摘要 【新三板保險中介發(fā)展成色檢驗：2018營收普漲 利潤受“報行合一”擠壓】隨著中小公司數(shù)量的增加，有人說，中國保險專業(yè)中介的黃金時代已經(jīng)到來。從整體的數(shù)據(jù)上來看，這一結論似乎不假。2018年保險專業(yè)中介渠道實現(xiàn)保費收入4900.0億元，占同期全國總保費收入的12.7%，較2017年同期上升3.5個百分點(圖1)。在保險行業(yè)保費增速普降的大趨勢下，保險專業(yè)中介的市場份額卻仍在快速攀升之中。（慧保天下） 　　隨著中小公司數(shù)量的增加，有人說，中國保險專業(yè)中介的黃金時代已經(jīng)到來。從整體的數(shù)據(jù)上來看，這一結論似乎不假。2018年保險專業(yè)中介渠道實現(xiàn)保費收入4900.0億元，占同期全國總保費收入的12.7%，較2017年同期上升3.5個百分點(圖1)。在保險行業(yè)保費增速普降的大趨勢下，保險專業(yè)中介的市場份額卻仍在快速攀升之中。

　　圖1 2016—2018年我國保險專業(yè)中介渠道實現(xiàn)保費收入及保費占比

　　然而將目光對準個體保險專業(yè)中介機構時候會發(fā)現(xiàn)，快速增長之下，各自依舊有著各自的煩惱?！盎郾Ｌ煜隆笔崂砹?4家新三板掛牌保險專業(yè)中介機構的2018年年報，試圖從中尋找所謂“黃金時代”保險專業(yè)中介機構的共性。

　　“慧保天下”發(fā)現(xiàn)，2018年，這些保險專業(yè)中介機構的營業(yè)收入普遍大幅增長，但與此同時，由于很多機構都以車險業(yè)務為主，受商車費改深化以及“報行合一”影響，大多數(shù)公司的凈利潤也普遍下滑。

　　很顯然，保險業(yè)轉型的大時代，保險專業(yè)中介機構也迫切尋求轉型突圍，于是有中介開始嘗試轉向市場發(fā)展空間更大的人身險領域，也有中介開始嘗試加大科技應用，然而對于資本金往往并不豐厚的保險專業(yè)中介公司來說，種種轉型都并非易事。

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　　營收普漲

　　納入“慧保天下”統(tǒng)計的14家新三板上市保險專業(yè)中介公司2018年合計實現(xiàn)營業(yè)收入43.28億元，同比增長高達37.84%，遠高于同期保險業(yè)整體3.92%的保費收入增速。

　　14家公司中，有10家公司的營業(yè)收入在2018年都出現(xiàn)了不同程度的上漲，其中更是有4家公司的營業(yè)收入同比增速達到50%以上。

　　營業(yè)收入最高的公司為盛世大聯(lián)保險代理(盛世大聯(lián)保險代理股份有限公司)，全年營業(yè)收入14.30億元，已經(jīng)超越很多中小型保險公司，與此同時，其增速也達到了59.46%，在高基數(shù)上，依舊保持快速增長。

　　排名第二的誠安達保險銷售(誠安達保險銷售服務有限公司)全年實現(xiàn)營業(yè)收入也超過10億元，達到10.59億元，同比增速更是高達86.93%。

　　排名三至六名的鼎宏車險銷售(鼎宏汽車保險銷售股份有限公司)、宜信博誠(宜信博誠保險銷售服務(北京)股份有限公司)、恒榮匯彬保險代理(恒榮匯彬保險代理股份有限公司)、潤華保險代理(山東潤華保險代理股份有限公司)，以及排名第九、第十的華成保險代理(華成保險代理股份有限公司)、匯安車險銷售(遼寧匯安汽車保險銷售股份有限公司)營業(yè)收入也都實現(xiàn)了不同程度的正增長，不過均未超過平均增速。

　　排名第十一的正迅保險經(jīng)紀(正迅保險經(jīng)紀股份有限公司)、排名第八的新一站保險網(wǎng)(新一站保險代理股份有限公司)，營業(yè)收入增速最高，均達到100%以上，前者同比增長103.12%，后者則高達124.34%。不過很大程度上是由于二者基數(shù)較低，前者2018年營業(yè)收入只有6230.14萬元，后者也不過1.46億元。

　　表1 2018年新三板14家保險中介營業(yè)收入對比

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　　凈利潤普降

　　在營業(yè)收入普漲的同時，這些中介公司的凈利潤卻出現(xiàn)了普遍的下降。統(tǒng)計顯示，14家新三板上市保險專業(yè)中介機構2018年合計實現(xiàn)凈利潤2.92億元，同比下降2.64%；14家公司中，也只有3家盈利出現(xiàn)增長；9家公司盈利出現(xiàn)下滑；2家公司盈利依舊為負數(shù)。

　　盈利正增長的只有盛世大聯(lián)保險代理、恒榮匯彬保險代理、匯安車險銷售三家。其中盛世大聯(lián)保險代理盈利1.31億元，同比增長83.53%；恒榮匯彬保險代理盈利5182.63萬元，同比增長9.77%，匯安車險銷售盈利1544.99億元，同比增長67.48%；盛世華誠(廣東盛世華誠保險銷售股份有限公司)盈利309.77萬元，同比增長67.54%。

　　盈利，但盈利額度出現(xiàn)下降的9家中介公司，盈利下滑的幅度都超過了兩位數(shù)。其中下滑幅度最大的是創(chuàng)悅保險代理(廣東創(chuàng)悅保險代理股份有限公司)，同比下滑88.30%；宜信博誠只實現(xiàn)盈利743.82萬元，同比下滑幅度也達到70.68%；其余幾家公司盈利下滑幅度都在15%-40%之間，也相當明顯。

　　潤生保險代理(山東潤生保險代理股份有限公司)以及新一站保險網(wǎng)是唯二虧損的保險專業(yè)中介機構，不過前者虧損僅3.55萬元；后者虧損卻高達3042.92萬元，而同期其營業(yè)收入只有1.46億元。

　　表2 2018年新三板14家保險中介凈利潤對比

　　　　分析險企盈利下滑或者虧損原因，不難發(fā)現(xiàn)，主營業(yè)務為車險的中介機構，其利潤下滑主要是新車銷量下降以及市場競爭激烈造成的，這與車險行業(yè)整體趨勢相同。數(shù)據(jù)顯示，2018年整個車險行業(yè)僅有10.53億元承保利潤，同比降幅達85.75%。

　　例如，山東龍頭汽車銷售商潤華集團旗下的潤華保險代理(山東潤華保險代理股份有限公司)，2018年歸屬于掛牌公司股東凈利潤同比縮水超四成，對于業(yè)績下滑原因，其在年報中解釋稱，主要與新車保險數(shù)量下滑和代理費傭金比例下降有關，并表示保險代理費率持續(xù)下降，對中介業(yè)務的利潤影響巨大。

　　華成保險代理凈利潤也同比“腰斬”，下滑52.03%，對此，其也稱主要因市場行情調整，車險業(yè)務成本增加。

　　誠安達保險銷售的解釋更為直接，“2018 年”報行合一“的推行，將導致車險業(yè)務凈利潤斷崖式下滑，中介公司為保持競爭力，只能降低自己毛利的方式提升競爭能力”。

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　　擴大利潤空間，深耕車險產(chǎn)業(yè)鏈或外拓壽險業(yè)務成中介轉型主流方向

　　縱觀14家新三板上市保險專業(yè)中介年報，隨著新車銷量下滑、車險保費增速嚴重放緩、手續(xù)費率下降等，曾經(jīng)賴車險以生存的保險中介們已經(jīng)紛紛開始謀求新的發(fā)展出路。這其中，深耕車險產(chǎn)業(yè)鏈或外拓壽險業(yè)務成中介轉型主流方向。

　　以華成保險代理為例，年報顯示其將在前端駐派專業(yè)團隊到合作4S店駐點，后端通過存量客戶開展車險續(xù)保業(yè)務、壽險業(yè)務及非車險業(yè)務，綜合提升運營能力。

　　潤華保險代理則表示未來將加大市場布局，以保險為入口，為客戶提供維修、保養(yǎng)、洗車美容等一站式服務，通過服務提升，向二手車、車輛年審、自駕游等業(yè)務衍伸的戰(zhàn)略規(guī)劃。

　　除了深耕車險產(chǎn)業(yè)鏈謀轉型之外，不少公司則選擇外拓壽險業(yè)務，實現(xiàn)車險、壽險業(yè)務兩條腿走路。

　　2018年6月，創(chuàng)悅保險代理啟動壽險運營中心，將壽險板塊作為公司重點發(fā)展的業(yè)務板塊之一；

　　正訊在年報中表示將增加開設壽險業(yè)務線，開拓新的業(yè)務增長點；

　　潤生將調整加大壽險銷售渠道，大力減少財險業(yè)務，在全省范圍內增加開設分公司，加大壽險保險代理銷售的支持力度；

　　誠安達打破原有的財產(chǎn)險、壽險分管模式，全面開展交叉銷售，確定了始終堅持提高壽險銷售占比的發(fā)展戰(zhàn)略，以提高公司的持續(xù)經(jīng)營能力和抗風險能力。

　　值得注意的是，壽險業(yè)務與車險業(yè)務在經(jīng)營難度上差距頗大，對于習慣了經(jīng)營車險這種業(yè)務的專業(yè)中介公司來說，切換到壽險賽道顯然并非易事。

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　　謀求科技賦能，考驗中介機構資本實力

　　除了在業(yè)務上尋求更多可能，新三板掛牌保險中介公司也已經(jīng)意識到了科技的重要性，相繼設立科技公司，謀求科技賦能。

　　創(chuàng)悅保險代理2016年出資成立東莞創(chuàng)悅網(wǎng)絡科技有限公司，為公司提供業(yè)務系統(tǒng)開發(fā)、互聯(lián)網(wǎng)整合運營等信息化服務；

　　昌宏保險代理2018年3月出資設立控股子公司聊城領騎者網(wǎng)絡科技有限公司；

　　正迅保險經(jīng)紀則通過子公司(廣州米兔網(wǎng)絡科技有限公司)提供軟件開發(fā)技術服務來獲取收入；

　　誠安達保險銷售銷售服務公司年報介紹，將擬籌備相關互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務，將一些保險信息通俗易懂、投保過程簡單方便、交費方式多樣化、核保和承包流程迅捷及、理賠迅速、利潤極低的產(chǎn)品實現(xiàn)完全網(wǎng)絡化，通過線上產(chǎn)品與線下產(chǎn)品的互動， 降低業(yè)務員展業(yè)成本和展業(yè)難度，共同促進公司的銷售能力。

　　然而，理想很豐滿，現(xiàn)實卻往往很骨感，科技創(chuàng)新的另一面往往是成本的高企。

　　典型者當如互聯(lián)網(wǎng)保險平臺新一站保險網(wǎng)，2016年虧損0.15億元，2017年虧損0.17億元，2018年虧損幅度有所收窄，但仍有0.13億元。業(yè)務擴張中成本的上升是其持續(xù)虧損最重要的原因，據(jù)統(tǒng)計，2015—2018年新一站營業(yè)成本逐年攀升，分別為0.32億元、0.82億元、0.84億元、1.58億元，4年時間增長近5倍。

　　此外，遼寧匯安車險銷售2015年成立為為網(wǎng)絡科技有限公司，開始嘗試傳統(tǒng)車險業(yè)務向互聯(lián)網(wǎng)保險方向轉型，然而在2017年10月8日，卻因互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務未達預期，決定將其運營的互聯(lián)網(wǎng)保險APP軟件下線運營，并于2018年，以962.7萬元的價格轉將其轉讓。

　　科技對于保險行業(yè)的重要性已經(jīng)毋庸贅言，但科技的發(fā)展往往需要長期的、大量的成本投入，對于資本實力往往并不雄厚的專業(yè)中介公司而言，這無疑是最大挑戰(zhàn)之一。

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　　盛世大聯(lián)謀求科創(chuàng)板IPO，欲成保險中介第二股？

　　一個行業(yè)是否真的進入了“黃金時代”，最重要還是要看資本市場的態(tài)度。

　　中國專業(yè)保險中介起于世紀之交江泰保險經(jīng)紀的成立，隨后千舸爭流，快速發(fā)展。2005年-2007年前后，眾合、泛華、明亞、華康等先后獲得國際知名風投的青睞，加之港人張文偉領導的中英人壽等外資險企大力培育保險中介的助推計劃，一時之間，保險專業(yè)中介風頭無兩，當時的中介公司領軍人亦被媒體贊為“中介五虎將”。

　　至2007年10月底，泛華在納斯達克成功上市，成為亞洲保險中介第一股，2008年林克屏高調加入中介領域，聯(lián)手泛華董事長胡義南成立第一家全國性保險銷售服務公司，保險中介發(fā)展達到巔峰時刻。

　　這期間，不少公司喊出了IPO的口號，但由于種種原因，時至今日，真正成功登錄資本市場的保險專業(yè)中介公司，依然只有泛華一家。

　　不過近年來隨著保險中介市場重新步入發(fā)展快車道，中介公司又開始重拾IPO夢想，這其中距離“夢想成真”最近的非盛世大聯(lián)保險代理莫屬。

　　2014年，其在新三板掛牌；2017年開始謀求謀求IPO；2018年公告稱擬登錄H股，后獲得監(jiān)管部門批準；2019年3月19日，其在香港聯(lián)交所發(fā)布招股書，稱計劃于3月29日正式登陸聯(lián)交所；結果，2019年3月22日科創(chuàng)板上市申請正式受理后，盛世大聯(lián)又突然中止港股上市，轉向科創(chuàng)板。

　　雖然目前，盛世大聯(lián)掛牌科創(chuàng)板的具體進程尚未公布，但對于中國保險中介市場而言，其向資本市場逐步靠近，很有可能成為真正的中國保險中介第二股，成為中國保險中介市場步入新時代的一個標志之一。

　　數(shù)據(jù)顯示，自2015年以來，盛世大聯(lián)業(yè)績穩(wěn)步增長，2015-2017年的收入分別為2.39億元、4.52億元和8.17億元，凈利潤則從2910萬元增長到4760萬元，再到2017年的7770萬元，到2018年，凈利潤更是達到1.3億元。

　　目前，盛世大聯(lián)第一大股東為上海盛大汽車服務集團有限公司，持有55.09%的股份，愛建信托和【興業(yè)證券(601377)、股吧】分別持有其1.8%和1.32%的股份。

　　2018年盛世大聯(lián)主營業(yè)務收入

　　　　值得注意的是，除了盛世大聯(lián)之外，據(jù)媒體報道，還有多家保險中介公司也已經(jīng)有了上市計劃，例如江泰保險經(jīng)紀、靈犀金融等等。

　　保險業(yè)深化轉型、保險中介加速發(fā)展，屬于保險中介的黃金時代，或許真的已經(jīng)到來。

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