摘要 【再談新三板改革】日前在申萬(wàn)【宏源證券(000562)、股吧】主辦的2019新三板高峰論壇上，股轉(zhuǎn)公司副總經(jīng)理隋強(qiáng)發(fā)表講話(huà)，明確了新三板下一步重點(diǎn)。（中國(guó)基金報(bào)） 　　日前在申萬(wàn)宏源證券主辦的2019新三板高峰論壇上，股轉(zhuǎn)公司副總經(jīng)理隋強(qiáng)發(fā)表講話(huà)，明確了新三板下一步重點(diǎn)。

　　隋強(qiáng)指出，新三板改革將會(huì)是全面系統(tǒng)的改革，而不只是針對(duì)傳統(tǒng)問(wèn)題導(dǎo)向式的局部調(diào)整。也就是說(shuō)，新三板不會(huì)僅僅為了改善市場(chǎng)流動(dòng)性，單一制定規(guī)則。下一步改革一定是全面的、綜合的、立體的，主要體現(xiàn)在四個(gè)方面：

　　一是逐步實(shí)施融資并購(gòu)改革。進(jìn)一步優(yōu)化股票發(fā)行與并購(gòu)重組制度，推出授權(quán)發(fā)行制度，實(shí)施并聯(lián)審查機(jī)制?？懈缯J(rèn)為，價(jià)格形成機(jī)制是改革重點(diǎn)。新三板企業(yè)掛牌本身并沒(méi)有首次公開(kāi)發(fā)行機(jī)制，下一步可對(duì)部分新三板企業(yè)引入首次公開(kāi)發(fā)行機(jī)制，類(lèi)似于A股的IPO，并同時(shí)引入類(lèi)似于科創(chuàng)板的詢(xún)價(jià)機(jī)制，快速形成市場(chǎng)公允價(jià)格。

　　二是穩(wěn)步推進(jìn)交易改革，上線集合競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)，使市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能繼續(xù)得到改善?？懈缯J(rèn)為，目前新三板只是創(chuàng)新層有不連續(xù)競(jìng)價(jià)交易，連續(xù)競(jìng)價(jià)交易并沒(méi)有推出。只有競(jìng)價(jià)交易正式推出，才能在交易制度上使價(jià)格形成更為合理。只有價(jià)格合理，定價(jià)機(jī)制才會(huì)形成，更便于交易和融資。

　　三是分層改革統(tǒng)籌推進(jìn)。有關(guān)部門(mén)將統(tǒng)籌推進(jìn)基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層改革，研究新的市場(chǎng)層次。啃哥認(rèn)為，這是對(duì)基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層企業(yè)進(jìn)行差異化制度安排，不同層企業(yè)有不同的政策，尤其對(duì)于創(chuàng)新層企業(yè)，應(yīng)給予更優(yōu)厚政策，創(chuàng)新層能夠有更好的流動(dòng)性，更強(qiáng)的融資能力。同時(shí)，在創(chuàng)新層上再推出精選層，在精選層中直接進(jìn)行競(jìng)價(jià)交易，通過(guò)新的分層，讓企業(yè)進(jìn)一步優(yōu)化，從而解決目前棘手的流動(dòng)性問(wèn)題和融資難問(wèn)題。

　　四是投資的適當(dāng)性制度配套完善，研究推動(dòng)投資者準(zhǔn)入門(mén)檻的差異化，推動(dòng)修改和細(xì)化外國(guó)戰(zhàn)略投資者、保險(xiǎn)資金、社?；稹⑵髽I(yè)年金等長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者相關(guān)投資管理制度的修訂，為各類(lèi)機(jī)構(gòu)投資者參與新三板市場(chǎng)暢通道路?？懈缯J(rèn)為，這預(yù)示著新三板500萬(wàn)開(kāi)戶(hù)門(mén)檻有望打破。同時(shí)，新的機(jī)構(gòu)資金有望引入。一旦保險(xiǎn)、社保等資金進(jìn)入新三板，對(duì)新三板而言無(wú)疑是巨大利好。

　　最后，啃哥想說(shuō)的是，新三板不乏優(yōu)質(zhì)企業(yè)，但如何激活是重點(diǎn)。在科創(chuàng)板即將開(kāi)板之際，股轉(zhuǎn)領(lǐng)導(dǎo)此次公開(kāi)講話(huà)為新三板市場(chǎng)帶來(lái)一劑強(qiáng)針劑，科創(chuàng)板之后，新三板的二次崛起是大概率事件。

　?。ㄎ恼聛?lái)源：中國(guó)基金報(bào)）