2018年10月26日晚間，全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)做市商評價辦法(試行)》(下稱《評價辦法》)。全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)言人介紹，《評價辦法》是針對做市商做市情況進(jìn)行的專項(xiàng)評價，相比前期主辦券商執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價更加注重對做市商做市行為的多角度評價。在堅守合規(guī)底線的基礎(chǔ)上，著重從做市規(guī)模、流動性提供和報價質(zhì)量三個方面考察做市商的做市質(zhì)量。做市商評價工作將于2019年一季度起開展。

　　自2014年實(shí)施以來，新三板做市商制度已經(jīng)走過了4個年頭，可是究竟誰是做市商中的優(yōu)等生，一直都沒有明確的標(biāo)準(zhǔn)，此次做市商評價標(biāo)準(zhǔn)出臺，引導(dǎo)做市商積極、合規(guī)地做市，激勵做市商增加做市家數(shù)和做市質(zhì)量，為市場提供更多流動性，從而提升整體市場的流動性。

　　鼓勵多做市、做好市

　　《評價辦法》有三方面指標(biāo)。一是做市規(guī)模，包括做市股票數(shù)量與做市股票市值兩個指標(biāo)。其中，做市股票市值是指評價期內(nèi)做市商持股日均市值。日均市值越高，指標(biāo)得分越高。因此，并不是手中持有的股票越多越好，為了防止做市商“拼量”，《評價辦法》把股票的質(zhì)量也列入了關(guān)鍵的評判標(biāo)準(zhǔn)當(dāng)中。因此，《評價辦法》發(fā)布以后，做市商對優(yōu)質(zhì)企業(yè)的偏好會進(jìn)一步提升，優(yōu)質(zhì)企業(yè)的價值將進(jìn)一步得到挖掘，從而使市場交易定價對融資起到促進(jìn)的作用。

　　二是流動性提供情況，包括做市商成交金額、個股成交量占比和訂單深度三個指標(biāo)。對于做市商來說，這個考核指標(biāo)指導(dǎo)做市商選擇流動性較好、交易活躍的股票。

　　三是報價質(zhì)量，包括做市商最優(yōu)報價時間與買賣差價兩個指標(biāo)。前者的定義是做市商盤中提供買方向和賣方向最優(yōu)報價的時長。最優(yōu)報價時間越長，指標(biāo)得分越高。后者的定義是做市商單筆申報相對買賣價差的平均值，買賣價差按該筆申報存續(xù)時間進(jìn)行加權(quán)處理。買賣價差越小，指標(biāo)得分越高。如果一只股票的最小買賣差價始終是同一個做市商報出，那么該做市商在這兩個得分項(xiàng)上就能夠拿高分。設(shè)置這個評判標(biāo)準(zhǔn)是全國股轉(zhuǎn)公司為了鼓勵做市商縮小差價，提高交易效率，進(jìn)而促使投資者的交易成本有所下降，優(yōu)質(zhì)企業(yè)的股票交易將更加頻繁，流動性得以提高。

　　拿高分減費(fèi)用

　　全國股轉(zhuǎn)公司根據(jù)做市商報價記錄、成交記錄、監(jiān)控記錄和監(jiān)管記錄對做市商的做市行為進(jìn)行多角度評價。評價采用打分制，滿分是100分，得分項(xiàng)有做市規(guī)模、流動性提供情況、報價質(zhì)量，滿分分別為40分、40分、20分。

　　拿到高分的做市商將獲經(jīng)手費(fèi)減免，綜合評價得分排名前5%(含)的做市商，減免其做市賬戶全部轉(zhuǎn)讓經(jīng)手費(fèi)；排名5%至10%(含)的做市商，減免70%轉(zhuǎn)讓經(jīng)手費(fèi)；排名10%至20%(含)的做市商，減免50%轉(zhuǎn)讓經(jīng)手費(fèi)，剩下的無減免。

　　同時，根據(jù)排名和評分情況，優(yōu)秀的做市商還可以獲得“年度最佳做市商”、“年度優(yōu)秀做市商”、“年度最佳進(jìn)步做市商”等頭銜。

　　這兩項(xiàng)獎勵看似簡單，卻能為做市商帶來實(shí)實(shí)在在的效益。在目前做市商普遍虧損的情況下，減免轉(zhuǎn)讓經(jīng)手費(fèi)可以挽回一些損失?！白罴炎鍪猩獭钡葮s譽(yù)則可以提升做市商的口碑，有利于做市商拓展市常業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，評價體系的建立是對做市商行為的指引，邁出了優(yōu)化做市商制度的第一步。