摘要 【新三板定增熱情未減 頭部企業(yè)交易活躍】近日，新三板市場三季度數(shù)據(jù)陸續(xù)出爐。交易方面，受科創(chuàng)板影響，新三板做市指數(shù)、創(chuàng)新成指第三季度漲幅均超過3%。2019年以來，新三板成功實(shí)現(xiàn)IPO過會(huì)22家。另外，今年第三季度，共有157家新三板公司發(fā)布定增預(yù)案，數(shù)量同比出現(xiàn)大幅下降，但環(huán)比實(shí)現(xiàn)增長9.03%，擬募集資金總額85.02億元。（中國金融新聞網(wǎng)） 　　近日，新三板市場三季度數(shù)據(jù)陸續(xù)出爐。交易方面，受科創(chuàng)板影響，新三板做市指數(shù)、創(chuàng)新成指第三季度漲幅均超過3%。2019年以來，新三板成功實(shí)現(xiàn)IPO過會(huì)22家。另外，今年第三季度，共有157家新三板公司發(fā)布定增預(yù)案，數(shù)量同比出現(xiàn)大幅下降，但環(huán)比實(shí)現(xiàn)增長9.03%，擬募集資金總額85.02億元。

　　今年以來，新三板陸續(xù)出臺(tái)了系列改革舉措，在一定程度上提升了市場信心。展望四季度，隨著創(chuàng)業(yè)板改革漸近，新三板業(yè)內(nèi)人士呼吁以精細(xì)化分層為代表的增量改革應(yīng)盡快落地。

　　頭部企業(yè)帶動(dòng)市場交易回暖

　　從市場整體來看，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年第三季度，新三板市場成交金額為216.83億元，環(huán)比上升18.98%，較去年同期增加9%；三板做市指數(shù)、創(chuàng)新成指漲幅分別為3.18%、3.53%，兩大指數(shù)分別實(shí)現(xiàn)60.11億元、51.97億元。公司掛牌與摘牌方面，截至9月30日，2019年前三季度共有1668家掛牌公司摘牌，無論是主動(dòng)摘牌數(shù)量還是被動(dòng)摘牌數(shù)量均創(chuàng)歷史新高，其中，第三季度摘牌達(dá)745家，環(huán)比增加54.24%；市場掛牌公司合計(jì)9235家，較2018年年末凈減少1456家。在主動(dòng)摘牌公司中存在不少優(yōu)質(zhì)企業(yè)，其摘牌原因大多為謀求ipo上市、并購重組等。

　　對此，安信證券新三板研究負(fù)責(zé)人諸海濱表示，整體上看新三板公司2019年上半年利潤下滑趨勢收窄，三板活躍成分股的整體歸母凈利潤增速也已轉(zhuǎn)正，三板制造、三板服務(wù)、三板醫(yī)藥指數(shù)成分股業(yè)績大幅回升；大部分公司凈利潤集中在2000萬元以下區(qū)間，但從利潤體量占比來看，各行業(yè)“頭部”公司，即凈利潤5000萬元以上的公司貢獻(xiàn)的凈利潤占比達(dá)到行業(yè)整體凈利潤(剔除負(fù)值)的41%以上，各行業(yè)呈現(xiàn)明顯的“二八分化”。

　　此外，值得注意的是，除去頭部企業(yè)帶給新三板市場的活力外，今年以來，頻頻落地的新三板存量改革措施也同樣為市場注入了源源不斷地生命力。全國股轉(zhuǎn)公司最新做市商評價(jià)結(jié)果顯示，根據(jù)《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)做市商評價(jià)辦法(試行)》(以下簡稱《評價(jià)辦法》)，2019年三季度有86家做市商開展做市業(yè)務(wù)，其中，17家做市商獲得做市轉(zhuǎn)讓經(jīng)手費(fèi)減免資格，合計(jì)減免做市轉(zhuǎn)讓經(jīng)手費(fèi)占2019年三季度做市商經(jīng)手費(fèi)總額的89.7%。

　　數(shù)據(jù)顯示，三季度新三板市場做市交易活力有所提升，做市成交金額較二季度環(huán)比提高45.6%，總計(jì)減免金額較二季度提高89.9%，減免金額占三季度做市商經(jīng)手費(fèi)總額的比例較一季度提高34.25個(gè)百分點(diǎn)，較二季度提高16.7個(gè)百分點(diǎn)，表明做市交易對市場流動(dòng)性的貢獻(xiàn)進(jìn)一步提升，優(yōu)秀做市商的市場活力得到激發(fā)，做市制度作用正在逐步體現(xiàn)。

　　記者從全國股轉(zhuǎn)公司獲悉，未來，全國股轉(zhuǎn)公司將在持續(xù)開展做市商評價(jià)工作基礎(chǔ)上，跟蹤評估實(shí)施效果，根據(jù)市場發(fā)展情況優(yōu)化評價(jià)規(guī)則，推動(dòng)做市業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展。

　　定增預(yù)案熱情未減實(shí)際募資明顯下滑

　　隨著三季度收官，新三板公司2019年前三季度定增概況出爐。據(jù)顯示，今年前三季度，新三板共計(jì)450家次拋出增發(fā)預(yù)案，與去年同期相比減少331家次，預(yù)計(jì)募資金額207.95億元。其中，第三季度共有增發(fā)預(yù)案157家次，定增預(yù)案數(shù)量雖較去年同期的293家次出現(xiàn)大幅下降，但與今年一季度相比增長5.37%，與二季度相比增長9.03%。157份定增預(yù)案擬募集資金總額為85.02億元，環(huán)比增長35.4%。

　　盡管定增預(yù)案表現(xiàn)良好，但定增實(shí)際募資情況卻并不樂觀。數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，前三季度新三板市場實(shí)際增發(fā)實(shí)施331家次，累計(jì)實(shí)際募資金額僅124.9億元，數(shù)量和金額均不足上年同期的一半水平，且低于往年同期數(shù)據(jù)。2018年前三季度，市場共完成定增融資318.05億元；2017年、2016年同期這一數(shù)字分別為537.25億元、651.31億元。2019年前三季度市場定增融資額呈現(xiàn)明顯下降趨勢，其中，第一季度增發(fā)實(shí)施141家次，實(shí)際募資金額為64.55億元；第二季度增發(fā)實(shí)施129家次，實(shí)際募資金額為41.88億元；第三季度增發(fā)實(shí)施61家次，實(shí)際募資金額為18.49億元，同比下降78%，創(chuàng)下2015年以來歷史新低。

　　從單家公司募集資金看，第三季度僅有4家掛牌公司定增融資額超過1億元，51家次融資規(guī)模在3000萬元及以下，超三分之一家次的融資規(guī)模不足1000萬元。其中，仁會(huì)生物和萬佳安在第三季度的實(shí)際募資額均在2億元以上，而募資額最低的藍(lán)海科技在第三季度的募資金額僅為77萬元。這反映了新三板市場中優(yōu)質(zhì)掛牌企業(yè)具備較強(qiáng)的吸金能力，也進(jìn)一步凸顯市場中存在的兩極分化現(xiàn)象較為嚴(yán)重。

　　從定增募資預(yù)案中顯示的用途來看，今年第三季度披露定增預(yù)案的公司，擬募資補(bǔ)充流動(dòng)資金的情況占大多數(shù)。據(jù)顯示，2019年第三季度擬定向增發(fā)的企業(yè)中，增發(fā)目的涉及補(bǔ)充流動(dòng)資金的項(xiàng)目共計(jì)116家次，占比為73.89%。作為今年第三季度擬募資額最大的項(xiàng)目也是前三季度擬募資額最大的項(xiàng)目，貝特瑞擬募資15億元，并將募集到的資金用于補(bǔ)充公司本部及下屬子公司流動(dòng)資金和償還銀行貸款。

　　“轉(zhuǎn)板”潛力股炙手可熱

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來，在101家IPO上會(huì)企業(yè)中，有27家企業(yè)來自新三板，占比26.73%，其中，22家企業(yè)順利過會(huì)，新三板公司整體過會(huì)率達(dá)80%；科創(chuàng)板方面，在65家過會(huì)企業(yè)中，有12家企業(yè)來自新三板。從以上數(shù)據(jù)不難看出，新三板市場可以被稱作優(yōu)質(zhì)企業(yè)的“培養(yǎng)皿”。隨著IPO過會(huì)數(shù)量的增多，越來越多的投資者將目光放到具備登陸科創(chuàng)板潛力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)上，從而也帶動(dòng)新三板市場交易回暖，兩大指數(shù)也隨之上漲。

　　隨著更多“轉(zhuǎn)板”機(jī)會(huì)浮現(xiàn)以及新三板改革提上日程，回歸新三板市場的券商也有所增加。據(jù)顯示，截至三季度末，今年以來共有17家券商新增新三板做市企業(yè)，中小券商成為逆勢發(fā)力的主力軍：中天證券、中原證券年內(nèi)新增做市企業(yè)均為7家，長城證券新增5家，中航證券新增4家，湘財(cái)證券新增3家。另外，大型券商如國泰君安、安信證券等，也于8月份起加速入局，分別新增3家做市企業(yè)。

　　當(dāng)前備受追捧的兩大熱門公司，成大生物和仁會(huì)生物，在第三季度分別上漲66.99%、48.75%。有關(guān)分析人士認(rèn)為，新三板市場擁有大量優(yōu)質(zhì)企業(yè)，且公司估值當(dāng)前普遍較低，投資者應(yīng)關(guān)注行業(yè)細(xì)分龍頭，篩選科創(chuàng)屬性較強(qiáng)的企業(yè)。

　　在新三板增量改革預(yù)期之下，諸海濱表示，投資者可以根據(jù)業(yè)績增速、利潤體量、估值水平等因素進(jìn)行深入挖掘，一方面，持續(xù)關(guān)注符合科創(chuàng)板條件的企業(yè)；另一方面，結(jié)合行業(yè)地位、公司體量、業(yè)績增速、估值等因素篩選細(xì)分領(lǐng)域龍頭，尋找業(yè)績增長穩(wěn)健、仍處估值“洼地”的企業(yè)。

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　　(原標(biāo)題：新三板定增熱情未減 頭部企業(yè)交易活躍)