摘要 【新三板的曙光不再遙遠】上個月，科創(chuàng)板正式開板交易，首批25家企業(yè)中開盤首日最高漲幅達到400%以上，賺錢效應明顯，市場熱情高漲?？懈缱罱鼌⑴c金融圈飯局發(fā)現，討論科創(chuàng)板的聲音此起彼伏，并且參與討論的人眼里都閃耀著光芒?？懈缢坪跤挚吹搅?015年上半年那般的市場盛況。（中國基金報） 　　上個月，科創(chuàng)板正式開板交易，首批25家企業(yè)中開盤首日最高漲幅達到400%以上，賺錢效應明顯，市場熱情高漲。啃哥最近參與金融圈飯局發(fā)現，討論科創(chuàng)板的聲音此起彼伏，并且參與討論的人眼里都閃耀著光芒。啃哥似乎又看到了2015年上半年那般的市場盛況。

　　在科創(chuàng)板一日千里、快速發(fā)展，核心科技企業(yè)爭先恐后申報的同時，新三板似乎成了一個被遺忘的角落，甚至有分析人士將例如【西部超導(688122)、股吧】等從新三板轉去科創(chuàng)板的企業(yè)市值進行前后對比，新三板停牌前與科創(chuàng)板開板后市值最大差距相差10倍。企業(yè)還是原來的企業(yè)，業(yè)務還是原來的業(yè)務，但因為轉去科創(chuàng)板，半年時間企業(yè)市值漲了10倍。

　　這也從側面反映出一個問題，即新三板企業(yè)市值已被嚴重低估。

　　統(tǒng)計顯示，在2018年的A股上市企業(yè)中，有30%左右的企業(yè)是從新三板轉板；在科創(chuàng)板受理的100多家企業(yè)中，也有約30%是從新三板轉板過去的。顯然，掛牌企業(yè)超過1萬家的新三板市場本身是擁有優(yōu)質企業(yè)的。

　　可以預想，在多數人都為科創(chuàng)板摩拳擦掌躍躍欲試，科創(chuàng)板由此水漲船高之際，新三板的曙光也不再遙遠。因為，當更多資金涌入科創(chuàng)板，科創(chuàng)板在持續(xù)一段時間熱度后，聰明資金通過對比就會發(fā)現，新三板存在巨大的價值洼地，屆時，資金自然會涌入低估區(qū)域，從而推動新三板崛起。

　　不過，啃哥認為，目前新三板市場如此低迷，和改革遲遲無法推動也有一定關聯(lián)。目前整個資本市場的重心就是科創(chuàng)板，科創(chuàng)板改革已經告一段落，首批企業(yè)也已掛牌。下一步，隨之而來的很可能是，一方面深圳創(chuàng)業(yè)板市場推行注冊制，并進行類似科創(chuàng)板大刀闊斧的新政實施；另一方面新三板繼續(xù)深層次改革，推動新三板制度優(yōu)化，帶動新三板優(yōu)質企業(yè)崛起。

　　啃哥想說的是，有價值的企業(yè)雖然目前在新三板被嚴重低估，轉板科創(chuàng)板后便實現數倍的飛躍，但這只是暫時的。隨著時間推移，這樣的套利空間會被抹平。

　　投資，賺取的是不確定的未來的錢。因此，這里有個最基本的原則，就是不扎堆熱點湊熱鬧。當所有人都蜂擁而至的時候，其實就是需要選擇別的機會的時候。科創(chuàng)板開板賺錢效應顯著，必然帶來科創(chuàng)板開戶的井噴，更多資金會涌入科創(chuàng)板，但其實所剩的獲利空間已經不大。而一旦資金涌入新三板，新三板優(yōu)質企業(yè)自然會被發(fā)現，新三板的曙光也不再遙遠。

　　(作者系北京新鼎資本董事長兼總經理)

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