quán)益變動與收購業(yè)務(wù)問答》、《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)做市商評價辦法(試行)》也一并發(fā)布實施。

　　綜合而言，新三板市場綜合改革“第二季”包括了下述三方面內(nèi)容：

　　首先，優(yōu)化掛牌公司股票發(fā)行制度。

　　具體舉措包括五項。一是實施并聯(lián)審查機制，將簽訂三方監(jiān)管協(xié)議、會計師事務(wù)所驗資、主辦券商及律師出具意見等外部發(fā)行程序調(diào)整為并聯(lián)運行，將全國股轉(zhuǎn)公司審查介入時點提前至發(fā)行方案等信息披露環(huán)節(jié)，將出具備案登記函環(huán)節(jié)的審查內(nèi)容簡化為發(fā)行數(shù)據(jù)核驗比對，縮短募集資金閑置時長。二是推出授權(quán)發(fā)行制度，規(guī)定了“年度股東大會一次決策、董事會分次實施”的授權(quán)發(fā)行制度，提高小額發(fā)行決策效率。三是堅持負面清單管理，優(yōu)化募集資金監(jiān)管要求，對不以融資為直接目的的發(fā)行，不再要求進行募集資金用途必要性和合理性分析，對募集資金用于補充流動資金的，不再強制要求量化測算。四是明確關(guān)聯(lián)方回避表決要求，對不同情形下表決權(quán)回避制度的執(zhí)行進行了規(guī)定，防范監(jiān)管套利。五是明確終止備案審查情形及相關(guān)風(fēng)險配套防控機制，落實規(guī)則監(jiān)管。

　　其次，完善了掛牌公司的并購重組制度。

　　具體而言，一是完善重大資產(chǎn)重組認定標(biāo)準(zhǔn)，明確“通過其他方式進行資產(chǎn)交易”的具體形式等，同時明確掛牌公司購買生產(chǎn)經(jīng)營用土地、房屋的行為不再按照重大資產(chǎn)重組進行管理。二是優(yōu)化重大資產(chǎn)重組停復(fù)牌制度，對申請延期恢復(fù)轉(zhuǎn)讓的審議程序、信息披露內(nèi)容等做出細化規(guī)定。三是調(diào)整審查流程安排，豁免無歷史交易記錄掛牌公司的內(nèi)幕信息知情人報備。四是明確募集配套資金的相關(guān)監(jiān)管要求及罰則。五是調(diào)整了涉及權(quán)益變動與收購的披露要求，對市場各方普遍關(guān)注的“余股”交易涉及的權(quán)益變動問題有針對性地明確了操作方式，對第一大股東變更時的信息披露義務(wù)進行了專門說明，填補部分制度空缺。

　　證監(jiān)會昨日還發(fā)布了《非上市公眾公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》的相關(guān)法律適用意見，明確非上市公眾公司定向發(fā)行股份購買資產(chǎn)的，發(fā)行對象人數(shù)不再受35人限制。同時，允許不符合股票公開轉(zhuǎn)讓條件的資產(chǎn)持有人，以受限投資者身份買賣其所認購的非上市公眾公司股票。

　　再者，建立做市商評價機制。

　　根據(jù)全國股轉(zhuǎn)公司新發(fā)布實施的評價辦法，做市商評價機制包括三方面內(nèi)容：在現(xiàn)有主辦券商執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價基礎(chǔ)上，建立單獨的做市商評價制度；針對新三板做市制度特點，聚焦做市商做市行為，從做市規(guī)模、流動性提供和報價質(zhì)量三方面對做市行為進行多維度評價；注重做市商評價結(jié)果的運用，根據(jù)評價結(jié)果對優(yōu)秀做市商給予交易費用適當(dāng)減免等，引導(dǎo)做市商積極、合規(guī)做市。

　　全國股轉(zhuǎn)公司擬對季度評價排名前20%的做市商，分檔進行轉(zhuǎn)讓經(jīng)手費減免。年度綜合得分突出的做市商將被評為“年度最佳做市商”、“年度優(yōu)秀做市商”，年度單類指標(biāo)得分表現(xiàn)突出的做市商將參與單項評優(yōu)。

　　全國股轉(zhuǎn)公司有關(guān)負責(zé)人表示，推出上述改革，是深化“放管服”改革、發(fā)揮好新三板服務(wù)中小微企業(yè)、民營企業(yè)主陣地作用的重要舉措。此次綜合改革旨在進一步完善市場功能，提升市場效率，增強服務(wù)能力，促進市場健康穩(wěn)定發(fā)展，并為下一步深化新三板改革奠定良好基礎(chǔ)。

　　統(tǒng)計顯示，截至2018年10月25日，新三板掛牌公司共有10908家。近6年來，有6107家掛牌公司完成9811次股票發(fā)行，融資金額累計達4593.65億元；348家掛牌公司完成367次重大資產(chǎn)重組，涉及金額合計達630.01億元，808家掛牌公司完成877次收購，金額合計達1294.62億元。

　　下一步，全國股轉(zhuǎn)公司將牢牢把握服務(wù)中小微企業(yè)、民營企業(yè)和防范風(fēng)險的工作導(dǎo)向，按照“以市場分層為抓手，統(tǒng)籌推進發(fā)行、交易、信息披露、監(jiān)管等各方面改革”的總體思路，認真落實各項改革部署，持續(xù)跟蹤和評估制度改革優(yōu)化的情況，為后續(xù)深化改革措施的推出積累經(jīng)驗、創(chuàng)造條件。

　　(文章來源：互聯(lián)網(wǎng))