時下，一股科創(chuàng)板熱正在資本市場涌現(xiàn)，越來越多的企業(yè)向上海證券交易所提出了登陸科創(chuàng)板的申請，并且已經(jīng)有100多家獲得了受理，而這其中有20來家是來自于新三板。換言之也就是說，新三板已經(jīng)成為擬上市科創(chuàng)板公司的最重要來源之一。

　　新三板缺乏吸引力

　　眾所周知，這幾年新三板的發(fā)展狀況不盡如人意，定價能力不足，交投十分清淡，融資難度加大，以至于有意前來掛牌的公司數(shù)量有限，而已經(jīng)掛牌的公司中則有不少萌生退意，主動選擇摘牌的數(shù)量不斷增加。就在上周末，新三板掛牌公司的數(shù)量跌破了1萬家，這以后雖然有所反復，但掛牌公司數(shù)不斷下降的態(tài)勢，在短期內(nèi)是難以改變的。應該說，由于新三板的現(xiàn)狀不能滿足眾多掛牌中小微企業(yè)的需求，在廣大投資者看來也缺乏相應的操作空間，這個當年也曾經(jīng)火爆一時的場外市場，現(xiàn)在出現(xiàn)了明顯的降溫，而這與當前市場上所出現(xiàn)的科創(chuàng)板熱，形成了鮮明的反差。

　　也因為存在這種反差，于是就有一些新三板的掛牌公司，選擇轉(zhuǎn)向科創(chuàng)板。當然，這不是一種嚴格意義上的轉(zhuǎn)板，實際上其程序和申請IPO是一樣的，只不過申請的企業(yè)已經(jīng)在新三板掛牌了。從現(xiàn)實情況來看，這些企業(yè)如果能夠成功地在科創(chuàng)板上市，首先就能夠獲得一筆融資，同時其流動性也將得到很大的改善，股價的定位也會更加市場化，有利于估值的提升以及業(yè)務的發(fā)展。顯然，登陸科創(chuàng)板，相關(guān)公司的收益將是很大的，這也就成為相當數(shù)量新三板公司現(xiàn)在試圖到科創(chuàng)板上市的根本原因。

　　倒逼新三板改革

　　應該說，新三板公司現(xiàn)在選擇去科創(chuàng)板上市，作為一種企業(yè)行為，應該得到尊重，而就市場效果來看，一方面是打通了新三板與科創(chuàng)板之間的連接通道，從多層次資本市場本身而言，各個層次之間存在一定的差異，也有相應的分工，但并不是絕對隔絕的。相反，相互之間建立必要的聯(lián)系，形成良性的互動，則也是市場發(fā)展所必需的。因此，讓那些不太適應新三板環(huán)境，但又符合科創(chuàng)板條件的新三板掛牌公司到科創(chuàng)板上市，這無論是對企業(yè)還是投資者，以及市場而言，都將是一個多贏的結(jié)果。而事實上，之前也已經(jīng)有一些新三板公司轉(zhuǎn)到主板及中小板、創(chuàng)業(yè)板上市，有的則采取3+H的模式，在不退出新三板的情況下，到香港實行了第二上市。而這些，也同樣是收到了不錯的效果，在一定程度上滿足了市場各界的合理訴求。

　　不過，換個角度來說，當新三板公司批量摘牌，并且集中轉(zhuǎn)向科創(chuàng)板時，人們也應該反思新三板市場為什么缺乏吸引力的問題。掛牌公司數(shù)量的減少，在很大程度上說明了市場功能不足。而不少公司選擇去科創(chuàng)板，這里固然有對科創(chuàng)板各項創(chuàng)新政策向往的因素，而換個角度來說，新三板是否對那些具有一定優(yōu)勢的掛牌公司，的確沒有能夠提供有效的金融服務呢？如果說那些各方面狀況還不錯的公司，可以選擇去科創(chuàng)板，那么更多的目前質(zhì)地相對較平，但又的確有融資需求，向往借助資本的力量實現(xiàn)快速發(fā)展的新三板掛牌企業(yè)呢？按理它們在新三板中，應該要得到相應的支持，而這方面的闕如，只能表明新三板在履行扶持中小微企業(yè)的歷史任務上，還存在很大的不足。

　　應該說，從多層次資本市場的體系來看，各個層次是既有聯(lián)系，又有差異，而堅持差異化發(fā)展是個大方向?？苿?chuàng)板歡迎來自新三板公司的加盟，但科創(chuàng)板代替不了新三板。在當前新三板公司不斷轉(zhuǎn)向科創(chuàng)板的時候，人們對此即應該理解，樂觀其成，同時也要反思新三板所出現(xiàn)的問題，推動它在場外市場這個層次上努力改革，發(fā)揮好應有的作用，為繁榮中國資本市場作出應有的貢獻。