資本市場改革舉措頻出，以服務(wù)科技創(chuàng)新為主線的資本市場制度創(chuàng)新展開。新三板作為多層次資本市場的重要組成部分，加快推進(jìn)各項改革，提升為科技創(chuàng)新和廣大中小微、民營企業(yè)的服務(wù)能力迫在眉睫。

　　新三板與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板在市場定位及服務(wù)功能等方面，具有一定互補(bǔ)性，也存在一定差異。科創(chuàng)板定位于服務(wù)科技創(chuàng)新和注冊制試點，創(chuàng)業(yè)板容納的通常是較為成熟、具備一定盈利能力的中型創(chuàng)新企業(yè)。新三板市場準(zhǔn)入門檻低，具有更強(qiáng)的包容性。因此，新三板的職能不能簡單替代。對于未來不能在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市的創(chuàng)新型企業(yè)、中小微企業(yè)而言，新三板是其參與資本市場的主要陣地。因此，為更好地服務(wù)創(chuàng)新型企業(yè)、中小微企業(yè)，新三板的改革不能“掉隊”。通過持續(xù)推動改革，更好地發(fā)揮新三板在多層次資本市場的作用。

　　從近年來發(fā)展改革進(jìn)程看，新三板已具備一定的制度基礎(chǔ)、企業(yè)基礎(chǔ)，以及相應(yīng)的風(fēng)險防控能力等，深化改革的條件已經(jīng)具備。目前新三板掛牌企業(yè)已超過萬家，5年來6107家掛牌公司完成9811次股票發(fā)行，融資金額累計達(dá)4593.65億元。構(gòu)建了具有新三板特色的“小額、快速、靈活、多元”的發(fā)行融資制度，對緩解中小微企業(yè)融資難、融資貴，促進(jìn)中小微企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，完善直接融資體系發(fā)揮了積極作用。全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)近期對新三板發(fā)行、并購重組、做市商制度進(jìn)行了相應(yīng)的改革完善，通過多項舉措補(bǔ)短板、提效率，不斷為中小微企業(yè)、民營企業(yè)提供更適宜成長的金融市場。

　　新三板市場企業(yè)數(shù)量規(guī)模已相當(dāng)大，但市場建設(shè)仍沒有完全跟上，新三板進(jìn)一步改革的空間仍不小。處于轉(zhuǎn)型升級關(guān)鍵期的新三板，市場主體的發(fā)展階段和需求有了新變化，優(yōu)質(zhì)企業(yè)需要更多的金融資源，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)需要更具差異化的制度供給，現(xiàn)行一些股票發(fā)行融資等制度已不能完全滿足掛牌公司多樣化多層次的需求。此外，市場建設(shè)的不完善，導(dǎo)致投資者退出不暢，抑制了新資金的入市，影響新三板核心融資功能的發(fā)揮。新三板改革的緊迫性不言而喻。

　　“行者常至，為者常成”，新三板改革需沿著市場化的方向加速推進(jìn)。不斷提升創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)、中小微企業(yè)的融資功能應(yīng)是新三板改革的重點。目前新三板融資功能還不夠健全，發(fā)行制度較為單一。在掛牌公司對差異化的融資需求日益強(qiáng)烈的情況下，需進(jìn)一步提升融資制度的靈活性和便利性。未來更需探索以多種方式拓寬新三板企業(yè)融資渠道，用更多舉措來降低中小微企業(yè)融資成本。

　　推進(jìn)新三板改革，需不斷拓展服務(wù)中小微企業(yè)的廣度和深度。如發(fā)揮新三板市場“投早”、“投小”的優(yōu)勢，使更多小微企業(yè)享受到資本市場紅利；突出對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的重點扶持，使中小微企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新、結(jié)構(gòu)優(yōu)化等方面獲得更多金融資源，打通產(chǎn)業(yè)發(fā)展、科技創(chuàng)新及金融服務(wù)生態(tài)鏈，推動形成高質(zhì)量的產(chǎn)融結(jié)合。此外，在嚴(yán)格的適當(dāng)性管理下，在新三板股票期權(quán)、限制性股票等股權(quán)激勵工具等方面都可以進(jìn)行制度探索。通過這些全方位的制度完善，引導(dǎo)社會資金向優(yōu)質(zhì)、創(chuàng)新型中小微企業(yè)聚集，著力提高掛牌中小企業(yè)發(fā)展速度與質(zhì)量。

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