兩會(huì)期間，多名代表委員建議，從發(fā)行、交易、投資者準(zhǔn)入、信息披露和監(jiān)管等各個(gè)環(huán)節(jié)深化新三板制度改革。

　　完善發(fā)行交易制度

　　“推動(dòng)設(shè)立精選層、完善發(fā)行和交易制度等深化改革措施盡快落地，是提振市場(chǎng)信心、打破新三板市場(chǎng)目前流動(dòng)性困境的關(guān)鍵?！比珖?guó)政協(xié)委員、翔宇藥業(yè)董事長(zhǎng)林凡儒認(rèn)為，一方面，市場(chǎng)的核心功能是實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，通過(guò)設(shè)立精選層進(jìn)一步完善分層制度，為各市場(chǎng)層級(jí)配套包括發(fā)行、交易和信息披露在內(nèi)的差異化服務(wù)和監(jiān)管，有利于提升投融資對(duì)接效率，進(jìn)一步完善市場(chǎng)功能。另一方面，精選層的推出應(yīng)配套相較于基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層更為靈活的發(fā)行制度以及連續(xù)競(jìng)價(jià)交易制度。上述改革措施作為投資者預(yù)期多年的政策利好，相關(guān)政策落地將有效提振市場(chǎng)信心，吸引投資者積極參與市場(chǎng)，進(jìn)而提升市場(chǎng)整體流動(dòng)性。

　　全國(guó)政協(xié)委員、賽萊拉董事長(zhǎng)陳海佳認(rèn)為，應(yīng)為精選層優(yōu)質(zhì)企業(yè)匹配差異化的發(fā)行融資、投資者適當(dāng)性和交易制度，使其能夠獲得更多的資源和服務(wù)。也激勵(lì)掛牌公司通過(guò)改善業(yè)績(jī)、提升公眾化程度等方式進(jìn)入精選層。

　　同時(shí)，陳海佳建議，應(yīng)針對(duì)精選層企業(yè)實(shí)行連續(xù)競(jìng)價(jià)交易制度。放開(kāi)精選層企業(yè)發(fā)行對(duì)象數(shù)量限制和降低投資者門檻，以滿足企業(yè)和投資者的流動(dòng)性需求，完善市場(chǎng)定價(jià)功能。此外，還可建立精選層企業(yè)與包括科創(chuàng)板在內(nèi)的主板市場(chǎng)的轉(zhuǎn)板機(jī)制，以提升新三板市場(chǎng)吸引力。

　　擴(kuò)大資金來(lái)源

　　全國(guó)人大代表、工大高科董事長(zhǎng)魏臻日前表示，迫切需要降低新三板投資者門檻，改善市場(chǎng)流動(dòng)性。并建議結(jié)合深化新三板改革的有關(guān)舉措，針對(duì)不同市場(chǎng)層次和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)外溢情況試行差異化投資者準(zhǔn)入安排，例如可將基礎(chǔ)層的投資者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)調(diào)至200萬(wàn)元，以解決基礎(chǔ)層海量公司融資交易需求難以得到充足數(shù)量的投資者供給支持的問(wèn)題；而創(chuàng)新層較基礎(chǔ)層公司投資風(fēng)險(xiǎn)有所降低，流動(dòng)性需求有所提升，為進(jìn)一步匹配其風(fēng)險(xiǎn)收益特征，投資者標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整至100萬(wàn)元等。

　　林凡儒認(rèn)為，新三板自運(yùn)營(yíng)以來(lái)，經(jīng)過(guò)六年的發(fā)展，現(xiàn)已逐漸形成了具有新三板特色的投資者保護(hù)工作機(jī)制，降低投資者適當(dāng)性門檻的條件已經(jīng)具備，應(yīng)盡快降低投資者門檻，擴(kuò)大投資者隊(duì)伍，提升市場(chǎng)流動(dòng)性。此外，他還表示，需進(jìn)一步研究并推動(dòng)證券投資基金、社?；?、企業(yè)年金、QFII、RQFII、養(yǎng)老金產(chǎn)品等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者參與新三板市場(chǎng)，豐富機(jī)構(gòu)投資者類型，引入多元化的交易理念，進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)流動(dòng)性。

　　此外，在市場(chǎng)融資功能方面，全國(guó)人大代表、長(zhǎng)興制藥董事長(zhǎng)陳保華表示，目前新三板主要以普通股融資為主，整體融資規(guī)模有限，建議推動(dòng)修改《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》等規(guī)定，放開(kāi)掛牌公司優(yōu)先股轉(zhuǎn)股限制，適度放寬票面股息率要求，切實(shí)滿足中小微企業(yè)的優(yōu)先股融資需求。同時(shí)，考慮到雙創(chuàng)可轉(zhuǎn)債無(wú)法完全滿足掛牌公司的融資需求，也不足以獨(dú)立支撐新三板市場(chǎng)的債券融資渠道，建議引入新三板市場(chǎng)獨(dú)立的可轉(zhuǎn)債品種。目前新三板市場(chǎng)暫無(wú)資產(chǎn)支持證券品種，但其有利于降低企業(yè)融資成本、盤(pán)活企業(yè)存量資產(chǎn)、拓寬融資渠道，是構(gòu)建多層次資本市場(chǎng)、提高直接融資比例的有效工具，與新三板市場(chǎng)具有一定的契合度，建議盡快出臺(tái)新三板市場(chǎng)資產(chǎn)支持證券品種。