這家百億市值公司正式宣布計劃“撤離”新三板，合全藥業(yè)(832159)公告證實終止掛牌計劃的同時，也間接回應了上市傳聞。

　　在公布摘牌計劃的同時，合全藥業(yè)還亮相了一份新異的回購方案，將回購異議股東股份的價格分成兩類情況，復牌后投資者如要買入難有套利空間，而停牌前持有的股份則可能被“高價”回購。

　　“撤離”不是為了上市

　　4月4日，合全藥業(yè)公告，擬申請公司股票終止掛牌新三板。對于摘牌的原因，該公司的解釋是：為了專注于長期發(fā)展策略并提高運營效率，并節(jié)省不必要的行政及其他掛牌相關成本與開支。

　　　　作為A股公司【藥明康德(603259)、股吧】旗下的間接子公司、創(chuàng)新藥研發(fā)生產(chǎn)外包服務龍頭企業(yè)，合全藥業(yè)被視作新三板的“尖子生”。而它也被認為是上市的潛力股，尤其是目前科創(chuàng)板火熱的環(huán)境下。

　　在停牌籌劃摘牌事項期間，市場有傳言猜測合全藥業(yè)或籌劃上市。不過，該公司公告間接進行了否認。

　　　　合全藥業(yè)公告稱，公司股票自新三板終止掛牌后，公司將專注于主營業(yè)務發(fā)展，自終止掛牌之日起三年內，不謀求通過首次公開發(fā)行股票或借殼等方式在任何中國境內及境外證券交易所上市。

　　市值近200億

　　合全藥業(yè)在新三板堪稱“明星股”，備受投資者青睞。

　　自掛牌新三板以來，合全藥業(yè)進行了多次定增融資，數(shù)十名機構投資者進行了認購參股。在二級市場上，該股同樣受到投資者追捧。

　　該股2018年1月24日起采取做市轉讓方式，首批做市商達15家。2018年4月9日收市后，公司股東人數(shù)已超過200人。

　　從業(yè)績來看，合全藥業(yè)不負“尖子生”的頭銜。

　　近幾年，該公司的業(yè)績持續(xù)平穩(wěn)增長。近日，合全藥業(yè)再度交出一份亮麗的年報：2018年營收、盈利同比雙雙增長超兩成，營收為27億元，凈利潤5.98億元，扣非后凈利潤超6億元。

　　合全藥業(yè)2018年年報(本期)

　　截至2018年12月31日，公司股東人數(shù)為200戶，除控股股東外，公司員工持股平臺及多名機構股東現(xiàn)身十大股東榜。

　　在此次停牌前，合全藥業(yè)股價出現(xiàn)了一波上漲，截至停牌前，該股收報45元，以總股本4.42億股計算，總市值為198.9億元。

　　合全藥業(yè)2018年3月8日至2019年3月8日走勢圖

　　回購價格與眾不同

　　由于摘牌后三年內不謀求上市，眾多新三板投資者或不會選擇“守候”合全藥業(yè)。

　　目前，上海藥明康德新藥開發(fā)有限公司持有公司85.88%的股份，為公司的控股股東。根據(jù)公告，控股股東作為回購方，承諾對異議股東所持公司股份進行回購。

　　對于摘牌計劃，回購方對異議股東所持股份回購的價格，通常是投資者關注的焦點之一。相比目新三板普遍采取的成本價回購、參照每股凈資產(chǎn)，合全藥業(yè)回購方案給出的回購價格“與眾不同”。

　　按照股轉新規(guī)，在董事會審議通過摘牌計劃后，新三板企業(yè)股票須復牌至少五個交易日。

　　　　根據(jù)全國股轉公司3月8日發(fā)布的業(yè)務指南，董事會決議公告前，公司股票已因相關規(guī)則或因重大資產(chǎn)重組處于暫停轉讓狀態(tài)的，掛牌公司應當按規(guī)定披露或終止籌劃相關事項，申請其股票最晚于董事會決議公告之日的次兩個轉讓日起恢復轉讓，并于股東大會股權登記日的次一轉讓日起暫停轉讓，且恢復轉讓時間不得少于五個轉讓日。

　　因此合全藥業(yè)將董事會審議終止掛牌決議案日作為分界線，將回購價格分成兩類情況。

　　第一類情況，針對復牌后。合全藥業(yè)已于2019年3月11日起暫停轉讓，根據(jù)股轉規(guī)定，該股將申請復牌。

　　對于在知悉公司存在終止掛牌可能性的情況下仍然買入公司股票的行為，回購方不承擔保本義務，回購方承諾原則上按公司股票停牌前最近九十個交易日(2019年3月8日起向前計算，含當日)收盤價的算數(shù)平均值，即39.77元/股進行回購。

　　第二類情況，針對停牌前。異議股東在終止掛牌決議案披露前已持有的股份，回購方承諾按異議股東取得該部分股份時的成本價格和48.00元/股的孰高值進行回購，成本價格需進行除權除息處理。具體回購方式、回購時間由回購方與異議股東雙方協(xié)商。

　　　　合全藥業(yè)停牌前收報45元，高于39.77元。這意味著，合全藥業(yè)復牌后或難有套利的空間。不過停牌前投資該股的股東，則可以保本甚至出現(xiàn)賺錢。

　　合全藥業(yè)自采取做市方式以來，股價多數(shù)運行于46元以下，尤其是2018年四季度開始跌至40元以下。對于48元以下價格買入該股的投資者，此次回購方案可謂良心回購。

　　根據(jù)公告，自公司2018年年度股東大會決議公告披露之日起30個自然日內，為此次申請股份回購的有效期限。該公司將于4月24日召開2018年年度股東大會。

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