摘要 【榮信教育：原創(chuàng)實(shí)力進(jìn)一步強(qiáng)化 全球架構(gòu)布局穩(wěn)步推進(jìn)】公司發(fā)布2018年年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入3.5億元，同比去年增長(zhǎng)6.56%；實(shí)現(xiàn)凈利潤4084.3萬元，同比去年增長(zhǎng)22.89%。擬以未分配利潤向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.60元(含稅)。（安信證券） 　　事件

　　公司發(fā)布2018年年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入3.5億元，同比去年增長(zhǎng)6.56%；實(shí)現(xiàn)凈利潤4084.3萬元，同比去年增長(zhǎng)22.89%。擬以未分配利潤向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.60元(含稅)。

　　中高端精品童書品牌，細(xì)分市場(chǎng)排名領(lǐng)先

　　公司主要從事中高端幼教益智產(chǎn)品(兒童互動(dòng)類圖書產(chǎn)品)的策劃、設(shè)計(jì)、制作與發(fā)行及全球版權(quán)引進(jìn)與輸出業(yè)務(wù)。截止2018年底，公司旗下“樂樂趣”品牌童書在零售市場(chǎng)少兒出版社中碼洋占有率排名全國第五，科普、低幼兩個(gè)細(xì)分市場(chǎng)排名在全國少兒出版社中穩(wěn)居第一(數(shù)據(jù)來源：開卷數(shù)據(jù))。

　　整合渠道管理，銷售規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)

　　2018年公司加強(qiáng)渠道市場(chǎng)推廣運(yùn)營管理，進(jìn)行跨界、跨平臺(tái)整合營銷活動(dòng)，針對(duì)新書及渠道現(xiàn)有重點(diǎn)品采用社群首發(fā)、全渠道鋪貨的營銷推廣模式。線上以新媒體、新傳播形式及客戶平臺(tái)跟蹤熱點(diǎn)進(jìn)行推廣；線下渠道以故事姐姐體驗(yàn)式活動(dòng)及跨界跨品牌營銷推廣等方式，在實(shí)現(xiàn)全國一、二、三線城市主要零售書店品牌全覆蓋的情況下，新開發(fā)客戶148家。公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)穩(wěn)健，市場(chǎng)占有份額穩(wěn)步提升，當(dāng)期銷售收入同比增長(zhǎng)6.56%，趣味翻翻書、神奇立體書銷量均保持增長(zhǎng)。

　　強(qiáng)化原創(chuàng)實(shí)力，少兒圖書品類增多

　　2018年公司原創(chuàng)圖書出版占比達(dá)到40%以上，尤其是富有中國傳統(tǒng)文化特色的書籍頗受市場(chǎng)追捧。其中“樂樂趣”原創(chuàng)甲骨文圖畫書《小漢字大故事》備受關(guān)注。與“中國國防科工局探月與航天中心”以及中國航天基金會(huì)共同策劃出版“樂樂趣”原創(chuàng)科普立體書《嫦娥探月立體書》入選“2018年度中國30本好書”、2018 年“中華優(yōu)秀科普?qǐng)D書榜”少兒原創(chuàng)榜單；公司英國原創(chuàng)編輯團(tuán)隊(duì)出版的《神奇植物立體書》反響較好。

　　布局全球架構(gòu)，進(jìn)一步夯實(shí)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

　　2018年，公司完成非公開股票發(fā)行，累計(jì)融資超過1.1億人民幣，公司蓄力開拓海外市場(chǎng)，除組建英國本土原創(chuàng)編輯團(tuán)隊(duì)外，在香港設(shè)立全資子公司榮信教育股份(香港)有限公司，在美國設(shè)立全資子公司Ronshin International，參與國際化競(jìng)爭(zhēng)；10月入股 Cottage Door Press，進(jìn)一步開拓國際市場(chǎng)，形成海外競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，打造“樂樂趣”品牌國際影響力，以增強(qiáng)自身原創(chuàng)能力，提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　投資建議

　　截至最新市值為6.51億元，pe為16X，建議關(guān)注。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　存貨減值風(fēng)險(xiǎn)、著作權(quán)被侵害風(fēng)險(xiǎn)、圖書選題不能滿足市場(chǎng)需求的風(fēng)險(xiǎn)。

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