繼遙望網(wǎng)絡(luò)(834448)20億“賣身”于星期六后，新媒體行業(yè)又迎來一筆高達(dá)7億元的收購案。

　　不過與以往不同的是，這次角色有所轉(zhuǎn)變，新三板掛牌公司終于當(dāng)了一回主角，成為收購方。而且這家公司來頭不小，不僅具備國資背景，而且包括今年已是連續(xù)6次入選“中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)百強榜”，可謂新聞界的“名門望族”。

　　這家新三板公司便是東方網(wǎng)(834678)，被收購的則是上海嵩恒網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司。

　　東方網(wǎng)在公告中稱，公司擬出資7億元，收購嵩恒網(wǎng)絡(luò)14%股權(quán)。這7億元非同小可，這是原本打算設(shè)立控股子公司上海新網(wǎng)文化科技有限公司的資金(其中還包括剩余定增募集專戶產(chǎn)生的利息)。

　　東方網(wǎng)的“醉翁之意”：東方頭條

　　為何東方網(wǎng)要急于轉(zhuǎn)變募集資金用途，收購嵩恒網(wǎng)絡(luò)14%股權(quán)？

　　先來看看嵩恒網(wǎng)絡(luò)是一家什么樣的公司。

　　官網(wǎng)介紹，上海嵩恒網(wǎng)絡(luò)科技有限公司成立于2014年，是一家基于大數(shù)據(jù)分析的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)公司。公司技術(shù)團(tuán)隊成功開發(fā)并運營了包括新聞資訊、社區(qū)論壇、輸入法、系統(tǒng)工具等在內(nèi)的多款產(chǎn)品，全面覆蓋PC，APP及H5應(yīng)用端口，具備成熟的渠道運營經(jīng)驗、豐富的產(chǎn)品矩陣、先進(jìn)的技術(shù)水平，目前組建了日覆蓋用戶近3億的產(chǎn)業(yè)規(guī)模。

　　其中，嵩恒網(wǎng)絡(luò)開發(fā)運營的產(chǎn)品便包括東方頭條等。精通新媒體運作的投資人士可以很清楚，超3億的用戶量意味著什么。清楚了3億用戶流量的變現(xiàn)能力及強大的利潤想象空間后，我們可以輕易意會到東方網(wǎng)的“醉翁之意”。

　　東方網(wǎng)在變更募集資金用途的公告中也介紹，這次豪擲7億指向的是“東方頭條”，一個估值達(dá)50億，可以為其帶來超過3億用戶規(guī)模的網(wǎng)絡(luò)媒體。

　　犀牛君經(jīng)查閱得知，在此之前，嵩恒網(wǎng)絡(luò)和東方網(wǎng)并不是毫無瓜葛。這次收購案之前，東方網(wǎng)全資子公司上海東方網(wǎng)投資有限公司便已持有嵩恒網(wǎng)絡(luò)20.36%的股權(quán)，而此次股權(quán)交易完成后，東方網(wǎng)及全資子公司將持有嵩恒網(wǎng)絡(luò)約34%股權(quán)，超過嵩恒網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)始團(tuán)隊合計持有的約26%股權(quán)，成為嵩恒網(wǎng)絡(luò)第一大股東。

　　由此可以得知，其實東方網(wǎng)的收購意圖很簡單，這不光是要在估值50億的東方頭條中分得一杯羹，更要取得其主導(dǎo)權(quán)和控制力，掌好走向新媒體未來之舵。

　　估值50億的東方頭條具備哪些優(yōu)勢？

　　今年在浙江溫州開幕的新時代地方媒體發(fā)展論壇上，東方頭條執(zhí)行總編輯何斌在圓桌論壇上介紹，東方頭條目前估值50億元，完全在按照市場化進(jìn)行資本運作。

　　這個估值雖然相比今日頭條不在一個量級，但東方頭條的上線時間比今日頭條足足晚了3年。

　　在上線當(dāng)年(2015年)年底，東方頭條每日活躍用戶便達(dá)到1600萬，來自移動端的訪問用戶達(dá)380萬，客戶端下載總量達(dá)400萬，保有量超80萬。而在2017年公布的中國新聞網(wǎng)站APP傳播力榜單上，東方頭條榮獲第一名，產(chǎn)品月覆蓋超3億用戶，每日去重用戶總量超5000萬。

　　東方頭條相對其他新聞客戶端來說，具備了哪些優(yōu)勢？

　　要細(xì)說東方頭條的優(yōu)勢，可以從兩個方面來講。一個是技術(shù)優(yōu)勢，一個是資源優(yōu)勢。

　　說到技術(shù)因素，東方頭條運用自然語言處理和圖像識別技術(shù)，基于機(jī)器學(xué)習(xí)的推薦引擎和實時海量數(shù)據(jù)處理構(gòu)架，完全具備大數(shù)據(jù)模式下信息精準(zhǔn)推送的能力。具備了這項技術(shù)，那么就可以向用戶精準(zhǔn)推送信息，為用戶推薦今日頭條新聞、社會熱點、國內(nèi)國際快訊及各個類型最熱門的新聞資對用戶的界面進(jìn)行個性化處理。最關(guān)鍵的是，這項技術(shù)是在大數(shù)據(jù)模式下進(jìn)行的，它面臨著龐大的數(shù)據(jù)處理分析能力的挑戰(zhàn)。

　　而說到資源優(yōu)勢，東方頭條作為東方網(wǎng)最看重的旗下產(chǎn)品之一，自然可以背靠其龐大的新聞資源。東方網(wǎng)作為上海國資委控股的媒體，是國務(wù)院欽點的地方重點新聞網(wǎng)站，天然擁有許多資源優(yōu)勢。據(jù)東方網(wǎng)2018年半年報介紹，東方頭條在國家網(wǎng)信辦新聞APP排行榜上始終領(lǐng)跑。相比今日頭條，背靠東方網(wǎng)的東方頭條信息可以更具權(quán)威性，更有深度，更加耐讀。

　　斥資7億，這不是東方網(wǎng)資本市場首秀

　　在收購舉動之前，東方網(wǎng)作為地方新聞網(wǎng)站，在中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中排名第71位，本身已覆蓋大量用戶。

　　2015年，東方網(wǎng)迎來轉(zhuǎn)型，形成了以媒體業(yè)務(wù)為主體，政務(wù)服務(wù)和智慧社區(qū)O2O民生服務(wù)為支撐，確立了“一體兩翼”的戰(zhàn)略布局，同步發(fā)展B2B電子商務(wù)、貿(mào)易業(yè)務(wù)。在政務(wù)方面，東方網(wǎng)服務(wù)政府信息化建設(shè)、宣傳推廣，已經(jīng)覆蓋上海超過60%的委辦局單位。在電商方面，東方網(wǎng)成功轉(zhuǎn)型，開展名特優(yōu)產(chǎn)品代運營業(yè)務(wù)和B2B 業(yè)務(wù)，同時服務(wù)于國家“一帶一路”戰(zhàn)略，開展跨境會展、貿(mào)易，取得較好的社會效益和經(jīng)濟(jì)效益。

　　轉(zhuǎn)型之后的東方網(wǎng)，意在將社會效益和經(jīng)濟(jì)效益兩者結(jié)合。據(jù)統(tǒng)計，今年上半年，東方網(wǎng)名下資產(chǎn)已達(dá)26.91億元。目前，東方網(wǎng)的市值達(dá)46.36億元。

　　其實，在秀出7億的資金實力前，東方網(wǎng)全資子公司上海東方網(wǎng)投資便是嵩恒網(wǎng)絡(luò)的第一股東，持有嵩恒網(wǎng)絡(luò)20.36%股權(quán)。

　　也就是說，東方頭條從一開始就是東方網(wǎng)旗下產(chǎn)品。在這基礎(chǔ)上，嵩恒網(wǎng)絡(luò)還拓展出了東方號、地方頭條等產(chǎn)品。東方號借助“東方頭條”龐大的日活用戶規(guī)模，為內(nèi)容創(chuàng)作者提供發(fā)布、運營和變現(xiàn)渠道，已成功吸引各細(xì)分領(lǐng)域權(quán)威自媒體賬號入駐。地方頭條則是東方頭條的孵化產(chǎn)品地方頭條，在“內(nèi)容+技術(shù)”合作模式基礎(chǔ)上，相繼推出河北頭條、廣州頭條、江蘇頭條等十多個地方頭條產(chǎn)品。

　　在2018半年報里面，東方網(wǎng)頻繁提到東方頭條，計劃進(jìn)一步加大對東方頭條的投入，提升產(chǎn)品功能、智能化、用戶舒適度，利用其技術(shù)、用戶流量優(yōu)勢，實現(xiàn)與其他新聞產(chǎn)品的資源共享。面對嵩恒網(wǎng)絡(luò)旗下超3億用戶規(guī)模的產(chǎn)品，對于東方網(wǎng)來說，這簡直就是搖錢樹。

　　東方頭條作為移動端APP，可以通過品牌廣告、流量廣告經(jīng)營，實現(xiàn)影響力變現(xiàn)、流量變現(xiàn)，最終給東方網(wǎng)帶來更大盈利空間。

　　公開數(shù)據(jù)顯示，2017年，東方頭條流量廣告收入8億元，凈利潤1.7 億元，對東方網(wǎng)利潤作出了重要貢獻(xiàn)。同時，東方頭條在各省市的地方頭條產(chǎn)品近20個，全國戰(zhàn)略初步成型。

　　對賭未來三年凈利潤不低于12億

　　從東方網(wǎng)發(fā)布的收購公告上來看，無論是業(yè)績還是資源共享，這次收購對雙方來說都是實現(xiàn)雙贏的。

　　此次收購，嵩恒網(wǎng)絡(luò)承諾，公司2019-2021年度經(jīng)審計的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司的凈利潤合計不低于12億元。如果業(yè)績承諾期屆滿后實際凈利潤之和低于承諾凈利潤之和的90%，則以現(xiàn)金方式向東方網(wǎng)進(jìn)行補償。

　　對于東方網(wǎng)來說，這項收購如果順利，除了可以對東方頭條加強控制外，還可以在未來的業(yè)績報表上添上濃抹重彩的一筆。而萬一嵩恒網(wǎng)絡(luò)的承諾落空，還可以得到補償，減少損失。當(dāng)然，獲得對東方頭條的控制權(quán)，意味著將掌握著背后超3億的龐大用戶資源，這對東方網(wǎng)來說才是最有意義的。

　　而對嵩恒網(wǎng)絡(luò)來說，如果三年業(yè)績承諾期限結(jié)束后超額完成上述承諾凈利潤，超出12億元部分的50%將由嵩恒網(wǎng)絡(luò)支付給公司管理團(tuán)隊作為超額業(yè)績獎勵。這對公司團(tuán)隊來說自然是諾大的激勵；但對專攻互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)領(lǐng)域的嵩恒網(wǎng)絡(luò)來說，深入獲得東方網(wǎng)的渠道資源，使公司的技術(shù)優(yōu)勢得到充分發(fā)揮，這才是公司持續(xù)發(fā)展壯大最有意義的事。

　　無論如何，東方網(wǎng)斥資7億收購嵩恒網(wǎng)絡(luò)，目前來看都是雙贏的局面。

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