新三板公司赴港熱持續(xù)升溫。日前愛酷游(835089)發(fā)布公告，公司正在籌備申請在香港聯(lián)合交易所有限公司主板掛牌上市的相關(guān)工作，就在不久之前，公司與深圳惠程(002168)終止了12.38億元股權(quán)收購事宜。

　　愛酷游連續(xù)三年營收、凈利潤增速均超過100%，掛牌以來也接到多家上市公司拋出的橄欖枝，對此次終止被收購及謀求獨立港股上市計劃，愛酷游董事長郭鵬表示這是結(jié)合市場行情以及公司自身證券化進程的考量，“港股與A股估值體系趨同，而且政策確定性更大，被并購告吹之后赴港上市成為公司的最好選擇?！?/p>

　　赴港上市再擴容

　　自今年4月港交所與全國股轉(zhuǎn)公司簽署協(xié)議，允許符合條件的掛牌公司在港交所上市以來，年內(nèi)新三板公司赴港隊伍持續(xù)擴容。12月12日愛酷游發(fā)布公告稱，公司正在籌備申請在港交所主板掛牌上市的相關(guān)工作，至此今年表達港股上市意向的新三板公司已有21家(含摘牌公司)。

　　資料顯示，愛酷游2015年12月掛牌新三板，公司主營業(yè)務包括移動端應用軟件的開發(fā)、渠道銷售及其他增值服務，2015年-2017年公司營業(yè)收入從1332.56萬元迅速增長至1.27億元，凈利潤從不足900萬元增至8035.63萬元。2018年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入8873.84萬元，同比增長44.66%，實現(xiàn)凈利潤5983.65萬元，同比增長87.87%。

　　郭鵬介紹，公司業(yè)績增長源于通過網(wǎng)吧獲取自有用戶數(shù)量的增長，公司深耕網(wǎng)絡會所場景下從PC端到移動端的流量轉(zhuǎn)化，積累了大量具有年輕化、娛樂化、高潛力付費、可持續(xù)性高等特點的自有用戶。“由于可自主選擇自有用戶的流量變現(xiàn)方式和渠道，因此在2018年游戲行業(yè)受政策限制的前提下，公司業(yè)績依然保持快速增長”，郭鵬表示。

　　今年多家游戲公司業(yè)績增長出現(xiàn)疲態(tài)，對此，郭鵬表示公司已主動調(diào)整自有流量變現(xiàn)方式占比，在壓縮游戲類分發(fā)收入的前提下，保持整體收入繼續(xù)穩(wěn)定增長，同時公司加大了諸如抖音、快手等短視頻及非游戲類APP的推廣，隨著國內(nèi)移動互聯(lián)網(wǎng)廣告行業(yè)整體規(guī)模不斷擴大，公司業(yè)績有望繼續(xù)增長。

　　掛牌以來愛酷游通過兩輪定增合計募資4255.57萬元，目前公司市值13.81億元。對于選擇籌備赴港上市，郭鵬表示一方面由于新三板預期政策落地遲遲沒有明顯進展，流動性未見改觀從而使得前期進入股東面臨退出難題，另一方面公司的快速發(fā)展又需要更大、政策更有確定性的資本市場進行承接。郭鵬表示，“公司遲早要進一步證券化，在被上市公司收購事項告吹后，港股是目前的最好選擇?！?/p>

　　郭鵬透露，目前公司已經(jīng)做好了赴港上市的前期準備，不日將開展正式申報。

　　拒絕收購為哪般

　　愛酷游高速增長的業(yè)績也引來多家上市公司關(guān)注。早在2015年，星輝娛樂(300043)便計劃以1億元價格全資收購愛酷游，后來愛酷游選擇了掛牌新三板；2017年9月原壹橋股份(002447)計劃收購愛酷游不超過20%股份；2018年4月，深圳惠程(002168)計劃收購愛酷游64.96%股份。

　　根據(jù)深圳惠程披露公告，公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式向愛酷游31名股東購買其合計持有的64.96%股權(quán)，作價初步確定為12.38億元，此前深圳惠程已通過全資子公司喀什中匯聯(lián)銀持有愛酷游4%股權(quán)，交易完成后將持有愛酷游68.96%股權(quán)，愛酷游將成為深圳惠程的控股子公司。

　　然而經(jīng)過半年多的運作，這樁收購事項還是告吹了。10月27日深圳惠程宣稱，因面臨的外部環(huán)境特別是資本市場環(huán)境發(fā)生了較為明顯的變化，各方最終未能就股票發(fā)行價格和估值調(diào)整等核心條款達成一致意見，公司決定終止上述股權(quán)收購事項。

　　郭鵬表示，今年A股行情的持續(xù)下行使得深圳惠程及公司股價都出現(xiàn)較大下跌，從而對于收購價格產(chǎn)生了一定影響，同時公司注意到年內(nèi)新三板公司赴港上市的案例，加之出于對公司業(yè)務獨立發(fā)展的考慮，綜合之后最終決定登陸港股。

　　畢馬威測算，港股2018年募資預計將近3000億港元，其IPO規(guī)?；驗槿虻谝?，然而年內(nèi)已有超過70%的新股出現(xiàn)破發(fā)。對于赴港上市可能面臨的挑戰(zhàn)，郭鵬表示從長期看港股與A股估值體系將趨同，優(yōu)質(zhì)公司遲早會得到市場和投資機構(gòu)的公正對待，因此對公司而言關(guān)鍵還是要提升自身發(fā)展水平和質(zhì)量。