摘要 【新三板PE“比慘”大會(huì)結(jié)束？一季度業(yè)績(jī)回暖 這家公司卻拋億元回購(gòu)穩(wěn)股價(jià)】在中科招商終止掛牌后，九鼎集團(tuán)和硅谷天堂兩大PE機(jī)構(gòu)在新三板也出現(xiàn)了“頹勢(shì)”，去年這兩家雙雙轉(zhuǎn)為虧損，且虧損金額過(guò)億。（新三板論壇）

　　在中科招商終止掛牌后，九鼎集團(tuán)和硅谷天堂兩大PE機(jī)構(gòu)在新三板也出現(xiàn)了“頹勢(shì)”，去年這兩家雙雙轉(zhuǎn)為虧損，且虧損金額過(guò)億。

　　其他逾10家新三板PE、VC公司，去年的日子多數(shù)不太好過(guò)，不過(guò)，今年一季度多家PE似乎迎來(lái)“春天”。

　　PE“比慘”大會(huì)

　　在2018年報(bào)中，九鼎集團(tuán)將自己定位為“一家綜合性投資公司”，稱(chēng)其業(yè)務(wù)模式包括控股經(jīng)營(yíng)型投資和參股財(cái)務(wù)型投資兩類(lèi)。該公司下屬控股企業(yè)的業(yè)務(wù)主要涉及保險(xiǎn)、證券、私募、公募、房地產(chǎn)等，私募股權(quán)投資已經(jīng)不是主要的收入來(lái)源。

　　剔除九鼎集團(tuán)，目前新三板有19家公司從事PE、VC投資業(yè)務(wù)，包括硅谷天堂、思考投資、信中利等。受去年國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)低迷影響，這19家PE、VC公司2018年業(yè)績(jī)多數(shù)不太好看。

　　數(shù)據(jù)顯示，信中利去年?duì)I收超過(guò)27億元，領(lǐng)銜PE、VC掛牌公司，A股公司惠程科技是該公司旗下的控股子公司，為公司貢獻(xiàn)了不少利潤(rùn)。中郵基金、中城投資2018年?duì)I收均超過(guò)6億元，硅谷天堂、同創(chuàng)偉業(yè)超過(guò)3億元。

　　2018年?duì)I收過(guò)億的PE、VC掛牌公司

　　與2017年相比，這19家公司2018年?duì)I收有所分化，9家公司去年?duì)I收同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，信中利、菁英時(shí)代、麥高控股3家公司增幅翻倍。

　　有10家則同比出現(xiàn)下滑，天圖投資、思考投資去年?duì)I收大幅減少，以致出現(xiàn)少見(jiàn)的負(fù)數(shù)。天圖投資去年?duì)I收為-7.58億元，思考投資為-6054萬(wàn)元，品今股份2018年?duì)I收也下滑超過(guò)七成。

　　2018年?duì)I收下滑的PE、VC掛牌公司

　　從盈利來(lái)看更不樂(lè)觀，2018年14家公司凈利潤(rùn)同比出現(xiàn)下滑，占比為74%，僅4家公司盈利同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。相比之下，PE掛牌公司比VC公司業(yè)績(jī)更“慘”一點(diǎn)。

　　盈利同比大幅下滑，多家PE公司去年轉(zhuǎn)為虧損。其中天圖投資在營(yíng)收大幅減少的情況下，凈利潤(rùn)虧損超13億元。硅谷天堂、思考投資凈利潤(rùn)均轉(zhuǎn)虧，硅谷天堂虧損超3.7億元。

　　天圖投資主要專(zhuān)注于消費(fèi)品行業(yè)的私募股權(quán)投資管理業(yè)務(wù)，對(duì)于去年?duì)I收和凈利潤(rùn)雙雙大幅下滑且轉(zhuǎn)為虧損，該公司表示因二級(jí)市場(chǎng)變冷的影響。

　　該公司年報(bào)顯示，2018年下半年以來(lái)，二級(jí)市場(chǎng)持續(xù)大幅下跌，按照?qǐng)?bào)表基準(zhǔn)日前30個(gè)交易日均價(jià)及考慮流動(dòng)性折扣后，公司持有的股票價(jià)值比2017年末的公允價(jià)值出現(xiàn)大幅下降，導(dǎo)致公司的營(yíng)業(yè)收入等收益指標(biāo)出現(xiàn)回撤。2018年，該公司公允價(jià)值變動(dòng)損失13.4億元。

　　硅谷天堂去年的營(yíng)收同樣出現(xiàn)了超過(guò)四成的降幅，導(dǎo)致凈利潤(rùn)大幅虧損，該公司表示受整體市場(chǎng)狀況影響項(xiàng)目退出收益減少，此外，該公司還踩中了兩個(gè)A股的“雷”，對(duì)持有的可供出售金融資產(chǎn)(中弘股份、康美藥業(yè))計(jì)提了減值準(zhǔn)備。

　　據(jù)悉，硅谷天堂可供出售金融資產(chǎn)2018年期末余額為29億元，較期初余額45億元減少35%，主要為項(xiàng)目退出、證券市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)及項(xiàng)目計(jì)提減值準(zhǔn)備所致。

　　“春天”來(lái)了？

　　與慘淡的2018年相比，多家PE、VC公司今年一季度似乎迎來(lái)了“春天”。

　　目前有12家公司披露了2019年一季報(bào)，過(guò)半公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)同比均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。去年盈利大幅下滑的PE公司菁英時(shí)代和久銀控股，今年一季度營(yíng)收和凈利潤(rùn)均同比翻倍增長(zhǎng)。

　　新三板PE、VC公司一季度業(yè)績(jī)

　　對(duì)于一季度業(yè)績(jī)同比扭虧為盈，菁英時(shí)代解釋有兩方面的原因，一是因?yàn)楣疽郧澳甓软?xiàng)目在今年一季度清算，公司從清算信托產(chǎn)品中獲取較多的投資顧問(wèn)費(fèi)收入；二是2019年資本市場(chǎng)回暖，公司以自有資金持有的金融資產(chǎn)的公允價(jià)值大幅上升。

　　久銀控股同樣表示受益二級(jí)市場(chǎng)回暖。該公司稱(chēng)，今年一季度，基金管理規(guī)模增加導(dǎo)致基金管理費(fèi)收入增加，及項(xiàng)目財(cái)務(wù)顧問(wèn)費(fèi)收入增加，此外，股價(jià)上漲導(dǎo)致所持股票資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)收益大幅增加。

　　由于投資收益回升，思考投資一季度凈利潤(rùn)也大幅回升，虧損減小。

　　不過(guò)與上述PE公司不同，浙商創(chuàng)投今年一季度的業(yè)績(jī)卻出現(xiàn)明顯下滑。該公司一季度凈利潤(rùn)同比轉(zhuǎn)為虧損，主要原因是部分在管基金進(jìn)入延長(zhǎng)期，不再收取管理費(fèi)，而新增基金的部分管理費(fèi)收入尚未達(dá)到收入確認(rèn)條件，以及財(cái)務(wù)費(fèi)用增加。

　　硅谷天堂拋“巨額”回購(gòu)方案

　　與A股市場(chǎng)緊密相連，新三板PE公司在去年也經(jīng)歷了長(zhǎng)期的調(diào)整走勢(shì)，思考投資、硅谷天堂、天圖投資2018年股價(jià)一路低迷，部分PE股變身“仙股”。

　　在二級(jí)市場(chǎng)回暖的一季度，這些PE股也跟隨出現(xiàn)回溫，思考投資在2018年11月觸及0.2元后，在2019年3月份反彈至0.3元，不過(guò)仍遠(yuǎn)低于1元。該股采取做市轉(zhuǎn)讓方式，交易較為活躍。

　　思考投資今年以來(lái)股價(jià)走勢(shì)

　　硅谷天堂今年1月以來(lái)明顯出現(xiàn)了一波上升走勢(shì)，一度告別“仙股”，股價(jià)最高觸及1.33元。該公司采取集合競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓交易方式。

　　硅谷天堂今年以來(lái)股價(jià)走勢(shì)

　　不過(guò)，在“五一”前亮相大幅虧損的2018年年報(bào)的同時(shí)，硅谷天堂也拋出了一份“巨額”回購(gòu)方案：

　　計(jì)劃以自有資金回購(gòu)股份不超過(guò)1億股，占公司目前總股本的比例不超過(guò)2.26%?；刭?gòu)股份的價(jià)格原則上不高于每股2.2元，回購(gòu)股票所需資金總額不超過(guò)1億元，回購(gòu)金額下限不低于上限的50%，即不低于5000萬(wàn)元。

　　該公司稱(chēng)，計(jì)劃回購(gòu)是基于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景的信心和對(duì)公司價(jià)值的認(rèn)可，回購(gòu)的股份用于公司管理層和核心員工股權(quán)激勵(lì)。

　　不過(guò)近期硅谷天堂股價(jià)再度走低，跌破1元，后續(xù)回購(gòu)影響如何，需拭目以待。

　　（文章來(lái)源：新三板論壇）