11月22日，資本邦摩根大通發(fā)表研報指出，將眾安在線(06060)的股票評級從“中性”上調(diào)至“增持”，并將其目標(biāo)價從23港元升至32港元。

　　小摩稱，有三種催化劑推動其股價上漲。其一，公司重新聚焦于輕資本的商業(yè)模式比如生活消費(fèi)、健康生態(tài);其二，消費(fèi)金融生態(tài)的資產(chǎn)負(fù)債表風(fēng)險正逐漸消退;第三，受益于產(chǎn)品組合變化，公司承保周轉(zhuǎn)潛力將提升，將在2020年實現(xiàn)承保盈虧平衡。

　　此外，科技輸出收入也是被市場所低估的，今年上半年，眾安技術(shù)相關(guān)收入增至1.05億元人民幣(同比增209%)，分析師認(rèn)為該增長將持續(xù)。

　　此次上調(diào)評級及目標(biāo)價的原因包括：

　　承保盈利路徑清晰。該公司股價在8月26日上半年業(yè)績發(fā)布后開始強(qiáng)勁反彈。今年年初以來，該公司一直在通過積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，向輕資本業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)變，并削減大額消費(fèi)金融業(yè)務(wù)，來重新設(shè)定業(yè)務(wù)模式。管理層在上半年業(yè)績發(fā)布會上表示，明年綜合賠付率指引為100%。

　　短期內(nèi)不太可能進(jìn)行融資。小摩表示，IPO后股價的下跌主要來自于公司拓展了消費(fèi)金融生態(tài)，而此期間行業(yè)的風(fēng)險上行也加速了投資者對公司資產(chǎn)負(fù)債表的擔(dān)憂，而此次隨著公司收入增長來自于生活消費(fèi)、健康等輕資本且科技價值更高的生態(tài)后，市場低估了眾安的價值。

　　技術(shù)領(lǐng)域擴(kuò)張加快。今年上半年，公司技術(shù)出口收入同比增長209%至1.05億元。公司與新加坡Grab和NTUC Income、日本Sompo

　　Insurance合作，將承保過程數(shù)字化。在香港新成立的虛擬銀行和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院也屬技術(shù)領(lǐng)域擴(kuò)張，給與眾安科技輸出板塊130億港幣的估值。

　　頭圖來源：123RF

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